Uma grande posição em Bitcoin ligada ao iShares Bitcoin Trust (IBIT), ETF spot da BlackRock, saiu do mercado na manhã de terça-feira. A operação movimentou cerca de US$ 1,3 bilhão via dark pool. A identidade do vendedor não apareceu. Ainda assim, o mercado absorveu a ordem sem reação relevante no preço, o que chamou a atenção de analistas para a profundidade de liquidez do produto.

Bloco no IBIT expõe liquidez do ETF da BlackRock

O primeiro alerta público partiu de Alex Thorn, líder de pesquisa da Galaxy, em publicação no X. Segundo ele, a negociação somou US$ 1,289 bilhão em IBIT por uma parte desconhecida. Além disso, Thorn afirmou que foi a maior negociação desse tipo que já tinha visto, enquanto ainda verificava se também seria a maior da história do fundo.

Houve uma venda massiva de US$ 1,289 bilhão em IBIT por uma parte desconhecida via dark pool às 10h30 de hoje.

Alex Thorn no X.

Em seguida, Eric Balchunas, analista de ETFs da Bloomberg, disse ter confirmado a execução da ordem. De acordo com ele, o bloco somou 29 milhões de cotas, o equivalente a aproximadamente US$ 1,3 bilhão, às 10h30 da manhã. Contudo, o preço do fundo permaneceu inalterado no dia, sinalizando forte capacidade de absorção.

James Seyffart, também analista de ETFs da Bloomberg, afirmou ter verificado a impressão da operação em seu terminal. Assim, ele descreveu a transação como uma venda em bloco de 29,2 milhões de ações do IBIT, reforçando o caráter excepcional do negócio.

Fluxos negativos aumentam a pressão sobre ETFs spot

A operação ocorreu em um momento delicado para os ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos. Conforme dados da SoSoValue, entre 18 e 22 de maio esses produtos registraram saídas líquidas de US$ 1,257 bilhão. Desse total, o IBIT respondeu sozinho por US$ 1,008 bilhão em resgates. Ademais, o FBTC, da Fidelity, veio logo atrás, com saídas semanais de US$ 112 milhões.

Ao fim do período, os ativos líquidos totais dos ETFs spot de Bitcoin somavam US$ 98,87 bilhões. Enquanto isso, as entradas líquidas acumuladas alcançavam US$ 57,08 bilhões. Ainda que o bloco negociado no IBIT tenha sido incomum, os números mostram que a pressão vendedora já vinha se formando nas semanas anteriores.

De fato, entre 11 e 15 de maio, os mesmos ETFs registraram saídas líquidas de US$ 1,039 bilhão. Esse movimento encerrou uma sequência de seis semanas consecutivas de entradas. Naquele intervalo, o ARKB liderou os resgates com US$ 324 milhões, ao passo que o IBIT perdeu US$ 317 milhões. Na época, os ativos líquidos totais do segmento eram de US$ 104,29 bilhões.

Bitcoin mantém preço estável apesar da ordem bilionária

Os dados diários reforçam que a pressão não ficou restrita a uma única ordem bilionária. Segundo a mesma base, os ETFs spot de Bitcoin dos Estados Unidos registraram saídas líquidas de US$ 70,47 milhões em 20 de maio. Em seguida, vieram mais US$ 101 milhões em 21 de maio e US$ 105 milhões em 22 de maio. Dessa forma, o setor completou seis pregões consecutivos de retiradas.

Michael Nadeau, do The DeFi Report, relacionou a venda em bloco ao movimento mais amplo de resgates das últimas semanas. Na avaliação dele, a operação aconteceu depois de cerca de US$ 2,5 bilhões em saídas recentes. Ainda assim, os ETFs mostraram resiliência. Por isso, parte do mercado interpretou o comportamento como possível sinal de formação de fundo de ciclo.

Ao mesmo tempo, Nadeau apresentou uma leitura mais cautelosa do cenário macroeconômico. Segundo ele, as instituições parecem começar a demonstrar mais receio em relação às posições mantidas em um ambiente de inflação e juros em alta. Portanto, essa visão ajuda a explicar por que uma venda tão grande em um produto ligado ao Bitcoin surgiu justamente durante o enfraquecimento dos fluxos para os ETFs spot.

Naquele momento, o Bitcoin era negociado a US$ 75.730. Assim, o episódio reuniu três fatores centrais no mesmo período: uma venda em bloco de 29 milhões de cotas do IBIT, saídas semanais de US$ 1,008 bilhão no fundo da BlackRock dentro de um total de US$ 1,257 bilhão retirado dos ETFs spot de Bitcoin, e um preço de US$ 75.730 sem reação abrupta à operação.