Andrew Left, fundador da Citron Research, foi considerado culpado por fraude com valores mobiliários nos Estados Unidos. A acusação apontou manipulação de ações enquanto ele operava no sentido oposto às recomendações públicas.

Andrew Left, fundador da Citron Research, foi considerado culpado por fraude com valores mobiliários nos Estados Unidos. Um júri federal em Los Angeles declarou o analista de ações, de 55 anos, culpado em 13 acusações. Segundo a acusação, o caso envolveu um esquema de longa duração para manipular preços no mercado.

Os promotores afirmaram que Left usou sua plataforma de análise para influenciar investidores e lucrar em segredo. Além disso, ele montava operações contrárias às recomendações que divulgava ao público. Como resultado, teria obtido pelo menos US$ 21 milhões em lucros ilícitos.

Como a Citron Research influenciava investidores

Recomendações públicas e operações ocultas

A Citron Research funcionava como uma plataforma online de comentários sobre investimentos. Andrew Left publicava recomendações de ações no site da empresa e também em sua conta na rede X, antigo Twitter. Suas análises traziam preços-alvo e, muitas vezes, sinalizavam ao mercado sua visão sobre cada papel.

Conforme a acusação, investidores confiavam nessas publicações e ajustavam suas carteiras com base nelas. No entanto, Left agia de outra forma nos bastidores. Antes de divulgar cada comentário, ele montava posições compradas ou vendidas nas ações citadas.

Em seguida, publicava mensagens com manchetes sensacionalistas para provocar movimentos rápidos nas cotações. Assim que o mercado reagia, ele encerrava as posições e realizava ganhos de curto prazo. Em outras palavras, os preços-alvo anunciados ao público tinham pouca relação com o momento em que ele realmente saía das operações.

As autoridades também afirmaram que Left recorria com frequência a contratos de opções de curtíssimo prazo. Em alguns casos, esses contratos venciam no mesmo dia da publicação dos comentários. Dessa forma, a estratégia ampliava o potencial de ganho com movimentos bruscos e temporários.

O escritório do procurador dos Estados Unidos para o Distrito Central da Califórnia afirmou que esse padrão se repetiu. O período citado vai de março de 2018 a outubro de 2023.

Fundador da Citron Research foi considerado culpado por tramar a manipulação do mercado de ações por meio de campanhas na mídia.

US Attorney L.A. no X

O processo também apontou que Left ocultou relações financeiras com fundos de hedge. Segundo os autos, ele mentiu a autoridades ao afirmar que a Citron nunca havia recebido compensação de fundos. Ele também negou ter coordenado publicações com essas instituições. Contudo, as provas apresentadas no julgamento indicaram o contrário.

Operação com Nvidia virou ponto central no julgamento

Mensagem, tuíte e lucro em menos de duas horas

Um dos episódios mais importantes do julgamento de 15 dias envolveu a Nvidia, em novembro de 2018. Na ocasião, Andrew Left enviou mensagem a um gestor de portfólio. Ele disse que poderiam “destruir” a narrativa em torno da ação. Além disso, sugeriu reunir notas de analistas para reforçar uma tese otimista sobre a empresa.

Na mesma manhã, segundo a acusação, Left montou posições financeiras em Nvidia, incluindo opções de compra de curtíssimo prazo. Pouco depois, publicou na conta da Citron no Twitter, hoje X, uma mensagem que classificava Nvidia como uma compra favorável. Também fixou preço-alvo público de US$ 165, quando a ação era negociada perto de US$ 143.

Em seguida, grandes veículos de comunicação repercutiram a postagem. Com isso, o papel avançou rapidamente para a faixa de US$ 150 a US$ 151. Menos de duas horas depois da publicação, Left vendeu todas as posições abertas antes do tuíte. Segundo os promotores, ele lucrou pelo menos US$ 960 mil nessa única operação.

Naquele dia, a ação fechou na máxima de US$ 154. Entretanto, recuou para US$ 144 no pregão seguinte. O papel nunca alcançou o alvo público de US$ 165. Ainda segundo a acusação, esse valor também não representava o ponto real em que Left pretendia encerrar a operação.

Veredito, pena máxima e alcance da condenação

Júri confirmou 13 acusações contra Andrew Left

O júri declarou Andrew Left culpado por uma acusação de esquema de fraude com valores mobiliários. Também confirmou outras 12 acusações individuais do mesmo tipo. Por outro lado, absolveu o analista em quatro acusações adicionais relacionadas a negociações com ações de outras quatro empresas. A juíza distrital dos Estados Unidos Virginia A. Phillips marcou a audiência de sentença para 31 de agosto.

Left pode receber pena de até 25 anos de prisão pela acusação principal ligada ao esquema. Além disso, cada acusação individual de fraude com valores mobiliários prevê pena máxima de 20 anos. Após o veredito, o primeiro assistente do procurador dos Estados Unidos, Bill Essayli, afirmou na rede X que a condenação não trata da venda a descoberto em si. Segundo ele, o caso envolve o uso de declarações públicas enganosas para mover preços em benefício próprio.

O Federal Bureau of Investigation e o United States Postal Inspection Service conduziram a investigação. Ademais, o Criminal Prosecution Assistance Group da Financial Industry Regulatory Authority deu apoio relevante ao caso. Promotores da Major Frauds Section, da Transnational Organized Crime Section e da Fraud Section da Divisão Criminal do Departamento de Justiça atuaram em conjunto.

No conjunto, a condenação de Andrew Left envolve 13 acusações confirmadas por um júri federal, operações repetidas entre março de 2018 e outubro de 2023 e lucro ilícito apontado em pelo menos US$ 21 milhões. Entre os exemplos citados no julgamento, a operação com Nvidia em novembro de 2018 permaneceu como um dos principais retratos da acusação contra o fundador da Citron Research.