O Bitcoin segue negociado próximo de US$67.800 após leve avanço diário, mantendo a recuperação iniciada depois da queda para a região de US$60 mil em fevereiro. No entanto, analistas destacam que a atual estabilidade não reflete confiança institucional ampla, já que a estrutura de posse dos ETFs dos Estados Unidos indica forte presença de operações travadas.

Estrutura dos ETFs e o impacto no mercado

Os 11 ETFs à vista nos EUA acumulam cerca de US$8,5 bilhões em saídas desde outubro, período em que o Bitcoin superou US$126 mil. Apesar disso, esses fundos ainda controlam aproximadamente US$85 bilhões em ativos, o equivalente a mais de 6 por cento da oferta em circulação.

Segundo Markus Thielen, da 10x Research, esse montante não representa entusiasmo institucional. Isso ocorre porque formadores de mercado e fundos de arbitragem dominam entre 55 por cento e 75 por cento das participações do IBIT, principal ETF da BlackRock, que detém US$61 bilhões em Bitcoin. Essas entidades atuam com posições neutras e focadas em spreads entre mercados à vista e futuros.

Thielen acrescentou que esses agentes reduziram posições entre US$1,6 bilhão e US$2,4 bilhões no último trimestre de 2025, quando o Bitcoin oscilava perto de US$88 mil. Essa diminuição estaria associada ao enfraquecimento da demanda especulativa e à redução do inventário necessário para arbitragem. Portanto, a atual estabilidade dos ETFs estaria ligada ao funcionamento das operações e não a um aumento genuíno de apetite institucional.

Interesse aberto dos derivativos volta a crescer

BTC Derivative Analysis (Fonte: Coinglass)

Dados da Coinglass revelam aumento de 2,70 por cento no interesse aberto dos derivativos, que totalizam agora US$44,65 bilhões. Além disso, o volume cresceu 1,11 por cento e alcançou US$51,65 bilhões. As opções se destacaram, com salto superior a 56 por cento, sugerindo preparação para movimentos mais voláteis.

Os principais traders mantêm predominância de compras nas últimas 12 horas. Apesar de liquidações recentes de posições longas, a combinação de maior interesse aberto e avanço no volume de opções indica que investidores seguem acumulando contratos.

Bitcoin pressiona resistências técnicas importantes

BTC Price Dynamics (Fonte: TradingView)

No gráfico diário, o Bitcoin permanece abaixo do Supertrend em US$77.783. Além disso, continua limitado pela linha de tendência de baixa iniciada em outubro. O Parabolic SAR aparece em US$62.238 e atua como suporte relevante.

Apesar da alta de 13 por cento após tocar US$60 mil, o ativo segue dentro de um movimento corretivo com topos descendentes. Portanto, analistas defendem que apenas um fechamento acima do Supertrend poderá indicar retomada consistente de força compradora.

Bandas de Bollinger mostram compressão de volatilidade

BTC Price Action (Fonte: TradingView)

No gráfico de duas horas, o Bitcoin se move entre US$66.963 e US$68.903 em clara compressão de volatilidade nas Bandas de Bollinger. O indicador Chaikin Money Flow permanece levemente negativo, mas perto da neutralidade, o que sugere equilíbrio entre compradores e vendedores.

Essa compressão costuma anteceder movimentos bruscos. Uma quebra acima da banda superior pode levar o preço novamente à área dos US$70 mil. No entanto, rompimentos abaixo da banda inferior podem empurrar o ativo para regiões de suporte próximas de US$65 mil e US$62.238.

Assim, o comportamento do Bitcoin no curto prazo dependerá da força para sustentar a zona dos US$66.963 e superar US$68.903, enquanto derivativos mostram aumento de posicionamento e os ETFs revelam forte presença de operações travadas.