Os ETFs à vista (spot) de Bitcoin listados nos Estados Unidos registraram na quinta-feira sua maior entrada líquida diária desde maio. Assim, o mercado teve alívio depois de 10 pregões consecutivos de saídas. Dados da SoSoValue mostram que os fundos captaram US$ 223 milhões líquidos no dia, após uma sequência que retirou US$ 2,73 bilhões desses produtos.

Ao mesmo tempo, o Bitcoin voltou momentaneamente acima de US$ 62 mil. Ainda assim, o ativo havia caído para menos de US$ 58 mil no início da semana, no menor nível em 21 meses. Dessa forma, a retomada dos fluxos ajudou a aliviar parte da pressão sobre o mercado cripto.

Segundo a Santiment, os ETFs de Bitcoin acumulam quase US$ 8,5 bilhões em saídas líquidas desde o começo de maio. Portanto, a entrada recente compensa apenas uma fração das vendas anteriores. Mesmo assim, o movimento reacendeu o debate sobre uma possível estabilização da demanda institucional por Bitcoin.

Relatório de emprego reduz pressão macroeconômica

O principal gatilho macroeconômico veio do mercado de trabalho dos Estados Unidos. Em junho, empregadores americanos criaram 57 mil vagas, cerca de metade do esperado por economistas. Além disso, o Bureau of Labor Statistics revisou para baixo os números de abril e maio em um total combinado de 74 mil vagas.

A taxa de desemprego caiu para 4,2%. No entanto, esse recuo ocorreu junto com uma redução relevante da força de trabalho. Cerca de 720 mil pessoas deixaram a força de trabalho em junho, o que derrubou a taxa de participação de 61,8% para 61,5%. Em seguida, a pesquisa domiciliar mostrou queda de 507 mil no número de pessoas empregadas.

As contratações também se concentraram em poucos setores. Educação, saúde e assistência social adicionaram 69 mil vagas, número superior ao ganho total do mês. Em contrapartida, lazer e hospitalidade perderam força, enquanto o setor público criou apenas 8 mil vagas.

BlackRock vê desaceleração gradual

Rick Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock, avaliou o relatório como “mais um chiado do que fogos de artifício”. Segundo ele, o quadro mais amplo ainda aponta para desaceleração gradual, e não para uma ruptura brusca no mercado de trabalho.

“Um relatório mensal de folha de pagamento raramente define uma tendência. Observando o mercado de trabalho mais amplo, continuamos vendo uma economia que esfria gradualmente, não uma economia que vive destruição generalizada de empregos. A estabilidade, mais do que força ou fraqueza, continua sendo a principal característica do mercado de trabalho atual.”

Para o Bitcoin, esses detalhes reduziram a pressão macro imediata. Afinal, o ativo vinha sofrendo com dólar forte, custos de financiamento elevados e condições financeiras mais apertadas. Com um relatório mais fraco, o mercado reduziu a urgência de apostar em aperto monetário adicional.

Mercado adia aposta em alta de juros do Fed

O relatório chegou em um momento sensível para o Federal Reserve. Kevin Warsh, presidente do banco central americano, evitou sinalizar com clareza o momento de uma próxima alta de juros. Ainda assim, ele manteve o compromisso de levar a inflação de volta à meta de 2%.

Além disso, tarifas e efeitos recentes da guerra entre Estados Unidos e Irã mantiveram o debate inflacionário em alta. Contudo, os dados de junho abriram espaço para investidores empurrarem para mais adiante as expectativas de aperto adicional. Os operadores já não precificam integralmente uma alta de 25 pontos-base em outubro, embora ainda esperem mais um aumento até o fim do ano.

Para Tuan Nguyen, economista da RSM US LLP, o relatório basta para manter os juros inalterados na reunião de julho.

“Achamos que este relatório de emprego é suficiente para manter o Fed em compasso de espera na reunião de julho. Olhando adiante, há mais espaço para a economia crescer à medida que os ventos contrários continuam diminuindo.”

Como resultado, o dólar perdeu força e o rendimento do Treasury de dois anos recuou para perto de 4,11%. O ouro também avançou. Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, afirmou no X que energia mais barata, expectativas de inflação em queda, rendimentos mais suaves e dólar mais fraco ajudaram a estabilizar os metais preciosos.

Níveis técnicos ainda limitam a recuperação

Apesar do alívio, a recuperação do Bitcoin ainda enfrenta resistência. O mercado monitora, sobretudo, a capacidade do ativo de sustentar a região entre US$ 60 mil e US$ 62 mil. Sem continuidade nas entradas em ETFs, esse repique pode perder força rapidamente.

A Bitwise Europe afirmou no X que o estresse dos investidores continua elevado. Segundo a gestora, apenas 47% da oferta de Bitcoin está atualmente em lucro, enquanto as perdas não realizadas somam cerca de US$ 281 bilhões. Além disso, a empresa observou que as perdas realizadas diminuíram a cada nova perna de queda, o que pode indicar redução da pressão vendedora nas faixas atuais.

Mesmo assim, a companhia alertou para o mercado de opções. Concentrações de gamma negativa em torno de US$ 60 mil e US$ 55 mil podem ampliar quedas caso o Bitcoin perca força. Por outro lado, uma zona de gamma positiva perto de US$ 62 mil pode conter oscilações se os compradores seguirem ativos.

A 10x Research informou no X que o Bitcoin voltou a negociar acima da média móvel de sete dias, sinal positivo no curto prazo. Entretanto, o ativo ainda está abaixo da média móvel de 30 dias, o que mantém a tendência mais ampla sob pressão.

Por fim, dados de fluxo para corretoras reforçam a cautela. No começo da semana, a queda abaixo de US$ 58 mil coincidiu com transferências mais pesadas para plataformas de negociação, inclusive por grandes detentores. Embora isso não implique venda imediata, essa movimentação aumenta a oferta disponível em um momento de fragilidade. O mercado saiu de um estresse agudo para uma tentativa de estabilização, mas ainda depende de novos fluxos e da manutenção dos níveis técnicos atuais.