Hong Kong prepara uma infraestrutura própria de liquidação para ouro e pretende disputar espaço com Londres no mercado global de bullion. O lançamento completo está previsto para julho de 2026. Além disso, o projeto tem apoio direto do governo local, o que reforça a ambição de transformar a cidade no principal centro asiático de negociação institucional do metal precioso.

A Hong Kong Precious Metals Central Clearing Company, entidade estatal apoiada pelo Financial Services and the Treasury Bureau, ficará responsável pela operação. Na prática, Hong Kong quer construir uma base operacional comparável ao papel exercido há décadas pela London Bullion Market Association na Europa. Assim, a cidade busca oferecer a infraestrutura necessária para negociações institucionais em grande escala.

Estrutura mira o mercado asiático de bullion

Modelo segue padrão usado em Londres

O novo sistema usará contas não alocadas para liquidação, o mesmo modelo adotado em Londres. Em outras palavras, os participantes não precisam transferir fisicamente barras de ouro após cada operação. Em vez disso, mantêm direitos sobre um conjunto de metal armazenado, o que tende a reduzir custos e acelerar a compensação.

Em janeiro de 2026, Hong Kong e a Shanghai Gold Exchange assinaram um memorando de entendimento. Esse acordo criou um marco formal de cooperação e conectou a nova infraestrutura ao mercado de metais preciosos da China continental. O movimento ocorre em um contexto de demanda crescente e de valorização recorde do ouro, que recentemente superou US$ 5.100 por onça.

As operações de teste devem começar ainda em 2026. Entretanto, o lançamento integral segue previsto para julho. Além disso, a expansão da capacidade de armazenagem física do metal integra o plano de implementação. Dessa forma, Hong Kong amplia a base necessária para suportar o aumento esperado nas liquidações.

A cidade também convida bancos centrais de países alinhados à Iniciativa Cinturão e Rota, da China, bem como grandes bancos internacionais, para atuar como membros de compensação. Com isso, Hong Kong tenta atrair liquidez institucional e consolidar uma rede de participantes com escala global.

Por que Hong Kong quer competir com Londres

Centro asiático tenta reduzir dependência ocidental

A Ásia é a maior consumidora de bullion físico do mundo. Ainda assim, a infraestrutura de negociação e compensação em larga escala permaneceu concentrada em Londres e, em menor grau, em Nova York e Zurique. Por isso, Hong Kong nunca teve a base institucional necessária para disputar de forma efetiva o fluxo das grandes operações concentradas no mercado londrino.

O novo sistema tenta preencher essa lacuna. Com efeito, uma câmara de clearing apoiada pelo governo pode reduzir fricções operacionais, ampliar a eficiência e fortalecer a posição regional da cidade. Ao mesmo tempo, o acordo com a Shanghai Gold Exchange dá ao projeto uma ponte estratégica com a China continental, que tem papel central na demanda global por metais preciosos.

Esse movimento ocorre enquanto Hong Kong também avança em produtos de ouro tokenizado, inclusive por meio do HSBC. No entanto, esses ativos digitais não estão conectados ao novo sistema de liquidação. Portanto, a infraestrutura tradicional de clearing e os produtos tokenizados seguem em trilhas separadas.

Impactos para investidores e bancos centrais

Liquidez maior pode mudar a dinâmica regional

Se o sistema funcionar como planejado, o efeito mais imediato deve ser o aumento da liquidez nos mercados asiáticos de ouro. Afinal, uma estrutura maior de compensação tende a reduzir custos e atrasos em negociações de grande porte. Para investidores institucionais e gestores com exposição ao metal, um hub asiático plenamente funcional pode diminuir o custo de negociação durante o horário local, sem depender da abertura de Londres.

Bancos centrais que hoje liquidam operações em Londres ou em outros centros ocidentais também podem enxergar vantagens logísticas e políticas em uma estrutura baseada em Hong Kong e apoiada pelo governo chinês. Nesse sentido, o projeto não mira apenas eficiência operacional. Ele também busca relevância geopolítica dentro da arquitetura global do mercado de ouro.

Para investidores acostumados ao universo dos ativos tokenizados, a separação deliberada entre produtos digitais lastreados em ouro e a nova infraestrutura tradicional chama atenção. Ainda assim, isso sugere que os agentes responsáveis pela construção da infraestrutura principal do mercado continuam tratando a liquidação física e os mecanismos tradicionais como a base do sistema.

Em suma, Hong Kong desenhou um projeto amplo, com memorando assinado em janeiro de 2026, testes previstos ainda neste ano, lançamento completo esperado para julho e expansão da armazenagem física. Agora, a cidade tenta ampliar sua presença regional no mercado de ouro e atrair bancos centrais e grandes instituições financeiras para a nova estrutura.