Donald Trump renovou as críticas a Gary Gensler, ex-presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. Segundo o presidente, a gestão de Gensler quase destruiu a indústria americana de criptomoedas. Além disso, Trump voltou a defender um mercado de ativos digitais mais seguro, em contraste com a política de fiscalização e punições que marcou os anos anteriores na SEC.

Ao mesmo tempo, o secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, endossou a crítica. Ele afirmou que as políticas do governo anterior “quase destruíram a indústria”. Dessa forma, a atual administração tenta consolidar a imagem de um governo favorável a regras mais previsíveis para empresas e investidores do mercado de criptomoedas.

Crítica mira legado regulatório da SEC

As críticas de Donald Trump a Gary Gensler não começaram agora. Em julho de 2024, durante a conferência Bitcoin 2024, o então candidato afirmou ao público que demitiria Gensler no primeiro dia de mandato caso fosse eleito. A promessa não se cumpriu de forma literal, mas a troca no comando da SEC ocorreu no ciclo de transição em 2025.

O mandato de Gary Gensler terminou em janeiro de 2025, no mesmo período da posse de Donald Trump. Depois, Paul Atkins assumiu o posto. Ex-comissário da SEC, Atkins é conhecido por defender uma visão mais favorável às criptomoedas. Em outras palavras, ele sustenta regras mais claras e uma regulação menos pesada para o setor. Já Gensler defendia que grande parte das leis de valores mobiliários existentes se aplicava aos ativos digitais.

Além disso, o episódio segue relevante porque Gensler virou um símbolo político para parte da indústria. Para a atual administração, atacar esse legado também serve para marcar distância da política anterior. Assim, o governo reforça a mudança de direção em Washington.

Mudança de estratégia avançou em 2025

Nos primeiros meses de 2025, a nova administração começou a desmontar parte do ambiente regulatório mais rígido consolidado sob Gary Gensler. As ações de enforcement, usadas pela SEC para moldar a política do mercado de criptomoedas, perderam força.

Ao mesmo tempo, o governo passou a sinalizar uma estratégia diferente. Entre os pontos citados estão estruturas regulatórias mais claras e a possibilidade de legislação específica para stablecoins. Nesse sentido, a mudança busca substituir a incerteza regulatória por regras mais objetivas, tema que há anos domina o debate entre empresas, investidores e autoridades americanas.

Para quem acompanha o mercado cripto, essa inflexão ajuda a explicar por que Gary Gensler continua no centro da discussão. Afinal, muitos participantes do setor acusaram a SEC de regular por meio de processos, e não por normas definidas com clareza. Por isso, a mudança no comando reacendeu expectativas sobre stablecoins e outros segmentos do mercado.

Riscos para investidores continuam

Apesar do tom mais favorável ao setor, o novo cenário não elimina riscos para investidores. Ainda assim, o debate regulatório nos Estados Unidos mostra que a falta de supervisão adequada também pode gerar consequências severas. O colapso da FTX, por exemplo, não decorreu de excesso de regulação. Ele expôs a ausência do tipo correto de fiscalização.

Isso significa que uma agenda mais amigável ao mercado de criptomoedas não garante, por si só, proteção ao investidor nem estabilidade institucional. Por outro lado, regras mais leves podem estimular inovação e atividade empresarial. No entanto, o governo ainda precisará definir quais mecanismos de fiscalização seguirão ativos para evitar fraudes, má governança e falhas sistêmicas.

Há também uma dimensão política importante. Quando a orientação regulatória depende mais das preferências de uma administração do que de leis duradouras aprovadas pelo Congresso, o ambiente pode mudar rapidamente a cada troca de governo. Portanto, se projetos sobre stablecoins ou estruturas mais amplas para criptomoedas não forem transformados em legislação, os avanços do setor podem ter caráter temporário.

Duas visões para os ativos digitais

Na prática, o embate em torno de Gary Gensler revela duas visões distintas sobre como os Estados Unidos devem tratar os ativos digitais. De um lado, está a leitura de que a aplicação rigorosa das leis existentes já seria suficiente. De outro, ganha força a ideia de que o mercado precisa de regras específicas e de uma abordagem menos punitiva para crescer de forma competitiva dentro do país.

Com isso, Donald Trump reforça a narrativa de que a antiga liderança da SEC e as políticas do governo anterior quase destruíram a indústria de criptomoedas nos Estados Unidos. A saída de Gensler em janeiro de 2025, a chegada de Paul Atkins, a redução das ações de enforcement e o debate sobre stablecoins formam o núcleo dessa mudança apontada pela atual administração.