A Advanced Micro Devices, Inc. chega a 2026 com vantagem mais clara sobre a Intel Corp. entre as ações de semicondutores. Afinal, os resultados do primeiro trimestre mostraram forte avanço em data centers e inteligência artificial. Enquanto isso, a Intel ainda precisa provar que sua recuperação pode gerar margens e fluxo de caixa sustentáveis.

Os números mais recentes ampliaram a diferença entre as duas empresas nas áreas que mais atraem investidores. Ao mesmo tempo, a Intel continua ligada a uma tese de turnaround, com incertezas sobre prazos, rentabilidade e execução. Para quem acompanha tecnologia, a comparação ganhou ainda mais peso.

Data centers e IA puxam resultado da AMD

O principal vetor de força da AMD veio da divisão de data center. No primeiro trimestre de 2026, a companhia registrou US$ 5,8 bilhões em receita no segmento. O valor representa alta de 57% na comparação anual. Esse desempenho reflete, sobretudo, a demanda pelos processadores de servidor EPYC e o crescimento das remessas dos aceleradores de IA Instinct.

Além disso, os grandes compradores seguem ativos. Provedores de nuvem e empresas que ampliam infraestrutura para inteligência artificial continuam investindo. Desse modo, a AMD não precisa tomar todo o mercado de concorrentes como Nvidia ou Intel para manter crescimento relevante. Basta ampliar, ainda que de forma moderada, sua participação em aceleradores de IA.

Diversificação ajuda, mas valuation pede cautela

Além de data centers, a AMD mantém operações em chips para computadores pessoais, games e sistemas embarcados. Dessa forma, a empresa reduz parte do risco de depender de um único produto ou de uma só vertical. Ainda assim, há pressões possíveis. Uma desaceleração do consumo pode afetar PCs e games, enquanto custos maiores de componentes podem pressionar a eficiência operacional.

Mesmo com esses riscos, Wall Street mantém avaliação favorável sobre a execução recente da companhia. Atualmente, a AMD tem consenso de compra moderada, com 28 recomendações de compra, 13 neutras e apenas 1 de venda. Contudo, a valorização impulsionada por IA e servidores indica que parte do crescimento futuro já pode estar no preço. Portanto, qualquer perda de ritmo em data center tende a gerar correções mais fortes nas ações.

Intel tenta reagir, mas precisa entregar mais

A Intel ainda preserva vantagens importantes. A empresa mantém escala industrial, capacidade de engenharia e relações históricas nos mercados de PCs e servidores. Além disso, a estratégia para transformar a Intel Foundry em uma plataforma viável de manufatura para designers externos de chips segue no centro do plano de recuperação.

Os resultados do primeiro trimestre de 2026 mostraram alguns sinais de melhora na demanda. Em paralelo, parte do mercado passou a olhar com mais otimismo para o roteiro da companhia em servidores e fabricação. Alguns analistas também elevaram a confiança na capacidade da Intel de recuperar participação nesse segmento e atrair clientes para sua operação de fundição.

No entanto, a tese ainda depende de provas concretas. A Intel Foundry exige investimentos pesados em capital. Até agora, o mercado aguarda evidências mais claras de melhora em margens e fluxo de caixa. Sem essa confirmação, a recuperação permanece incompleta e mais vulnerável a revisões negativas.

Consenso de mercado mostra leituras diferentes

Essa diferença de percepção aparece de forma direta nas recomendações dos analistas. A Intel tem consenso de manutenção, com 15 recomendações de compra, 28 neutras e 4 de venda. Em outras palavras, o sentimento melhorou, mas ainda falta convicção ampla de que o plano avançou o suficiente.

Já a AMD representa, neste momento, uma narrativa de crescimento mais clara. Enquanto isso, a Intel segue como aposta de recuperação. A companhia pode entregar alta percentual mais expressiva caso o plano funcione. Por outro lado, o risco também é consideravelmente maior. Por conseguinte, o mercado tende a premiar quem já mostra expansão operacional, não apenas promessas de execução futura.

No balanço entre as duas teses, a AMD chega ao segundo semestre de 2026 com fundamentos mais robustos. A receita de US$ 5,8 bilhões em data center, a alta anual de 57% e as 28 recomendações de compra sustentam essa leitura. A Intel ainda conta com escala, talento técnico e ambição industrial. Porém, continua dependente de resultados mais visíveis da Intel Foundry para reduzir a desconfiança dos investidores.