A China avalia criar um mercado futuro de tokens de inteligência artificial na Bolsa de Futuros de Xangai, segundo fontes familiarizadas com o plano. A iniciativa ainda está em fase inicial. Ainda assim, ela já indica uma estratégia diferente da adotada pelos Estados Unidos na corrida por instrumentos financeiros ligados à IA.

Enquanto bolsas americanas preparam contratos futuros atrelados à capacidade computacional de GPUs, a proposta chinesa mira os chamados tokens de IA. Nesse contexto, tokens são as menores unidades de informação processadas por modelos de inteligência artificial. Portanto, a disputa não envolve apenas tecnologia. Ela também inclui a definição dos ativos que servirão como referência para hedge, formação de preços e gestão de custos.

Xangai estuda derivativos ligados ao uso de IA

Fontes disseram que a Bolsa de Futuros de Xangai conduz estudos preliminares sobre o desenho desses contratos. Além disso, o projeto ganhou força, ao menos em parte, por causa da rivalidade entre China e Estados Unidos no setor de inteligência artificial. O objetivo é estruturar um produto financeiro vinculado aos tokens de IA usados na precificação de serviços baseados nessa tecnologia.

Essa abordagem contrasta com a linha seguida nos Estados Unidos. Por lá, o CME Group e a Intercontinental Exchange, ICE, avançam no planejamento de futuros baseados em computação de GPUs. Nesse modelo, os preços ficariam atrelados ao custo de aluguel da capacidade computacional necessária para aplicações de IA.

A diferença revela duas leituras sobre o principal risco econômico da inteligência artificial. Nos Estados Unidos, o foco recai sobre infraestrutura e poder computacional. Em contrapartida, a China tenta organizar um mercado derivativo em torno da unidade básica de processamento da IA. Dessa forma, Pequim sinaliza uma tentativa de influenciar a cadeia de valor a partir de componentes essenciais desses sistemas.

Disputa financeira acompanha o embate tecnológico

O movimento chinês marca uma mudança estratégica em relação aos instrumentos financeiros hoje discutidos no mercado americano. Em vez de concentrar a proteção de risco no hardware, Pequim quer usar tokens de IA como base para contratos futuros. Com isso, empresas de software e agentes expostos à volatilidade dos custos de dados e inferência poderiam administrar melhor suas despesas.

Essa escolha também se conecta ao plano chinês de remodelar as commodities tecnológicas globais. A lógica é direta. Desenvolvedores de software corporativo poderiam gerenciar custos instáveis por meio de derivativos já conhecidos pelo mercado, em vez de depender de estruturas totalmente novas. Ao mesmo tempo, a discussão se aproxima de temas presentes em criptomoedas e ativos digitais ligados à infraestrutura tecnológica.

Com efeito, um futuro de tokens de IA poderia funcionar como proteção contra a alta dos custos e contra a concentração de poder entre fornecedores ocidentais de hardware. Além disso, a demanda crescente por dados e processamento começa a atrair agentes financeiros que veem nesse segmento uma possível classe de ativos institucionais.

Regulação e benchmarks ainda definem o cronograma

Essa leitura ganha força à medida que o custo de inferência passa a oscilar com mais intensidade. Nessa etapa, modelos de IA respondem a solicitações e processam tarefas. Para empresas que dependem de inteligência artificial em larga escala, reduzir essa exposição pode se tornar uma necessidade operacional. Portanto, o avanço desse tipo de derivativo pode afetar diretamente o planejamento financeiro do setor.

No entanto, a bolsa estatal chinesa ainda não anunciou uma data oficial para o lançamento público desses contratos. O planejamento depende de mudanças regulatórias e de revisões por comitês de supervisão financeira da China. Por isso, o cronograma ainda pode mudar antes de qualquer aprovação formal.

Em dezembro, a área oficial chinesa de índices de commodities divulgou uma série de indicadores para medir a oferta de capacidade computacional do país. Eventualmente, esses índices podem servir como benchmarks subjacentes para contratos futuros. Desse modo, a infraestrutura financeira necessária para esse tipo de produto já começa a tomar forma.

Avaliação acadêmica reforça urgência do projeto

Yilei Shao, diretor da Shanghai AI-Finance School da East China Normal University, defendeu que a China deveria lançar contratos futuros de tokens o quanto antes. Na avaliação dele, esse derivativo é crítico para a competição técnica centrada em inteligência artificial e semicondutores. Afinal, os dois setores ocupam posição central na disputa estratégica entre China e Estados Unidos.

Os elementos já conhecidos do projeto incluem a atuação inicial da Bolsa de Futuros de Xangai, a ausência de uma data oficial e a possível utilização de índices chineses de oferta computacional como referência. Também pesa a avaliação de Yilei Shao sobre a importância dos futuros de tokens para a corrida tecnológica em IA e semicondutores. Nesse sentido, uma eventual aprovação regulatória em Pequim pode influenciar as finanças ligadas à Web3 e à inteligência artificial.