sUSD cai abaixo de US$ 0,70 enquanto stablecoin da Synthetix enfrenta desvalorização prolongada
A stablecoin sUSD da Synthetix caiu abaixo de US$ 0,70, marcando sua pior desvalorização em anos.
A stablecoin algorítmica sUSD, peça central do ecossistema Synthetix, mergulhou em sua pior desvalorização em anos, caindo abaixo de US$ 0,70 em meio a crescentes preocupações sobre seu mecanismo de colateral e crise de liquidez.
Essa nova queda representa uma deterioração significativa em relação ao seu estado já fragilizado no início do mês, quando oscilava perto de US$ 0,83.
Um sistema sob estresse
Dados do CoinGecko mostram que o maior preço do sUSD nos últimos sete dias foi de US$ 0,9032. No entanto, desde 14 de abril, o token caiu gradualmente: primeiro para US$ 0,86, depois para US$ 0,76, até atingir o fundo do poço em 18 de abril, a US$ 0,664.
No momento da escrita, a stablecoin havia recuperado cerca de 2% de seu valor na última hora, embora o preço atual de US$ 0,70 ainda represente uma queda de 8,8% nas últimas 24 horas. Seu desempenho em prazos mais longos é igualmente ruim: queda de 29,3% nos últimos 30 dias e 29,2% no acumulado de um ano.
A situação não é melhor com a versão do sUSD na Optimism. Ela atingiu uma nova mínima histórica de US$ 0,6476 há poucas horas, após recuar 6,9% no último dia e 32,7% no último mês, alimentando temores de uma espiral de morte semelhante ao colapso da UST da Terra.
Enquanto isso, um modesto aumento de 0,5% no preço do token nativo da Synthetix, o SNX, não impediu que ele acumulasse uma queda de quase 26% nos últimos 30 dias e 77% em relação ao seu pico anual.
Riscos em cascata
O sUSD foi projetado para manter paridade de 1:1 com o dólar americano e é lastreado por tokens SNX em staking, seguindo um modelo de dívida colateralizada. No entanto, a recente aprovação do SIP 420 — uma reformulação do protocolo voltada a melhorar a eficiência de capital — parece ter desestabilizado involuntariamente a stablecoin.
A atualização reduziu a taxa de colateralização de 750% para 200% e implementou uma transição para um pool de dívida coletivo, eliminando um importante mecanismo de arbitragem: os stakers não podem mais lucrar comprando sUSD desvalorizado para quitar dívidas com desconto.
Isso aparentemente resultou em um vácuo na demanda de compra. Como observou Minal Thukral, da Okto Chain, a ausência de um módulo de estabilidade de paridade deixou o sUSD vulnerável à pressão de venda contínua, com a liquidez se tornando escassa e os pools concentrados em AMMs apenas ampliando a volatilidade dos preços.
A comunidade cripto está dividida sobre o tema. Enquanto alguns acreditam que o tesouro da Synthetix — que detém cerca de US$ 30 milhões em sUSD e outros ativos — poderia funcionar como rede de segurança para conter a crise, outros veem pouco motivo para manter sUSD sem um plano claro de reestabilização. Até o fundador da Synthetix, Kain Warwick, parece ter aderido ao humor sombrio da situação, renomeando sua conta no X para “kain.depeg”.
