O XRP é negociado perto de US$ 1,08, enquanto o Z-Score de 30 dias do desequilíbrio entre volume de perpétuos e spot na Binance está em 0,17. Assim, o indicador aponta ausência de pressão especulativa extrema no mercado de derivativos.

Dados recentes da CryptoQuant indicam que o Z-Score de 30 dias do XRP na Binance está em 0,17. A métrica mede o desequilíbrio entre os volumes de contratos perpétuos e do mercado spot. Em outras palavras, a leitura segue próxima da neutralidade e sugere domínio dos derivativos, mas sem excesso fora do padrão recente.

No momento da leitura, o XRP trocava de mãos em torno de US$ 1,08. Ainda assim, a atividade em derivativos na Binance continuava relevante, pois os volumes de contratos perpétuos permaneciam acima dos volumes no mercado spot. Além disso, a leitura bruta do desequilíbrio de volume estava em aproximadamente 0,51, segundo análise de ArabxChain, responsável por divulgar o gráfico com essa relação entre março e junho.

Indicador mostra equilíbrio relativo no curto prazo

O comportamento do gráfico ajuda a explicar a dinâmica recente. Durante as altas registradas em abril e maio, o volume dos contratos perpétuos ampliou a diferença em relação ao mercado spot em várias sessões. Nesse período, o XRP foi negociado em grande parte entre US$ 1,34 e US$ 1,45. Depois disso, porém, o preço recuou e o apetite especulativo perdeu força.

Ao longo desse intervalo, o indicador de desequilíbrio alternou entre leituras positivas e negativas. Quando o número fica positivo, há predominância dos derivativos. Por outro lado, quando fica negativo, o mercado spot reduz essa distância. Após a queda ocorrida na primavera do Hemisfério Norte, o dado mais relevante foi a volta do Z-Score para perto de zero. Esse movimento acompanha a redução da pressão vendedora e do prêmio observado anteriormente nos derivativos.

ArabxChain afirmou, em publicação no X, que o Z-Score de 30 dias em 0,17 mostra uma dominância dos derivativos em linha com a média recente.

“A dominância dos derivativos está amplamente em linha com a média de atividade do último mês.”

Fonte: ArabxChain no X

Esse cenário contrasta com o fim de maio, quando a leitura do desequilíbrio chegou a 0,54 e o Z-Score avançou para perto de 0,95, conforme análise anterior da CryptoQuant.

Fonte: CryptoQuant via ArabxChain no X

Dominância dos perpétuos continua, mas sem euforia

O ponto central do indicador é simples. Um Z-Score neutro não significa retração no uso de derivativos. Na prática, ele indica apenas que a dominância atual dos contratos perpétuos não é excepcional quando comparada à média dos últimos 30 dias. Dessa forma, os volumes de perpétuos continuam acima dos volumes spot, e esse quadro segue intacto.

O quicktake da CryptoQuant aponta que o posicionamento em derivativos na Binance segue superior ao observado no mercado à vista. No entanto, o risco de liquidações em larga escala parece limitado por enquanto, ao menos sob a ótica desse indicador específico.

Para sinalizar uma vantagem mais clara em qualquer direção, o Z-Score precisaria subir bem acima de 1 ou cair fortemente para território negativo. Como isso não ocorre agora, a métrica permanece em uma faixa intermediária. Portanto, o mercado ainda atrai traders, mas sem um sinal extremo de alavancagem.

Open interest menor reforça alívio especulativo

O contexto recente do mercado adiciona mais elementos à análise. Dados anteriores de mercado apontaram que o open interest de XRP caiu quase 70% ao longo de junho, de US$ 660 milhões para cerca de US$ 203 milhões. Embora o indicador de desequilíbrio não capture diretamente essa saída de alavancagem, a coincidência temporal reforça a leitura de que parte relevante do excesso especulativo saiu do mercado.

Ao mesmo tempo, a participação dos traders não despencou. A ausência de uma leitura extremamente negativa no Z-Score indica que não houve fuga dramática do mercado de derivativos. Em vez disso, os operadores de perpétuos continuam ativos, mas o desequilíbrio se acomodou em um patamar mais próximo da média recente.

Esse dado surge em meio a um debate mais amplo sobre a liquidez do XRP. Afinal, uma oscilação de US$ 4 bilhões no volume de negociação em um único dia levantou dúvidas sobre onde está a demanda efetiva e onde há apenas posicionamento especulativo. Nesse sentido, o Z-Score entre perpétuos e spot não encerra a discussão sozinho, mas acrescenta um ponto importante de observação.

O que os números sugerem para o XRP na Binance

Com desequilíbrio em 0,51 e Z-Score perto de 0,17, a leitura apresentada por ArabxChain no X aponta para um mercado sem estresse especulativo relevante. Além disso, o indicador já havia retornado à neutralidade depois do período mais aquecido da primavera do Hemisfério Norte. Desde então, permaneceu nesse patamar.

No quadro atual, os contratos perpétuos ainda superam o mercado spot na Binance. Contudo, o XRP segue perto de US$ 1,08 e o Z-Score de 30 dias continua em 0,17, abaixo dos níveis observados no fim de maio. Em suma, os derivativos mantêm força, mas o mercado não exibe, por ora, sinais de euforia excessiva.