O Bitcoin iniciou abril em alta e chegou próximo de US$ 73.300 após avançar cerca de 9% na semana. Ao mesmo tempo, métricas on-chain sugerem uma mudança relevante na dinâmica de liquidez. Em outras palavras, negociações fora das exchanges tradicionais ganharam mais peso no fluxo global.

Segundo análise de GugaOnChain, publicada na CryptoQuant, o indicador “Bitcoin: OTC vs Exchange Dominance Share (24h %)” mostra que transações OTC representam cerca de 82,26% do volume total. Esse nível coloca o mercado na chamada faixa de predominância institucional, geralmente associada a menor liquidez visível em exchanges.

Predomínio de OTC altera leitura de liquidez

O levantamento indica um volume diário estimado em 706.000 BTC, equivalente a cerca de US$ 51,5 bilhões. Desse total, aproximadamente 17,14% passaram por exchanges centralizadas. Embora esses números dependam da metodologia de agregação on-chain, o cenário sugere redução da liquidez pública e maior uso de negociações privadas.

Fonte: CryptoQuant

Nesse contexto, o analista avalia que a predominância de operações OTC pode contribuir para um choque de oferta. Caso a demanda no mercado à vista aumente, a menor liquidez nos livros públicos tende a amplificar movimentos de preço, pressionando posições vendidas.

Além disso, o indicador “Bitcoin: Exchange Inflow – Spent Output Age Bands” mostra que apenas 94,68 BTC com mais de seis meses foram enviados a exchanges nas últimas 24 horas. Esse volume reduzido sugere que investidores de longo prazo seguem pouco inclinados a vender.

Consequentemente, a oferta disponível no mercado aberto permanece limitada. Assim, o comportamento dos holders reforça a leitura de acumulação, ainda que não seja possível afirmar causalidade direta.

Menor liquidez pode ampliar volatilidade

Com menos ordens visíveis nas exchanges, variações de demanda tendem a gerar oscilações mais intensas. Ao mesmo tempo, o crescimento do OTC pode indicar maturidade institucional, embora também reduza a transparência imediata do fluxo de mercado.

Portanto, esse desequilíbrio entre liquidez pública e privada sugere um ambiente mais sensível a movimentos abruptos no curto prazo.

Coinbase concentra fluxo institucional

Dentro da fatia negociada em exchanges, a Coinbase aparece com cerca de 58,21% do fluxo, segundo a análise. A plataforma é amplamente utilizada por investidores institucionais, inclusive por atuar como custodiante de vários ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos.

Na sequência, a Binance responde por aproximadamente 22,13% do volume, enquanto a Kraken representa cerca de 6,44%. Esse cenário indica uma concentração relevante de liquidez em poucas plataformas.

BTC sendo negociado a US$ 71.445 no gráfico diário | Fonte: TradingView

Além disso, essa distribuição reforça a crescente influência institucional no mercado. Enquanto o OTC domina o volume total, as exchanges seguem relevantes para formação de preço e liquidez imediata.

Estrutura favorece grandes participantes

De forma geral, os dados apontam para um mercado cada vez mais influenciado por grandes players. A combinação de alta participação OTC, baixa liquidez em exchanges e retenção por holders de longo prazo cria um ambiente propenso a movimentos mais acentuados.

Como resultado, qualquer aumento consistente na demanda pode impactar rapidamente o preço do Bitcoin. Ao mesmo tempo, a concentração de fluxo em plataformas como a Coinbase reforça seu papel estratégico nesse novo cenário.

Por fim, a leitura desses indicadores sugere um mercado mais institucionalizado, porém potencialmente mais volátil no curto prazo.