O debate sobre stablecoin ganhou novo impulso nos Estados Unidos após declarações do Federal Reserve (Fed) sobre riscos à estabilidade financeira. Ao mesmo tempo, o mercado acompanha com expectativa o andamento do CLARITY Act, cujo texto final sofreu novo adiamento.

Fed destaca necessidade de regulação consistente

Em discurso recente, o vice-presidente de supervisão do Fed, Michael Barr, reforçou a importância de regras claras e aplicáveis. Segundo ele, propostas como o GENIUS Act oferecem diretrizes iniciais. Ainda assim, a efetividade dependerá da implementação por reguladores federais e estaduais.

Além disso, Barr afirmou que stablecoins atreladas ao dólar já exercem funções relevantes. Entre elas, facilitar negociações com criptomoedas, servir como reserva de valor em economias instáveis e reduzir custos em remessas internacionais. Também contribuem para maior eficiência no financiamento do comércio global.

No entanto, o dirigente alertou para riscos estruturais. Conforme destacou, a história sugere que formas de dinheiro privado sem salvaguardas adequadas podem gerar instabilidade. Portanto, a criação de regras robustas tende a ser essencial para mitigar riscos sistêmicos.

Entre os principais pontos de atenção estão a regulação dos ativos de reserva, possíveis lacunas regulatórias, limites operacionais, exigências de capital e liquidez, além de controles contra lavagem de dinheiro e proteção ao consumidor.

Além disso, Barr defendeu o fortalecimento de mecanismos tecnológicos de monitoramento. Dessa forma, autoridades buscam reduzir o uso desses ativos em atividades ilícitas. Em outras palavras, a combinação de supervisão eficaz e exigências financeiras mais rígidas pode aumentar a segurança do setor.

Esse posicionamento ocorre enquanto o Departamento do Tesouro dos EUA solicitou contribuições públicas sobre o GENIUS Act.

Uso crescente amplia preocupações

Atualmente, stablecoins desempenham um papel crescente no sistema financeiro digital. Além do uso em negociações, empresas passaram a utilizá-las na gestão de caixa e na otimização de liquidez em operações internacionais.

Por outro lado, à medida que a adoção avança, aumentam também as preocupações regulatórias. Nesse sentido, autoridades buscam evitar brechas legais que possam afetar o sistema financeiro tradicional. A supervisão das reservas, por exemplo, surge como um dos pontos centrais desse debate.

Assim, o Fed sinaliza que a inovação deve avançar em paralelo à segurança. Caso contrário, a ausência de regras claras pode ampliar vulnerabilidades no mercado.

CLARITY Act enfrenta atraso e impasses

As declarações do Fed ocorrem em meio a divergências entre bancos e empresas do setor cripto. O foco está no CLARITY Act, que pretende estabelecer uma estrutura regulatória mais definida para ativos digitais nos Estados Unidos.

Embora a divulgação do texto final fosse esperada recentemente, houve adiamento. Fontes indicam que a publicação pode ocorrer apenas na segunda metade do mês, em parte para evitar intensificação de resistências políticas.

Um dos principais pontos de impasse envolve a possível proibição de rendimentos sobre stablecoins. Esse tema permanece em discussão há semanas e tem contribuído para atrasar o avanço do projeto.

Versões recentes sugerem que plataformas poderiam ser impedidas de oferecer ganhos diretos ou indiretos semelhantes a juros. A medida afetaria exchanges, corretoras e outros provedores, incluindo empresas afiliadas.

Setor financeiro e cripto divergem

Por um lado, a proposta atende a preocupações do setor bancário, que busca limitar concorrência com produtos tradicionais. Por outro, empresas como a Coinbase consideram a abordagem excessivamente restritiva.

Além disso, negociações continuam em andamento após críticas a versões anteriores discutidas por autoridades do Senado e da Casa Branca. Nesse meio tempo, o mercado permanece atento aos próximos desdobramentos regulatórios.

A capitalização total do mercado de criptomoedas está em US$ 2,35 trilhões no gráfico semanal. Fonte: TradingView

Em conclusão, o cenário aponta para um equilíbrio delicado entre inovação e regulação. Enquanto o Fed reforça a necessidade de controles mais rígidos, o atraso no CLARITY Act prolonga as incertezas. Como resultado, o futuro das stablecoins nos Estados Unidos segue condicionado às decisões regulatórias em andamento.