A Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, definiu uma meta ambiciosa envolvendo Bitcoin. A empresa pretende alcançar 1 milhão de BTC até o fim de 2026. Para isso, precisaria adquirir cerca de 239 mil moedas adicionais, com custo estimado em aproximadamente US$ 22,2 bilhões.

A iniciativa segue a visão do presidente executivo Michael Saylor, que defende o Bitcoin como principal ativo de reserva corporativa. Atualmente, a companhia detém cerca de 761.068 BTC, o equivalente a aproximadamente 3,6% da oferta total.

“A marcha laranja continua”, afirmou Michael Saylor, ao reforçar a continuidade das aquisições.

Ritmo de compras e viabilidade do plano

Para atingir a meta, a Strategy precisaria manter um ritmo elevado de compras. Estimativas de mercado indicam um investimento médio próximo de US$ 540 milhões por semana até dezembro de 2026. Nesse contexto, o plano depende de acesso contínuo a capital e disciplina financeira.

O preço médio de aquisição gira em torno de US$ 75.696 por Bitcoin. Considerando o ativo próximo de US$ 68.100, a empresa apresenta perdas não realizadas na casa de dois dígitos percentuais. Ainda assim, a estratégia permanece inalterada, o que sinaliza foco no longo prazo.

Além disso, a custódia dos ativos tende a reduzir a liquidez imediata, reforçando a tese de retenção. Por outro lado, isso pode limitar a flexibilidade em cenários de necessidade de caixa.

Para cumprir a meta, a Strategy ainda precisa adquirir cerca de 238.932 BTC. Esse volume, por sua vez, exige estruturas financeiras robustas e alternativas de captação.

Uso de instrumentos financeiros

A Strategy passou a utilizar ações preferenciais perpétuas conhecidas como STRC. Esses papéis oferecem rendimento anual próximo de 11,5% e funcionam como mecanismo de captação sem diluição imediata relevante.

Parte dos recursos levantados, estimada em cerca de US$ 2,25 bilhões, é direcionada ao pagamento de dividendos. Assim, a empresa aposta que a valorização do Bitcoin supere o custo desse financiamento. No entanto, essa equação depende diretamente do desempenho do ativo.

Recentemente, sinais de menor apetite por esses instrumentos surgiram no mercado. A empresa chegou a interromper temporariamente novas emissões, o que pode indicar um ambiente mais desafiador para captação.

Impacto potencial no mercado de Bitcoin

Se o plano for executado, a Strategy poderá controlar cerca de 4,7% da oferta total de 21 milhões de BTC. Considerando moedas potencialmente perdidas, esse percentual efetivo pode ser ainda maior.

Além disso, esse movimento tende a reduzir a oferta disponível no mercado. Diferentemente dos ETFs, que dependem da demanda de investidores, a Strategy realiza compras com base em decisões corporativas. Dessa forma, pode absorver liquidez em momentos de baixa.

O modelo também depende do prêmio das ações MSTR em relação ao valor dos Bitcoins sob custódia. Quando esse prêmio é elevado, a empresa amplia sua capacidade de captação. No entanto, em cenários de compressão, esse mecanismo perde eficiência.

Riscos e pontos de atenção

Oscilações recentes no preço do Bitcoin já impactaram a percepção de risco do mercado. Movimentos de queda tendem a pressionar a capacidade de financiamento e a confiança dos investidores.

Além disso, o mercado acompanha decisões estratégicas e movimentações de executivos, incluindo vendas de participações pessoais, que podem influenciar o sentimento.

Em síntese, o sucesso do plano depende de três fatores centrais: valorização do Bitcoin, acesso contínuo a capital e manutenção da confiança do mercado. A Strategy segue como um dos principais players institucionais do setor, mas sua estratégia permanece exposta à volatilidade e a riscos relevantes.