A Solana reacendeu a discussão sobre sua política monetária depois que Anatoly Yakovenko, cofundador da rede, apoiou uma nova tentativa de acelerar a desinflação do SOL. Além disso, o debate ganhou força quando o pesquisador pseudônimo dr cavey phd abriu, no GitHub, uma proposta para ajustar a tokenomics por meio de uma taxa-base baseada em recursos, com queima integral do valor arrecadado.

Com isso, temas como emissão de SOL, queima de taxas e sustentabilidade econômica dos validadores voltaram à governança do protocolo. Contudo, o pano de fundo segue sendo a rejeição da SIMD-0228 em março de 2025, quando a comunidade não alcançou o quórum qualificado de dois terços.

A conversa ganhou visibilidade no X, após dr cavey phd defender uma melhora na política monetária do ativo em meio à expectativa de valorização. Mert Mumtaz, CEO da Helius, apoiou a ideia. Em seguida, Anatoly Yakovenko respondeu com sinal positivo. Vibhu Norby, Chief Product Officer da Solana Foundation e CMO interino, também reagiu à discussão.

Queima de taxas ganha novo desenho técnico

A base técnica do novo debate surgiu em 30 de maio, quando dr cavey phd publicou no GitHub o texto “Melhorando a tokenomics do SOL por meio de uma taxa-base baseada em recursos”. Segundo o autor, o mecanismo atual de queima da rede ainda é pequeno demais para dar ao SOL exposição relevante à atividade on-chain.

Na análise, uma vazão de 3.000 transações por segundo, ou 259 milhões por dia, gera apenas 648 SOL queimados diariamente com a taxa-base de 2.500. Além disso, se o cálculo considerar apenas transações que não são votos, o volume fica ainda menor.

O autor rejeita uma elevação uniforme da taxa-base em toda a rede. Em vez disso, ele argumenta que essa solução atingiria os segmentos errados. Usuários de varejo e agentes que disputam prioridade de execução já costumam pagar taxas prioritárias muito acima da taxa-base de assinatura. Em contrapartida, validadores e formadores de mercado processam grandes volumes de transações, cenário em que a taxa-base pesa mais no custo total.

Por isso, um aumento geral poderia reduzir a lucratividade dos validadores e pressionar a descentralização. Ademais, a mudança encareceria a estrutura operacional do mercado à vista da rede.

Modelo por recursos pode ampliar queima de SOL

Como alternativa, a proposta sugere uma taxa-base calculada com base nos recursos consumidos por cada transação. Hoje, cada operação na Solana já tem um perfil de custo definido por unidades de computação, dados carregados, bloqueios de escrita e outras variáveis. Nesse sentido, o mecanismo sugerido cobraria e queimaria 0,1 lamport por unidade de custo solicitada.

Segundo dr cavey phd, esse parâmetro busca evitar um aumento material de custos para formadores de mercado. Afinal, atualizações de oráculos normalmente solicitam menos de 2.500 unidades de custo.

Os exemplos incluídos no rascunho mostram efeitos distintos. Uma troca de Shekel por SOL via OKX subiria de uma taxa-base de 5.000, mais 130.980 em taxa prioritária, para incluir outros 82.432 de nova taxa-base queimada. Isso representaria alta de 60%. Já uma transação de SOL para TRANSCEND via Pump, sem taxa prioritária, registraria aumento de 639%.

Em outro caso, uma operação de USDC para 99% via DFlow, com taxa prioritária elevada, sofreria alta de apenas 2%. Da mesma forma, uma atualização de oráculo da Zerofi teria acréscimo de 3%.

Na estimativa do documento, se a maior parte dos blocos solicitar entre 50 milhões e 300 milhões de unidades totais de custo, o mecanismo poderia queimar entre 1.080 e 6.480 SOL por dia. Ainda assim, a hipótese central do autor aponta para algo mais próximo de 2.160 SOL diários. Esse total se somaria aos atuais 648 SOL já queimados por dia na taxa-base, valor que segue bem abaixo da inflação estimada em cerca de 60.000 SOL por dia.

Yakovenko apoia nova SIMD sobre desinflação

O debate técnico rapidamente migrou para o X. Em uma publicação posterior, dr cavey phd compartilhou um meme pedindo melhora na política monetária do SOL. Ele também citou a visão do trader Ansem de que o ativo poderia voltar a liderar com aplicativos mais fortes e política monetária mais eficiente. Em seguida, Anatoly Yakovenko sugeriu criar outra SIMD para dobrar a taxa de desinflação.

Mert Mumtaz respondeu que o ecossistema já tem uma proposta com esse objetivo, em referência à SIMD-0411. A comunidade registrou a proposta no fórum da Solana.

A SIMD-0411 propõe elevar a taxa de desinflação da Solana de 15% para 30%. Assim, a rede reduziria a emissão de SOL mais rapidamente, sem mudar a taxa terminal de inflação, mantida em 1,5%. Pelos cálculos dos autores, a blockchain chegaria a esse nível em 3,1 anos, por volta do início de 2029, e não em 6,2 anos, no começo de 2032, como ocorre no modelo atual.

Além disso, a estimativa aponta uma redução de 22,3 milhões de SOL em emissões ao longo de seis anos. Em outras palavras, a oferta ficaria 3,2% menor do que no caminho vigente.

Rejeição da SIMD-0228 ainda pesa na governança

O desenho da SIMD-0411 é mais simples do que o da SIMD-0228, rejeitada em março de 2025. A proposta anterior tentava implantar um modelo de emissões orientado pelo mercado, vinculado à participação em staking. No entanto, o texto recebeu cerca de 61,6% de apoio, abaixo dos 66,67% exigidos pela governança da Solana. Ainda assim, a votação contou com participação de aproximadamente 74% do SOL em staking, distribuído entre 910 validadores.

Esse resultado não indicou desinteresse da comunidade. Pelo contrário, expôs um impasse sobre quem absorveria o custo de emissões menores. De um lado, os defensores afirmavam que a Solana pagava demais por segurança e diluía os detentores de SOL. Por outro lado, validadores menores argumentavam que um corte forte nas recompensas de staking poderia enfraquecer a economia dos validadores e pressionar a descentralização.

Por isso, o novo debate carrega peso político e econômico. Qualquer nova tentativa de ajustar a tokenomics da Solana tende a exigir uma combinação crível entre menor emissão, maior queima de taxas e preservação da sustentabilidade dos validadores.

No momento da publicação original, o SOL era negociado a US$ 81,41.

Em suma, a discussão atual reúne dois caminhos complementares. A proposta baseada em recursos pode elevar a queima adicional para algo entre 1.080 e 6.480 SOL por dia, com hipótese central de 2.160 SOL. Já a SIMD-0411 busca acelerar a desinflação sem alterar a inflação terminal de 1,5%. Portanto, a Solana reabre um debate decisivo sobre como reduzir a emissão do SOL sem comprometer a descentralização da rede.