Relatório: 98% dos tokens na Pump.fun são golpes ou fraudes
Apenas 97.000 dos 7 milhões de tokens Solana analisados mantiveram mais de US$ 1.000 em liquidez, revelando como poucos sobrevivem à fase inicial de valorização.
Um novo relatório da Solidus Labs expôs uma grande quantidade de atividades consideradas “fraudulentas” na blockchain da Solana.
As descobertas revelaram que 98,6% dos tokens lançados na plataforma Pump.fun podem ser classificados como rug pulls (golpes de puxada de tapete) ou esquemas de pump-and-dump (inflar e despejar).
Solana: um foco de golpes com meme coins?
No relatório, a empresa de vigilância cripto apontou que as baixas taxas da Solana e suas exchanges descentralizadas (DEX) de fácil uso são fatores-chave que a tornaram um ponto central para especulação com meme coins.
“Investidores, fiquem atentos: à medida que o ecossistema Solana continua crescendo, está se tornando cada vez mais o epicentro das fraudes com meme coins”, alertou a Solidus.
No centro desse crescimento está a Pump.fun, uma plataforma de geração de tokens baseada em Solana, que tem registrado volumes de negociação diários superiores a US$ 100 milhões. Segundo a Solidus, esse número é impulsionado principalmente pela atividade especulativa com meme coins.
Entre janeiro de 2024 e março de 2025, mais de 7 milhões de tokens foram criados com pelo menos cinco negociações cada. Desses, apenas 97.000 mantiveram liquidez superior a US$ 1.000. O relatório conclui que 98,6% dos tokens na plataforma colapsaram em esquemas de pump-and-dump sem valor logo após o lançamento.
No início do ano, o site CryptoPotato relatou que um usuário da Pump.fun criou pelo menos 18.000 moedas e lucrou mais de US$ 3,7 milhões com valorizações rápidas e saídas estratégicas.
A plataforma lançou recentemente um formador de mercado automatizado (AMM) que utiliza um modelo de precificação por curva de ligação (bonding curve). Nesse sistema, os preços dos tokens aumentam exponencialmente a cada compra, o que beneficia os criadores e os primeiros compradores.
De acordo com a análise, esse modelo prejudica os participantes posteriores devido aos preços mais altos dos tokens e às possíveis perdas quando os criadores vendem suas participações.
Um relatório separado da Pine Analytics também destacou uma prática conhecida como sniping financiado pelo deployer no mesmo bloco. Esse método permite que os criadores obtenham lucro executando negociações no mesmo bloco em que o token é lançado.
A Solidus Labs também examinou a Raydium, outra DEX importante baseada em Solana que usa pools de liquidez tradicionais financiados por criadores de tokens. Dos 388.000 pools analisados, 361.000 (ou 93%) mostraram características de soft rug pulls — incidentes em que a liquidez é retirada repentinamente, causando quedas bruscas de preço.
Os danos financeiros nesses casos variam. Cerca de 25% dos valores envolvidos eram inferiores a US$ 732. No entanto, o valor mediano foi de aproximadamente US$ 2.832, enquanto o maior identificado chegou a US$ 1,9 milhão.
Problemas legais e controvérsias
Em janeiro, a Pump.fun foi alvo de duas ações coletivas. Ambas acusavam a plataforma de violar leis de valores mobiliários dos EUA ao facilitar o lançamento de tokens não registrados e supostamente arrecadar até US$ 500 milhões em taxas relacionadas.
Em dezembro do ano passado, a plataforma foi forçada a suspender temporariamente sua função de transmissão ao vivo depois que criadores de tokens começaram a fazer transmissões perturbadoras para promover suas moedas. Logo após o ocorrido, a Pump.fun sofreu um colapso de receita de US$ 22 milhões, com dados on-chain mostrando uma queda acentuada na renda semanal.
