A Hyperliquid entrou no grupo dos dez maiores criptoativos em 2026, mesmo sem atender usuários dos Estados Unidos. A Grayscale Research estimou cerca de US$ 800 milhões em receita ao longo de 2025. Além disso, o token HYPE alcançou a oitava posição entre os maiores criptoativos por valor de mercado.

O avanço ganhou destaque por dois motivos. Em primeiro lugar, o projeto cresceu sem financiamento de capital de risco. Além disso, a Hyperliquid mantém bloqueio geográfico para usuários dos EUA e, ainda assim, segue em forte expansão internacional.

Derivativos onchain impulsionam receita e volume

A Hyperliquid opera como exchange descentralizada voltada a contratos futuros perpétuos. Esse tipo de derivativo não tem vencimento e oferece exposição contínua ao mercado. Ao mesmo tempo, a plataforma executa as operações onchain, o que amplia a transparência e preserva a autocustódia dos usuários.

Segundo o relatório, a Hyperliquid movimentou US$ 2,9 trilhões em volume de futuros perpétuos em 2025. Além disso, mantém cerca de US$ 7 bilhões em interesse em aberto. Dessa forma, a plataforma se posiciona entre a terceira e a quarta maiores estruturas globais de derivativos de criptomoedas.

A experiência de uso também se aproxima das exchanges centralizadas. Isso ocorre porque a plataforma combina execução rápida de ordens, livros de ofertas profundos e interface simples. Ainda assim, a blockchain registra cada operação, o que permite rastreabilidade completa.

A Hyperliquid se tornou uma das principais histórias de crescimento dos ativos digitais modernos. A gestora citou cerca de US$ 800 milhões em receita em 2025, a oitava maior capitalização entre ativos cripto, a ausência de venture capital e o bloqueio geográfico nos Estados Unidos.

Grayscale Research no X

Outro fator relevante está nas taxas. A Hyperliquid cobra cerca de 2 pontos-base em futuros e 5 pontos-base em negociações à vista. Em contrapartida, grandes exchanges centralizadas costumam cobrar perto de 4 pontos-base e 15 pontos-base, respectivamente. Por isso, a plataforma reforça sua competitividade diante de operadores tradicionais.

Estrutura sem capital de risco chama atenção

O relatório também destaca que o crescimento aconteceu sem financiamento de venture capital. Assim, a Hyperliquid construiu tração com base em produto, liquidez e expansão orgânica. Esse diferencial ajuda a explicar por que o token HYPE ganhou espaço entre investidores do mercado de criptomoedas.

Arquitetura aberta leva Hyperliquid a commodities e índices

O crescimento da Hyperliquid não ficou restrito aos mercados nativos de criptomoedas. Com uma arquitetura aberta, a plataforma passou a permitir que desenvolvedores criem novos produtos por meio de propostas. Na prática, isso mudou a listagem de mercados de um processo fechado para um modelo aberto e sem permissão.

Por meio do HIP-3, desenvolvedores podem listar mercados perpétuos vinculados a ativos fora do universo cripto, como commodities, ações e índices. Com efeito, essa expansão ampliou o alcance da plataforma e atraiu volume além do nicho tradicional.

Durante a alta do preço da prata em fevereiro de 2026, os contratos perpétuos do metal na Hyperliquid superaram US$ 4 bilhões em volume diário. Em seguida, em abril de 2026, os contratos perpétuos de petróleo também passaram de US$ 4 bilhões em volume, em meio à volatilidade no Oriente Médio.

A plataforma ainda passou a oferecer um contrato perpétuo oficialmente licenciado do S&P 500, inclusive com negociação aos fins de semana. Desde o lançamento, o volume total do HIP-3 já superou US$ 230 bilhões. Além disso, mais de 140 pares de negociação seguem ativos.

O token HYPE sustenta a base econômica desse ecossistema. Segundo o relatório, um fundo recebe aproximadamente 99% das taxas de negociação e usa os recursos para recomprar e queimar tokens HYPE. Além disso, o ativo também captura valor por meio de staking. Desse modo, o mecanismo reduz gradualmente a oferta em circulação.

HYPE concentra captura de valor no ecossistema

Essa estrutura fortalece a tese de longo prazo do ativo. Afinal, parte relevante da atividade da plataforma retorna ao token. Portanto, o HYPE ganhou destaque não apenas pelo crescimento da exchange, mas também pelo desenho econômico que conecta volume, receita e redução de oferta.

Regulação nos EUA pode virar próximo catalisador

Embora a Hyperliquid tenha avançado sem acesso ao mercado dos Estados Unidos, a regulação local ainda pode redefinir seu alcance. De acordo com o texto, a Commodity Futures Trading Commission analisa ativamente estruturas regulatórias para contratos futuros perpétuos. Assim, pode surgir no futuro uma rota de conformidade para esse tipo de produto.

Se esse caminho regulatório avançar, a plataforma poderá atender usuários americanos de forma direta. No entanto, enquanto isso não ocorre, a Hyperliquid segue ampliando sua presença global com base em receita elevada, grande volume de derivativos, taxas competitivas e expansão para mercados como prata, petróleo e S&P 500.

O conjunto desses dados reforça a dimensão do projeto: cerca de US$ 800 milhões em receita em 2025, US$ 2,9 trilhões em volume anual de futuros perpétuos, aproximadamente US$ 7 bilhões em interesse em aberto, mais de US$ 230 bilhões movimentados via HIP-3 e mais de 140 pares ativos. Dessa maneira, a Hyperliquid consolidou uma das trajetórias mais relevantes de 2026 no setor de criptomoedas.