As ações da Dell Technologies (DELL) avançaram 5,4% nas negociações pós-fechamento de segunda-feira. O movimento ocorreu após a Super Micro Computer (SMCI) apresentar uma prévia forte do quarto trimestre fiscal de 2026. O dado reacendeu o apetite por empresas ligadas à infraestrutura de inteligência artificial, área em que a Dell disputa contratos relevantes.

Fonte: SMCI

A Super Micro Computer informou que as margens brutas do período encerrado em 30 de junho de 2026 ficaram entre 15% e 17%. A faixa superou com folga a orientação anterior, que indicava cerca de 8,2% a 8,4%. Além disso, executivos da companhia atribuíram a melhora a uma combinação mais favorável de clientes e produtos.

O movimento também alcançou a Hewlett Packard Enterprise. Parte do capital migrou para empresas expostas ao ciclo de expansão da infraestrutura de IA. Ao mesmo tempo, outro número chamou atenção: a Super Micro Computer informou mais de US$ 60 bilhões em novos pedidos no trimestre. Com isso, a carteira acumulada da empresa atingiu níveis recordes.

Para investidores, esse volume reforça a leitura de demanda robusta por capacidade computacional voltada à IA. No caso da Dell, a reação ganhou peso porque os principais índices de Wall Street tiveram desempenho moderado ou levemente negativo na sessão regular. Durante o pregão, os papéis oscilaram entre US$ 393,94 e US$ 407,98. Já no pós-fechamento, a ação superou a máxima do dia ao subir 5,4%.

Margem da Super Micro reacende apetite por IA

A leitura predominante entre analistas foi direta. Quando uma concorrente entrega margens muito acima do esperado e encomendas recordes, o setor pode capturar uma fase mais rentável do ciclo de IA. Nesse sentido, investidores passaram a tratar a Dell como beneficiária potencial desse ambiente, sobretudo por sua presença em servidores otimizados para cargas de inteligência artificial.

Além disso, a repercussão reabriu a discussão sobre o preço justo da companhia. Uma análise de fluxo de caixa descontado em dois estágios da Simply Wall St estima valor justo de cerca de US$ 571 por ação para a Dell. Considerando um preço de mercado perto de US$ 404, o cálculo sugere desconto de 29,3% frente ao valor intrínseco estimado.

O modelo parte de fluxo de caixa livre de aproximadamente US$ 9 bilhões nos últimos doze meses. Também assume continuidade da expansão da companhia. Dessa forma, a Dell atende a 5 de 6 critérios de valuation avaliados pela plataforma. Esse resultado sustenta a visão de que o papel ainda pode negociar com desconto sob uma ótica fundamentalista.

Pelo critério de preço sobre lucro, a Dell negocia a cerca de 31,1 vezes seus ganhos. O múltiplo supera a média mais ampla do setor de tecnologia, de 22,2 vezes. Por outro lado, ainda fica abaixo da média de 52,5 vezes observada entre pares mais expostos aos gastos com infraestrutura de IA. A mesma análise calcula que um múltiplo mais adequado para a empresa seria de 55,4 vezes.

Otimismo com IA convive com dúvidas estruturais

Apesar da forte reação, parte do mercado mantém cautela. A visão mais conservadora aponta que a migração para computação em nuvem e a expansão do software como serviço seguem pressionando operações tradicionais de infraestrutura local. Historicamente, essas áreas tiveram peso relevante para a Dell. Assim, a principal dúvida é se o atual ciclo de servidores de IA pode mascarar uma fraqueza estrutural mais longa no consumo de hardware.

Por outro lado, a tese otimista afirma que a companhia amplia sua base de clientes corporativos em inteligência artificial e fortalece sua oferta de fábricas de IA. Com efeito, analistas mais favoráveis ao papel avaliam que essa combinação pode melhorar a previsibilidade de receita. Além disso, ela pode abrir espaço para expansão de rentabilidade.

O desempenho recente ajuda a explicar a atenção do mercado. Nos últimos doze meses, a Dell acumula valorização de 229,2%. Em cinco anos, o retorno chega a 815,2%. Portanto, a companhia aparece entre os destaques mais expressivos do período, especialmente entre empresas relacionadas à nova onda de investimentos em infraestrutura para IA.

No centro da reação, contudo, o fator decisivo continuou sendo a atualização da Super Micro Computer. A empresa reportou margens brutas entre 15% e 17%, acima da projeção anterior de 8,2% a 8,4%. Também informou mais de US$ 60 bilhões em novos pedidos no trimestre. Como resultado, investidores voltaram a monitorar a diferença entre o preço atual, perto de US$ 404, e o valor justo estimado em US$ 571 por ação.