O Bitcoin ainda pode não ter alcançado o fundo deste ciclo, segundo a Galaxy Digital Inc. (NASDAQ: GLXY). A empresa publicou o estudo em 12 de junho de 2026 e afirmou que o comportamento recente do preço se aproxima dos padrões vistos em ciclos anteriores de baixa.

Na leitura da companhia, a correção atual ainda pode se estender antes que o mercado encontre um piso definitivo. Assim, o cenário-base traçado pela Galaxy Digital aponta para uma mínima entre US$ 40.000 e US$ 46.000 em algum momento antes do quarto trimestre de 2026.

“Apesar do impacto decrescente dos halvings sucessivos e de muitas previsões sobre um superciclo, os dados empíricos mostram mais uma vez evidências de que o ciclo de quatro anos permanece intacto”, afirmou a Galaxy Digital no estudo.

Ciclo atual se aproxima de quedas anteriores

Segundo o relatório, o preço do Bitcoin acumula queda de 51% em relação à máxima histórica de outubro de 2025, registrada oito meses antes. Com isso, o ativo passou a cair mais do que no mesmo estágio do ciclo de 2013 a 2015, quando a desvalorização chegava a 48%.

Além disso, esse movimento encerra o período em que o ciclo atual vinha sendo tratado como o mais brando já registrado em termos de drawdown. Ainda assim, a Galaxy observou que a correção segue bem menor do que as vistas nos dois mercados de baixa mais recentes.

Fonte: Galaxy Digital.

Fundos históricos foram mais profundos

A empresa destacou que ciclos anteriores encontraram fundo entre 77% e 85% abaixo de seus topos. Portanto, com base nesse histórico, a desvalorização atual ainda não atingiu a profundidade que marcou fundos mais consistentes para o Bitcoin.

De fato, a análise reforça a visão de que o ciclo de quatro anos segue relevante para a leitura do mercado cripto. Embora parte dos investidores tenha defendido a tese de um superciclo, a Galaxy argumenta que os dados ainda apontam para uma dinâmica próxima dos ciclos tradicionais do ativo.

Galaxy Digital projeta três cenários para o fundo

Além do cenário-base, a Galaxy Digital apresentou uma hipótese mais severa. Nesse caso, uma liquidação mais intensa poderia levar o preço para a faixa entre US$ 30.000 e US$ 37.000.

Por outro lado, a companhia também considera um desfecho mais moderado. Nessa trajetória, compras constantes sustentariam um piso entre US$ 51.000 e US$ 54.000.

Ao mesmo tempo, a própria projeção pode perder validade nos próximos meses caso o mercado receba uma nova onda de compras institucionais. O relatório também observa que o preço do BTC vem acompanhando os fluxos financeiros dos ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos.

ETFs spot podem alterar a pressão sobre o BTC

Nesse sentido, a Galaxy Digital destaca que os fluxos para os ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos ganharam importância na formação de preço. Assim, entradas consistentes de capital poderiam limitar novas perdas, enquanto saídas líquidas tenderiam a ampliar a pressão sobre o ativo.

Em suma, os dados reunidos pela Galaxy Digital indicam que a queda de 51% desde o topo de outubro de 2025 ainda permanece abaixo da profundidade típica observada em fundos históricos. O cenário-base aponta para US$ 40.000 a US$ 46.000, com alternativas entre US$ 30.000 e US$ 37.000 em um caso mais duro e entre US$ 51.000 e US$ 54.000 em uma trajetória mais resiliente.