O Ethereum apresentou leve recuperação nas últimas semanas após um fevereiro considerado fraco por parte do mercado. Mesmo com a volatilidade recente, o ativo segue próximo da região psicológica de US$ 2.000, nível que muitos investidores acompanham como possível suporte no curto prazo.

Esse movimento trouxe algum alívio para participantes mais cautelosos. Ainda assim, analistas observam que parte dos indicadores on-chain continua apontando pressão no mercado.

Nesse contexto, alguns dados sugerem que o ciclo atual pode enfrentar novas oscilações antes de uma recuperação mais consistente. Assim, apesar da recente estabilização, parte dos investidores mantém postura defensiva enquanto aguardam sinais mais claros de reversão.

Indicadores da rede sugerem aumento de pressão

Em publicação na rede social X, o analista on-chain Boris destacou três métricas que, segundo ele, começam a convergir para uma possível zona de capitulação no mercado de Ethereum.

A primeira delas é o Net Unrealized Profit/Loss (NUPL). Esse indicador mede o lucro ou prejuízo não realizado dos investidores ao comparar o preço atual do ativo com o valor registrado na última movimentação dos tokens na blockchain.

Atualmente, o NUPL do Ethereum permanece em território negativo. Isso sugere que uma parcela relevante dos investidores mantém posições mesmo com perdas não realizadas, cenário que costuma aumentar a pressão psicológica durante períodos de volatilidade.

O Ethereum pode estar se aproximando de uma zona de capitulação importante. Vários sinais importantes na blockchain estão começando a se alinhar: • NUPL: Negativo → Os investidores estão mantendo perdas não realizadas • Preço: Abaixo do preço realizado (aproximadamente US$ 2.200) → Mercado ainda sob pressão • Dias de lucro: A sequência de 1.340 dias de lucro foi reiniciada → Sinal de reinicialização do ciclo […]

— Boris. (@Fundingvest) no X

Preço abaixo do realized price chama atenção

Outro indicador citado foi o Realized Price. A métrica representa o preço médio pago por todas as moedas atualmente em circulação, calculado a partir da última movimentação de cada token na rede.

No momento, o Ethereum negocia abaixo desse nível, estimado em cerca de US$ 2.200. Dessa forma, o investidor médio permanece no prejuízo. Historicamente, períodos em que o preço fica abaixo do realized price costumam aumentar a sensibilidade do mercado a movimentos de venda.

Além disso, quando esse cenário se prolonga, alguns participantes optam por encerrar posições para limitar perdas. Como resultado, a pressão vendedora pode crescer em momentos de maior incerteza.

Fonte: @Fundingvest no X

Ciclo prolongado de lucro chega ao fim

Boris também chamou atenção para a métrica chamada Number of Days Spent at a Profit, que mede por quanto tempo a maior parte dos tokens em circulação permaneceu em lucro.

Segundo a análise, a rede Ethereum encerrou recentemente uma sequência de cerca de 1.340 dias em que grande parte do supply esteve em território positivo. Em ciclos anteriores, movimentos semelhantes ocorreram próximos a momentos de transição no mercado.

No entanto, esse tipo de mudança não indica necessariamente uma reversão imediata. Em alguns casos, o mercado ainda passa por períodos adicionais de volatilidade antes de formar um fundo mais claro.

Capitulação ainda não está confirmada

Apesar dos sinais de pressão, o analista afirma que o NUPL ainda não atingiu níveis tradicionalmente associados a capitulações completas. Em ciclos anteriores, o indicador chegou a faixas entre -0,5 e -1 antes de marcar fundos mais evidentes.

Assim, caso ocorra uma nova onda de vendas, o mercado poderia se aproximar dessa zona. Em cenários desse tipo, investidores mais sensíveis tendem a liquidar posições, enquanto participantes de longo prazo frequentemente aproveitam para acumular ativos.

No momento da redação, o Ethereum era negociado perto de US$ 2.092, com queda superior a 1% nas últimas 24 horas. O preço permanece abaixo do realized price estimado em torno de US$ 2.200, fator que mantém parte do mercado em prejuízo.

O preço do ETH no gráfico diário | Fonte: ETHUSDT em TradingView

Dessa forma, os dados on-chain reforçam que o Ethereum atravessa um momento sensível do ciclo de mercado. Investidores seguem atentos aos próximos movimentos do preço enquanto avaliam se o ativo poderá testar níveis mais baixos antes de uma recuperação mais consistente.