O debate regulatório sobre stablecoin nos Estados Unidos entra em uma fase decisiva. O senador republicano Thom Tillis afirmou que pretende apresentar ainda nesta semana um rascunho de compromisso. A proposta busca reduzir o impasse entre bancos e empresas de criptomoedas sobre o pagamento de rendimentos nesses ativos digitais.

Conforme o Politico, Tillis atua em conjunto com a senadora Angela Alsobrooks para ajustar a linguagem do chamado CLARITY Act. O objetivo central é esclarecer se empresas do setor cripto podem oferecer juros sobre saldos mantidos em stablecoins, ponto que segue indefinido no texto atual.

Impasse sobre stablecoin trava avanço no Senado

O rascunho já circula entre representantes do setor bancário e da indústria cripto. Ainda assim, há resistência relevante por parte dos bancos. Segundo Tillis, o texto pode sofrer novas alterações antes de avançar no Senado.

Esse impasse se consolidou como um dos principais entraves para o CLARITY Act. Embora a Câmara dos Representantes tenha aprovado uma versão do projeto, o Senado ainda busca consenso. Nesse sentido, a definição sobre rendimentos aparece como ponto crítico.

Além disso, outra proposta influencia o debate. O GENIUS Act prevê a proibição do pagamento direto de juros por emissores de stablecoin aos usuários. Por outro lado, abre espaço para que plataformas terceiras, como exchanges, ofereçam retornos. Assim, o ambiente regulatório segue fragmentado e em evolução.

Disputa entre bancos e setor cripto ganha força

No centro da discussão está o impacto competitivo das stablecoins com rendimento. Esses ativos, atrelados ao dólar, permitem transferências rápidas em blockchain e, em alguns casos, oferecem retornos financeiros.

Como resultado, surgem comparações com produtos tradicionais. Contas de poupança e fundos de mercado monetário passam a disputar espaço com soluções baseadas em cripto. Para bancos, esse movimento pode representar pressão sobre depósitos.

De fato, a possível migração de capital para stablecoins tende a reduzir a base disponível para crédito e investimentos. Esse efeito pode ser mais visível entre usuários mais familiarizados com tecnologia. Por isso, instituições financeiras defendem regras mais rígidas ou restrições ao pagamento de juros.

Em contrapartida, empresas de criptomoedas consideram o rendimento um elemento relevante para atrair usuários e sustentar liquidez. Além disso, esses mecanismos costumam alimentar atividades em finanças descentralizadas e mercados derivados.

Impactos potenciais no mercado e nas exchanges

Restringir o pagamento de rendimentos pode afetar diretamente modelos de negócio do setor. Na avaliação de empresas cripto, isso tende a reduzir a competitividade dos Estados Unidos frente a outras jurisdições. Além disso, pode incentivar a migração de capital.

O direcionamento atual das discussões sugere uma possível solução intermediária. Em vez de proibir totalmente os retornos, o texto pode limitar rendimentos classificados como passivos. Dessa forma, incentivos vinculados ao uso ativo das stablecoins, como pagamentos, poderiam permanecer.

O rascunho de Tillis deve ajudar a definir essa distinção. Em outras palavras, o desafio regulatório está em separar juros tradicionais de incentivos operacionais. Essa diferenciação tende a ser decisiva para o setor.

Ao mesmo tempo, a decisão dos Estados Unidos pode influenciar outros mercados. Países com regras mais flexíveis podem atrair investidores em busca de rendimento. Consequentemente, exchanges americanas podem enfrentar pressão competitiva.

Além disso, qualquer definição deve impactar taxas de retorno, liquidez e estratégias de alocação. Investidores institucionais e individuais acompanham o tema com atenção crescente.

No momento da redação, o Bitcoin era negociado acima de US$ 74 mil. Fonte: TradingView.

Nesse meio tempo, as negociações no Senado continuam. O texto segue em ajuste para equilibrar interesses divergentes entre bancos e empresas cripto. O desfecho desse debate deve influenciar diretamente o futuro das stablecoins no país, especialmente no que diz respeito à oferta de rendimentos.