As ações da Nvidia avançaram cerca de 18% em apenas dez dias em abril de 2026, impulsionadas principalmente pela forte demanda por inteligência artificial nos Estados Unidos. Ainda assim, apesar do otimismo com o setor, o mercado de opções passou a exercer papel central nessa valorização acelerada.

Atualmente, investidores monitoram de perto o dia 15 de maio de 2026, quando ocorre a expiração de um volume relevante de contratos. Esse evento pode marcar um ponto de inflexão, sobretudo se posições compradas começarem a ser desmontadas.

Rali recente e influência do mercado de derivativos

O avanço das ações da Nvidia não se explica apenas por fundamentos. Na prática, há uma dinâmica típica do mercado de derivativos. Quando investidores compram opções de compra, conhecidas como calls, instituições financeiras precisam adquirir ações no mercado à vista para proteção.

Assim, forma-se um ciclo de retroalimentação. Quanto maior a demanda por calls, maior a necessidade de hedge. Como resultado, a compra de ações aumenta e sustenta a alta. Além disso, mais opções entram no lucro, incentivando novas posições e prolongando o movimento.

Dados amplamente acompanhados pelo mercado, divulgados por plataformas como a Bloomberg, indicam que traders projetam uma variação de cerca de 10% nas ações da Nvidia até o fim de maio de 2026. Ao mesmo tempo, esse movimento se estende ao setor de semicondutores.

O ETF iShares Semiconductor (SOXX), por exemplo, acumulou alta de 37% em abril. Contudo, esse suporte técnico tende a enfraquecer após a expiração das opções, quando a necessidade de hedge diminui.

Possível reversão após vencimento

Com o fim dos contratos, o fluxo comprador gerado pelo hedge pode desaparecer. Dessa forma, os preços passam a refletir mais diretamente a relação entre oferta e demanda. Em outras palavras, a volatilidade pode aumentar no curto prazo.

Portanto, embora o rali seja expressivo, ele carrega fragilidades estruturais. Parte relevante da valorização está ligada a fatores técnicos, e não exclusivamente a fundamentos.

Reflexos no setor cripto e tokens de IA

Ao mesmo tempo, o avanço da Nvidia influencia o mercado de criptomoedas, especialmente tokens ligados à inteligência artificial, como o TAO, da rede Bittensor.

O ativo praticamente dobrou de valor em março de 2026. Esse desempenho reflete o aumento do interesse institucional no segmento. Além disso, a Bittensor reportou US$ 43 milhões em receitas no último trimestre com sua rede de treinamento distribuído.

Esse crescimento atraiu grandes players. A gestora Polychain adicionou mais US$ 200 milhões em participações em TAO. Paralelamente, empresas como Grayscale e Bitwise solicitaram ETFs à vista baseados no ativo no primeiro trimestre de 2026.

Correlação crescente amplia riscos

Apesar do entusiasmo, a correlação entre ações de tecnologia e tokens de IA levanta preocupações. Investidores expostos a ambos os mercados podem enfrentar riscos maiores do que o esperado, já que esses ativos compartilham a mesma tese de crescimento.

Assim, uma eventual correção nas ações da Nvidia pode impactar diretamente esses tokens. Em outras palavras, a diversificação pode ser menor do que aparenta.

Expectativas elevadas aumentam pressão

Outro fator relevante envolve a concentração de valor na Nvidia. Mercados de previsões indicam uma probabilidade de 68,5% de a empresa se tornar a maior do mundo em valor de mercado até 30 de junho de 2026. No entanto, esse percentual já foi mais alto anteriormente.

A recente correção no setor de tecnologia contribuiu para essa leve queda nas projeções. Ainda assim, o nível de expectativa permanece elevado, o que aumenta a pressão sobre os próximos resultados financeiros da companhia.

Balanço será decisivo

O próximo balanço da Nvidia surge como catalisador relevante. Caso os resultados sejam apenas sólidos, e não excepcionais, o mercado pode reagir negativamente, uma vez que parte do otimismo já está precificada.

Por outro lado, números acima das expectativas poderiam sustentar a valorização. Contudo, esse cenário exige surpresas relevantes, algo menos comum em ciclos avançados de alta.

Além disso, fatores macroeconômicos seguem no radar. A alta do petróleo e possíveis pressões inflacionárias podem elevar os rendimentos dos títulos públicos. Como consequência, ativos de crescimento, incluindo tecnologia e inteligência artificial, tendem a sofrer pressão.

Em suma, o rali recente da Nvidia reflete a interação entre derivativos, fluxo institucional e expectativas elevadas. Com a proximidade do vencimento das opções, o mercado entra em uma fase mais sensível, na qual a volatilidade pode se intensificar.