A Índia passou anos avançando no ranking global de mercados acionários até alcançar a quarta posição mundial, com uma capitalização próxima de US$ 4,3 trilhões no início de 2024. No entanto, esse posto enfrenta pressão crescente à medida que a inteligência artificial redefine prioridades de investimento, favorecendo mercados ligados à infraestrutura tecnológica.

Ao mesmo tempo, Taiwan e a Coreia do Sul ampliam sua relevância ao capturar fluxos financeiros associados à produção de chips. Assim, enquanto esses países ganham protagonismo, a Índia encontra dificuldades para converter sua força tecnológica em valorização equivalente no mercado acionário.

Essa diferença decorre, sobretudo, do modelo de atuação. Enquanto Taiwan e Coreia do Sul dominam o segmento de hardware, a Índia permanece concentrada em serviços de tecnologia. Dessa forma, investidores priorizam empresas com exposição direta à cadeia de valor da IA.

Disputa global por chips redefine mercados

Hardware impulsiona Taiwan e Coreia do Sul

Taiwan abriga a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), responsável por grande parte da fabricação de chips avançados no mundo. Além disso, a Coreia do Sul conta com gigantes como Samsung Electronics e SK Hynix, líderes em memória de alta largura de banda, essencial para data centers de IA.

Com efeito, a demanda crescente por infraestrutura de inteligência artificial impulsiona diretamente essas empresas. Como resultado, mercados como Taipei e Seul atraem volumes relevantes de capital internacional.

Empresas como a Nvidia ampliam pedidos de chips avançados, fortalecendo essa cadeia produtiva. Consequentemente, a relação entre demanda e receita se torna mais evidente, favorecendo a valorização das ações nesses mercados.

Modelo baseado em serviços limita ganhos

Por outro lado, a Índia construiu sua reputação global com base em serviços de TI. Empresas como Infosys, Tata Consultancy Services (TCS) e Wipro cresceram ao oferecer suporte a corporações ocidentais, incluindo migração para nuvem e manutenção de sistemas.

No entanto, esse modelo começa a gerar preocupações. Em fevereiro de 2024, o índice Nifty IT caiu 21%, registrando sua maior queda desde 2008. Esse movimento ocorreu diante do receio de que a automação via IA reduza a demanda por serviços terceirizados.

Assim sendo, investidores passaram a questionar a sustentabilidade desse modelo em um cenário tecnológico em rápida transformação.

Talento em IA não garante valorização

Força em capital humano não se reflete no mercado

Apesar das dificuldades no mercado acionário, a Índia mantém forte presença no ecossistema global de inteligência artificial. O país concentra cerca de 16% dos profissionais da área no mundo e lidera em penetração de habilidades tecnológicas.

No entanto, essa vantagem não se traduz diretamente em capitalização de mercado. Isso ocorre porque o ecossistema indiano é fragmentado, reunindo startups ainda não listadas, empresas em transição e um mercado doméstico em expansão.

Além disso, diferentemente de Taiwan e Coreia do Sul, a Índia não possui uma empresa dominante capaz de representar esse avanço tecnológico nos índices globais. Dessa maneira, o impacto positivo da IA não se reflete de forma clara nas bolsas locais.

Fluxo de capital segue infraestrutura de IA

O peso de um país nos índices globais depende diretamente de sua capitalização de mercado. Por conseguinte, isso acompanha o fluxo de capital internacional, que atualmente se concentra na infraestrutura de IA.

Assim, mercados com empresas diretamente expostas à produção de chips e data centers atraem mais recursos. Em contrapartida, países com foco em serviços enfrentam maior dificuldade para capturar esse fluxo.

Enquanto isso, a relação entre investimentos em IA e receitas corporativas permanece mais evidente em Taiwan e Coreia do Sul, o que reforça a preferência dos investidores institucionais.

Risco de queda no ranking global

Impactos para ETFs e fundos globais

A possível queda da Índia no ranking das maiores bolsas do mundo vai além de um fator simbólico. Isso ocorre porque a posição em índices globais influencia diretamente a alocação de recursos em fundos passivos e ETFs.

Portanto, caso o país saia do grupo das cinco maiores bolsas, poderá haver redução gradual nos fluxos automáticos de capital. Como consequência, as avaliações das empresas listadas em Mumbai podem ser pressionadas.

Além disso, investidores que buscam exposição à inteligência artificial tendem a optar por mercados com acesso direto à cadeia produtiva. Assim, Taiwan e Coreia do Sul continuam a ganhar espaço nesse cenário.

Cenário reforça mudança estrutural

Em suma, o avanço de Taiwan e da Coreia do Sul ocorre ao mesmo tempo em que o modelo indiano passa por questionamentos. Embora a Índia mantenha relevância em talento e serviços, o mercado global prioriza empresas ligadas à produção tecnológica.

Dessa forma, o contraste entre hardware e serviços ajuda a explicar a mudança nos fluxos de investimento. A permanência da Índia entre os maiores mercados dependerá, sobretudo, de sua capacidade de adaptação a essa nova dinâmica impulsionada pela IA.