O estrategista de commodities da Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, alertou que as ações dos Estados Unidos e o Bitcoin podem estar diante de um sinal raro de risco. Em análise que publicou em 10 de junho no X, ele descreveu o cenário como um evento de “alta seguida de queda” visto em um horizonte de quase 100 anos.

Segundo McGlone, o mercado acionário americano poderia encerrar 2026 no vermelho, mesmo após uma longa sequência de ganhos. Além disso, ele destacou que a relação entre o valor total de mercado das ações dos EUA e o Produto Interno Bruto do país chegou a cerca de 2,5 vezes. Na avaliação do estrategista, esse patamar marca um extremo histórico observado ao longo de aproximadamente um século.

Ao mesmo tempo, o S&P 500 Total Return Index registrou apenas dois anos negativos desde o lançamento do Bitcoin, em 2009. Assim, McGlone entende que a força e a duração do atual ciclo de alta elevam o risco de uma reversão relevante.

“A noção aparentemente inconcebível de que o mercado acionário dos Estados Unidos possa encerrar 2026 no vermelho pode representar o risco definitivo de alta seguida de queda para todos os mercados. Meu gráfico destaca que o S&P 500 Total Return Index teve apenas dois anos de queda desde que o Bitcoin foi lançado em 2009 e mostra a mesma síndrome gráfica entre a razão Bitcoin sobre ouro e a capitalização do mercado acionário dos EUA sobre o PIB.”

Fonte: Mike McGlone no X.

Divergência entre Bitcoin, ouro e ações preocupa

Na sequência, McGlone afirmou que esse nível extremo da relação entre bolsa americana e PIB vem acompanhado por um padrão que chamou de “mandíbulas de crocodilo”. Em outras palavras, a razão entre Bitcoin e ouro cai, enquanto as ações seguem em alta. Para ele, essa divergência parece difícil de sustentar por muito tempo.

“Em 2,5 vezes em 10 de junho, uma reversão modesta a partir desse extremo de cerca de 100 anos pode ser profunda. O padrão de mandíbulas de crocodilo da razão Bitcoin sobre ouro em colapso ao lado da disparada das ações parece insustentável.”

Fonte: Mike McGlone no X.

Origem do gráfico: Mike McGlone no X.

De acordo com o estrategista, a força prolongada dos mercados pode ter criado condições para uma reversão em direção às médias históricas. Nesse sentido, ele citou dois caminhos possíveis. O primeiro seria uma recuperação do mercado de criptomoedas, recolocando os ativos digitais em linha com o desempenho recorde das ações.

Cenários para 2026 incluem recuperação cripto ou mais pressão

Por outro lado, McGlone também apontou um cenário mais cauteloso para o Bitcoin. Segundo ele, a pressão pode continuar caso a concorrência dentro do próprio setor de criptomoedas se intensifique. Assim, uma normalização modesta nas ações poderia reforçar um movimento de reversão à média no mercado cripto.

“Um cenário mais favorável pode ser uma recuperação nas criptomoedas, acompanhando o mercado acionário em níveis recordes. Como alternativa, o Bitcoin pode sucumbir à concorrência descontrolada no setor de criptomoedas. É o risco de uma normalização modesta nas ações que o Bitcoin, em movimento de reversão à média, pode estar sinalizando.”

Fonte: Mike McGlone no X.

Embora McGlone não tenha projetado explicitamente uma quebra brusca dos mercados, o alerta dele aponta para a possibilidade de um recuo relevante em um dos ciclos de alta mais longos do último século. Portanto, caso os múltiplos das ações comecem a perder força, tanto ativos tradicionais quanto o mercado cripto podem sentir os efeitos.

Na prática, a leitura de Mike McGlone combina três fatores centrais: a capitalização do mercado acionário americano em cerca de 2,5 vezes o PIB, o S&P 500 Total Return Index com apenas dois anos negativos desde 2009 e a divergência entre Bitcoin, ouro e ações. Dessa forma, o estrategista da Bloomberg Intelligence sustenta que 2026 pode marcar um ponto sensível para os mercados globais.