A Nebius Group N.V. (NBIS) continua entre as ações mais acompanhadas de 2026. Ainda assim, o papel voltou a expor sua forte volatilidade. Depois de avançar 19,5% em junho, a ação devolveu quase todo esse ganho na primeira semana de julho. Na leitura de 5 de julho, o papel aparecia perto de US$ 215,62. Assim, registrava queda diária de quase 6% e recuo de 16% em cinco pregões.

Origem: Knockout Stocks

Mesmo com a correção recente, a companhia ainda acumula alta de 158% no ano. Além disso, seu valor de mercado mais que quadruplicou nos últimos 12 meses. Dessa forma, o movimento mostra como investidores seguem reagindo com intensidade ao crescimento da empresa de infraestrutura em nuvem voltada à inteligência artificial.

Pressão veio de notícia sobre a Meta Platforms

A queda ganhou força depois que a Bloomberg informou que a Meta Platforms avalia vender capacidade computacional excedente. A princípio, parte do mercado leu essa possibilidade como ameaça para as chamadas neoclouds, grupo no qual a Nebius está inserida. No entanto, outra parcela dos investidores entende que a demanda por computação para inteligência artificial ainda supera a oferta disponível.

Esse ponto pesa porque a Meta também figura entre os principais clientes da Nebius. Segundo os números citados, as duas empresas têm um acordo de US$ 27 bilhões, com a Meta sustentando aproximadamente 300 MW de capacidade de IA. Além disso, Jensen Huang, CEO da Nvidia, vem aproximando empresas nativas de IA da Nebius. Por isso, a percepção de credibilidade em torno do negócio ganhou força.

Apesar da leitura negativa inicial, o mercado segue dividido. Por um lado, a possível oferta adicional de capacidade pela Meta pode pressionar a tese de escassez. Por outro lado, a expansão acelerada da demanda por infraestrutura ainda sustenta o argumento de que fornecedores especializados seguem bem posicionados.

Receita dispara e expansão de energia sustenta tese

Os números operacionais ajudam a explicar por que a ação avançou tanto ao longo de 2026. A receita da Nebius somava apenas US$ 105 milhões no segundo trimestre de 2025. Em seguida, no quarto trimestre daquele ano, a companhia já registrava ritmo anualizado de US$ 1,25 bilhão. Já no primeiro trimestre de 2026, a empresa entregou crescimento de receita de 684% na comparação anual.

Ademais, a administração agora projeta superar US$ 3 bilhões em receita ao longo de 2026. Além disso, existe a possibilidade de novo salto em 2027. Para sustentar esse plano, a empresa ampliou de forma agressiva sua presença em data centers e contratos de energia.

A capacidade contratada de energia saiu de pelo menos 1 GW em agosto de 2025 para mais de 4 GW atualmente. Além disso, a Nebius já garantiu 1,2 GW de energia e terreno para uma nova fábrica de IA na Pensilvânia. A companhia também anunciou parceria com a Bloom Energy para instalar capacidade adicional de energia em sua expansão de data centers.

Wall Street mantém otimismo, mas aponta riscos

Nem todos os analistas consideram que a avaliação atual se sustenta sem questionamentos. Atualmente, a Nebius alcançou valor de mercado em torno de US$ 55 bilhões. Em outras palavras, o múltiplo segue exigente mesmo diante das receitas esperadas para 2027.

O analista Nehal Choksi, da Northland, mantém recomendação de compra e preço-alvo de US$ 248. Segundo ele, a migração da Nebius para clientes nativos de IA, com margens mais elevadas, reforça a tese positiva. Além disso, Choksi vê a aquisição da Tavily como fator adicional de valor para a base de clientes da empresa.

Em contrapartida, Josh Baer, da Morgan Stanley, adota leitura mais cautelosa. Ele classifica o papel como manutenção e trabalha com preço-alvo de US$ 144, bem abaixo da cotação citada. Embora reconheça a capacidade da empresa de atrair clientes, Baer avalia que as metas de curto prazo parecem agressivas. Além disso, ele destaca que a lucratividade ainda não foi comprovada. A companhia também precisa fechar grandes novos contratos líquidos para cumprir sua orientação.

No consenso de Wall Street, a Nebius aparece com classificação Moderate Buy. Essa média se baseia em seis recomendações de compra e quatro de manutenção. Por conseguinte, o preço-alvo médio de US$ 237,38 sugere potencial de alta de cerca de 10% em relação aos níveis citados.

Faixa de preços reforça perfil de alta volatilidade

A atuação de concorrentes como a CoreWeave também mantém o setor sob monitoramento. Afinal, qualquer desaceleração nos gastos com infraestrutura para inteligência artificial pode afetar a NBIS de forma mais intensa que empresas de tecnologia mais diversificadas.

A oscilação dos últimos 12 meses resume bem esse perfil. No período, a ação variou entre US$ 43,89 e US$ 299,86. Portanto, o histórico recente confirma que o papel pode registrar movimentos extremos de alta e de baixa em janelas curtas.

No balanço dos fatores, a queda de 16% em cinco dias ocorreu após uma valorização expressiva no ano e em meio a dúvidas geradas pela notícia sobre a Meta Platforms. Ainda assim, os fundamentos citados seguem apoiados por crescimento de 684% na receita do primeiro trimestre, meta superior a US$ 3 bilhões em 2026, acordo de US$ 27 bilhões com a Meta e consenso de Wall Street em Moderate Buy, com preço-alvo médio de US$ 237,38.