O Bitcoin enfrenta um período de estagnação após fluxos de capital praticamente nulos, mesmo com o preço consolidado perto de US$ 94.000. De acordo com análise de Ki Young Ju, CEO da CryptoQuant, o mercado mostrou mudanças estruturais relevantes devido à diversificação dos canais de liquidez e ao crescimento das posições institucionais de longo prazo.

Segundo Ju, grandes corporações como a MicroStrategy, que possui 673.000 BTC, reduziram o antigo padrão de vendas intensas entre baleias e investidores de varejo. Esse comportamento costumava gerar quedas bruscas, porém agora o cenário favorece movimentos laterais prolongados, sem correções profundas, algo incomum em ciclos anteriores.

Capital inflows into Bitcoin have dried up. Liquidity channels are more diverse now… MSTR won’t dump any significant chunk of their 673k BTC.

Além disso, parte expressiva do capital migrou para metais preciosos e ações tradicionais. Esse desvio, segundo Ju, cria um ambiente de preços laterais e sem grandes momentos de volatilidade negativa.

Liquidez reduzida e comportamento das baleias

Mesmo após uma recuperação moderada do Bitcoin, a atividade das baleias nas exchanges permanece baixa. Historicamente, aumentos nessas movimentações antecediam períodos de pressão vendedora, porém esse padrão não se repetiu desta vez. Assim, analistas enxergam um mercado mais saudável do ponto de vista estrutural.

No entanto, o varejo também segue ausente. Dados da CryptoQuant mostram queda forte na demanda de pequenos investidores ao longo dos últimos 30 dias. O analista Maartunn afirmou que o varejo não retornou ao mercado mesmo com a estabilização recente dos preços, criando incerteza sobre o andamento do próximo movimento expressivo.

Recentemente, o Bitcoin chegou a recuar para abaixo de US$ 90.000, fechando seu primeiro gap de CME e aumentando a preocupação sobre novas quedas, possivelmente em direção à faixa dos US$ 88.000.

Instituições mostram sinais de retomada

Um relatório da Glassnode indica que o Bitcoin entrou em 2026 após fases de queda e consolidação. As métricas on-chain apontam diminuição da pressão vendedora e estabilização em torno das mínimas recentes. Além disso, no fim de dezembro, os lucros realizados caíram de forma acentuada, sugerindo esgotamento dos vendedores.

Outro ponto relevante é o retorno de entradas positivas nos ETFs spot dos Estados Unidos, após saídas importantes no fim de 2025. Enquanto isso, o interesse em contratos futuros voltou a crescer, após um período de forte redução sobre os picos acima de US$ 50 bilhões.

Segundo a Glassnode, a maior redistribuição de posições em opções já registrada aconteceu após o vencimento de 26 de dezembro. Essa limpeza de posições herdadas facilitou a leitura do sentimento institucional atual. A exposição de gamma dos dealers ficou negativa entre US$ 95.000 e US$ 104.000, enquanto o fluxo de opções passou a favorecer calls, indicando leve otimismo.

Rotação de capital e expectativas do mercado

Para Farzam Ehsani, CEO da VALR, a consolidação do Bitcoin está ligada à forte entrada de capital em metais preciosos. Ele afirma que ouro e prata tiveram altas significativas no último ano. Portanto, o retorno de fluxo para Bitcoin e ETH pode ocorrer quando o movimento nos metais perder força.

Michael Terpin, investidor do setor, acredita que 2026 pode repetir padrões vistos em 2014 e 2018. Segundo ele, o ativo pode recuar até US$ 60.000 no início do outono do hemisfério norte, embora exista chance menor de prolongamento do ciclo antes de uma correção.

Já Ju comparou o investimento em Bitcoin ao envelhecimento de um whisky, afirmando que períodos de ao menos quatro anos são necessários para maturação real. Portanto, a paciência se torna essencial em momentos de baixa liquidez e incertezas de curto prazo.

No geral, o mercado atual reúne baixa participação de baleias e varejo, aumento gradual do interesse institucional e rotação de capital para outros setores. Esses elementos ajudam a explicar o período de consolidação e seus impactos imediatos sobre o preço do Bitcoin.