O Ethereum, segunda maior criptomoeda do mercado, passou boa parte de 2026 sob pressão. Ainda assim, dados on-chain indicam que a atividade da rede avançou, mesmo com a queda do ETH.

Na leitura considerada, o valor de mercado do ativo estava perto de US$ 230 bilhões. Depois de atingir a máxima histórica de US$ 4.953 em 24 de agosto de 2025, o ETH recuou para US$ 1.888. Assim, a queda em relação ao topo chegou a cerca de 62%. No acumulado de 2026, a desvalorização era de 36%.

Fundamentos on-chain seguem em expansão

Apesar da trajetória fraca do token, o uso da rede Ethereum manteve ritmo de alta. Dados da Alphractal mostram que as transações diárias ficaram acima de 2,5 milhões durante a maior parte do período recente. Na apuração, a rede processava 2,56 milhões de transações por dia.

Esse volume contrasta com boa parte do ano anterior, quando as transações diárias ficaram abaixo de 1,5 milhão. Além disso, mesmo em agosto, quando o Ethereum alcançou sua máxima histórica, a rede registrava cerca de 1,6 milhão de transações diárias.

João Wedson, da Alphractal, afirmou que esses fundamentos ajudam a explicar por que o Ethereum pode negociar abaixo do que considera valor justo. Segundo ele, o investidor pode manter uma visão pessimista sobre o preço no curto prazo, mas não sobre os fundamentos da rede.

“Você pode estar pessimista com o preço, mas não pode estar pessimista com os fundamentos e com a adoção real da blockchain.”

Na avaliação de Wedson, esse conjunto de indicadores pode sustentar um desempenho superior do Ethereum no próximo ciclo de mercado. Além disso, ele vê esse movimento se desenvolvendo ao longo dos próximos dois a três anos.

Preço fraco contrasta com uso crescente

Esse descompasso entre preço e atividade chama atenção porque sugere uma dissociação entre mercado e fundamentos. Em outras palavras, a rede mantém tração enquanto o token segue distante da máxima histórica.

Capital e usuários reforçam a leitura positiva

Os dados também indicam que o ecossistema continua atraindo capital, apesar da fraqueza do ETH no mercado à vista. Segundo a DeFiLlama, houve avanço no valor total bloqueado, o TVL, à medida que investidores direcionaram mais recursos para a rede.

Entre 1º de julho e o momento considerado, o TVL do Ethereum absorveu US$ 4,92 bilhões em novo capital bloqueado. Em geral, movimentos desse porte refletem uma visão mais otimista de longo prazo. Afinal, os participantes mantêm recursos alocados na rede enquanto capturam o APY disponível.

Outro sinal de expansão veio do número de usuários ativos diários. De acordo com a Artemis, essa métrica avançou junto com os fluxos de capital. Dessa forma, o movimento sugere maior atividade on-chain e reforça o papel do Ethereum como camada de liquidação dentro de seu ecossistema.

O dado mais recente apontou 581 mil usuários ativos diários, uma das maiores leituras desde o fim de junho. Se a alta em transações diárias, TVL e usuários ativos continuar, a demanda estrutural pela rede pode ganhar mais consistência.

Validadores também mostram confiança

Outro ponto observado foi o comportamento dos validadores da rede. A fila de saída de validadores do Ethereum caiu para zero, o que indica menor disposição para retirar ETH do staking. Em geral, esse tipo de postura se associa a uma visão de prazo mais longo.

O quadro difere do período em que a queda do mercado atingiu seu auge. Naquele momento, a fila de saída dos validadores concentrava cerca de 2,6 milhões de ETH e exigia espera de 44 dias. Agora, em contrapartida, a pressão vendedora potencial diminuiu. Além disso, aumentou o número de validadores interessados em comprometer mais tokens à blockchain.

Segundo os dados citados, esse volume chegou a cerca de 2,52 milhões de ETH, com fila de espera de 43 dias para entrada. Portanto, o movimento sugere maior convicção entre os participantes que ajudam a sustentar a segurança e o funcionamento da rede.

O conjunto dos indicadores reforça o contraste central da reportagem. Enquanto o ETH acumulava queda de 36% no ano e negociava 62% abaixo da máxima de US$ 4.953, a rede Ethereum registrava 2,56 milhões de transações diárias. Ao mesmo tempo, absorvia US$ 4,92 bilhões em novo TVL desde 1º de julho, alcançava 581 mil usuários ativos diários e via a demanda de validadores crescer para cerca de 2,52 milhões de ETH.