O Bitcoin enfrenta aumento na pressão vendedora enquanto se aproxima de um possível sexto mês consecutivo de desempenho negativo. Ainda assim, dados on-chain indicam um cenário dividido, no qual investidores de curto prazo liquidam posições, ao passo que instituições seguem absorvendo parte relevante da oferta.

Recentemente, o ativo foi negociado abaixo de US$ 65.000, após recuar de níveis superiores a US$ 74.000 no início de março. Esse movimento ocorreu junto a um aumento expressivo nos fluxos para exchanges. Em uma única sessão, cerca de 22.000 BTC foram enviados para plataformas de negociação, o que sinaliza possível distribuição por parte de compradores recentes.

Apesar disso, o Bitcoin se mantém acima da faixa de US$ 60.000. Assim, preserva um nível técnico relevante de longo prazo, o que tende a reduzir o risco imediato de quedas mais acentuadas.

Fluxos indicam disputa entre venda e acumulação

Uma das principais questões envolve o destino dessas moedas. Dados on-chain sugerem uma transferência contínua de oferta de detentores de curto prazo para grandes players. Nos últimos 30 dias, aproximadamente 63.000 BTC teriam sido acumulados por meio de ETFs à vista e veículos similares, compensando parte das vendas.

Além disso, os ETFs de Bitcoin listados nos Estados Unidos registraram cerca de US$ 1,2 bilhão em entradas líquidas ao longo de março. Dessa forma, o mercado indica uma retomada gradual do interesse institucional, ainda que sem impacto consistente no preço até o momento.

Em outras palavras, instituições continuam absorvendo moedas em momentos de fraqueza, ajudando a equilibrar a pressão vendedora.

Curto prazo amplia volatilidade

Investidores de curto prazo, definidos como aqueles que mantêm Bitcoin por menos de 155 dias, tendem a reagir com mais intensidade às oscilações. Historicamente, suas vendas aumentam durante períodos de consolidação, ampliando a oferta em fundos locais.

Esse comportamento voltou a aparecer após a dificuldade do ativo em retomar o impulso, especialmente depois de não sustentar níveis próximos a US$ 76.000 no início do mês. Ainda assim, o volume disponível desses investidores é relativamente limitado.

À medida que moedas migram para armazenamento de longo prazo ou produtos institucionais, a oferta líquida tende a diminuir. Assim sendo, caso a demanda permaneça estável, essa dinâmica pode favorecer maior estabilidade no médio prazo.

Ambiente macro segue como fator decisivo

O cenário macroeconômico continua influenciando diretamente o desempenho do Bitcoin. O ativo se aproxima de uma sequência rara de seis meses consecutivos de queda, algo que não ocorria desde 2018-2019. Um fechamento mensal abaixo de US$ 67.300 poderia confirmar esse padrão.

Por outro lado, diferentemente de ciclos anteriores, o Bitcoin ainda não rompeu abaixo de métricas críticas, como a média móvel de 200 semanas e o preço realizado. Esses níveis são historicamente associados a fundos de mercado, o que sugere uma zona intermediária no ciclo atual.

Segundo Nicolai Sondergaard, analista da Nansen, o comportamento atual reflete incertezas ligadas ao ambiente macro.

“O Bitcoin parece preso em uma faixa, sem fraqueza extrema, mas também sem um ambiente claro de apetite por risco. Há sinais de acumulação, porém o posicionamento em opções indica mais incerteza do que convicção, influenciado principalmente por fatores macro como força do dólar e expectativas de juros”, afirmou.

De fato, fatores externos seguem relevantes. Entre eles, destacam-se a força do dólar, mudanças nas expectativas de juros e tensões geopolíticas, que influenciam decisões de alocação de capital.

ETFs mostram mudança recente de comportamento

Analistas da Bitfinex apontam uma mudança no comportamento institucional. Após uma fase de forte acumulação no início de março, os fluxos de ETFs passaram a registrar saídas relevantes, incluindo resgates expressivos no fundo IBIT.

“Essa reversão indica uma redução ativa de risco por parte dos investidores institucionais, removendo um dos principais pilares de suporte do preço”, explicaram.

Além disso, as condições de liquidez continuam pressionando o mercado. Juros mais altos e aperto financeiro seguem influenciando os fluxos de capital, o que mantém o ambiente desafiador para ativos de risco.

Como resultado, o mercado reflete um equilíbrio entre distribuição e absorção. Enquanto investidores de curto prazo vendem em momentos de fraqueza, instituições aproveitam quedas para acumular.

No momento da redação, o Bitcoin permanece abaixo de US$ 67.000. Esse cenário reforça a leitura de que, embora a pressão vendedora siga elevada, parte relevante da oferta continua sendo absorvida por ETFs e grandes participantes.