A gestora de ativos digitais 21Shares anunciou mudanças nos mecanismos de preço de referência usados em alguns de seus principais produtos negociados em bolsa ligados a criptomoedas. A atualização busca alinhar de forma mais precisa o valor desses ETPs aos preços praticados no mercado à vista.

Segundo a empresa, o ajuste também pretende melhorar a eficiência na formação de preços e reduzir eventuais diferenças entre o valor patrimonial dos produtos e o preço dos ativos digitais que compõem esses instrumentos.

A revisão atinge quatro produtos relevantes do portfólio da gestora: o 21Shares Bitcoin Core ETP (CBTC), o 21Shares Ethereum Core ETP (ETHC), o 21Shares Crypto Basket Index ETP (HODL) e o 21Shares Short Bitcoin ETP (SBTC). Conforme a companhia, a atualização tende a diminuir discrepâncias entre o valor patrimonial líquido dos fundos e as cotações observadas no mercado.

O anúncio ocorre em um contexto de maior participação institucional no mercado de criptomoedas. Nesse cenário, investidores profissionais costumam exigir metodologias de precificação mais robustas e transparentes, o que amplia a relevância de ajustes técnicos desse tipo.

A empresa também mantém comunicação pública frequente sobre o mercado. Em uma publicação recente, destacou que os fluxos globais para produtos de investimento em criptomoedas voltaram a ficar positivos após meses de retração.

Não sei quem precisa ouvir isso hoje, mas… A tendência macroeconômica está oficialmente em recuperação. Os fluxos globais em ETPs/Fs de criptomoedas tornaram-se positivos pela primeira vez no mês passado desde outubro de 2025.

— 21shares US (@21shares_us) no X

Na publicação, a empresa afirmou que a tendência macro do setor “está se recuperando” e que os fluxos globais para ETPs e ETFs de criptomoedas voltaram ao território positivo pela primeira vez desde outubro de 2025.

@21shares_us no X: https://x.com/21shares_us/status/2032171233039585441

Revisão busca maior precisão na formação de preços

A nova metodologia redefine as referências utilizadas no cálculo diário do valor patrimonial líquido, conhecido como NAV. Esse indicador representa o valor total dos ativos do fundo dividido pelo número de cotas emitidas e serve como base para a precificação das cotas negociadas em bolsa.

Em ETPs de criptomoedas, a precisão desse cálculo é considerada essencial para manter a eficiência do mercado. Caso a referência utilize dados pouco líquidos ou inconsistentes, podem surgir prêmios ou descontos relevantes entre o fundo e o ativo subjacente.

Por outro lado, metodologias mais robustas tendem a reduzir esse tipo de distorção. Além disso, a mudança também busca diminuir o chamado tracking error, indicador que mede a diferença entre o desempenho do produto e o preço do ativo no mercado à vista.

Conforme a 21Shares, a gestora procura utilizar referências de mercado mais representativas. Em muitos casos, isso envolve médias ponderadas por volume ou dados provenientes de múltiplas corretoras globais.

Por que a metodologia de preço ganhou relevância

Esse tipo de ajuste se tornou mais relevante à medida que o mercado cripto amadurece. Bitcoin e outras criptomoedas passaram a integrar portfólios institucionais, o que amplia a demanda por padrões semelhantes aos adotados em mercados financeiros tradicionais.

Além disso, o aumento da volatilidade e do volume negociado exige infraestrutura de mercado mais sofisticada. Nesse contexto, metodologias confiáveis de cálculo ajudam a reduzir distorções e reforçam a credibilidade desses produtos de investimento.

Efeitos da mudança nos diferentes ETPs

A atualização afeta tanto produtos simples quanto estruturas mais complexas da linha de ETPs da gestora. Nos fundos da linha Core, como o Bitcoin Core ETP (CBTC) e o Ethereum Core ETP (ETHC), o objetivo principal é oferecer exposição passiva e de baixo custo aos principais ativos digitais.

Nesses casos, a precisão na formação do preço pode impactar diretamente investidores de longo prazo. Ajustar o momento da avaliação diária e considerar períodos de maior liquidez tende a melhorar a aderência entre o valor do fundo e o preço do ativo.

Impacto em produtos indexados e inversos

No 21Shares Crypto Basket Index ETP (HODL), a qualidade dos dados de preço influencia diretamente o rebalanceamento do portfólio. Como o produto acompanha uma cesta com várias criptomoedas, pequenas distorções podem alterar o peso relativo de cada ativo dentro do índice.

Já o 21Shares Short Bitcoin ETP (SBTC) possui estrutura inversa e busca entregar desempenho oposto ao movimento do Bitcoin. Por isso, o preço de referência diário exerce papel particularmente relevante, já que divergências acumuladas podem reduzir a eficiência da estratégia.

Em síntese, os ajustes indicam uma tentativa da gestora de padronizar e fortalecer a metodologia de avaliação em sua linha de ETPs. Com isso, a precisão do NAV tende a melhorar, aproximando o desempenho desses produtos das condições observadas no mercado à vista.