A massa monetária global atingiu o recorde de US$ 121,6 trilhões, com base em dados da Bloomberg citados pela Hedgeye. Ao mesmo tempo, o ouro tenta sustentar a região de US$ 4.052 por onça. Por isso, a faixa próxima de US$ 4.000 passou a concentrar a atenção de investidores.

O gráfico compartilhado pelo estrategista Tavi Costa sobrepõe as duas séries e mostra uma divergência relevante. Enquanto a liquidez global renova máximas, o ouro segue abaixo de seus picos recentes. Em outras palavras, parte do mercado vê esse descompasso como um sinal importante para ativos usados como proteção contra a perda de valor das moedas fiduciárias.

“A oferta global de moeda atinge recorde histórico enquanto o ouro encontra suporte perto de US$ 4.000 por onça.”

Fonte: Hedgeye no X

Liquidez global reforça busca por reserva de valor

A relação entre expansão monetária e ativos escassos não é nova. Quando a massa monetária cresce, cada unidade de dinheiro tende a perder poder de compra relativo. Por isso, ativos com oferta limitada, como ouro e Bitcoin, costumam ganhar espaço em estratégias de proteção patrimonial.

Além disso, os dados de longo prazo fortalecem essa leitura. Entre 2010 e 2026, o preço do ouro triplicou. No fim de 2025, o metal passou a representar 27% das reservas oficiais globais. Desse modo, superou pela primeira vez os títulos do Tesouro dos Estados Unidos nesse recorte.

Esse dado ajuda a explicar a importância do nível de US$ 4.000 por onça. Afinal, a demanda oficial segue como um dos principais sustentáculos do mercado. Bancos centrais compram cerca de 1.000 toneladas de ouro por ano, o que cria uma base estrutural de demanda mesmo em períodos de fraqueza nos preços.

O Banco Popular da China exemplifica esse movimento. A autoridade monetária chinesa adicionou quase 15 toneladas em junho, justamente durante o pior trimestre do ouro em mais de uma década. Assim, a mensagem para o mercado é direta: em momentos de queda, Estados seguem comprando.

Esse comportamento reduz parte da pressão vendedora e ajuda a defender níveis considerados estratégicos. Ainda assim, ele não elimina o risco de novas oscilações no curto prazo.

Correção desde a máxima histórica exige cautela

Apesar do suporte perto de US$ 4.000, a leitura do momento exige cautela. A Hedgeye descreve o ouro como estabilizado nessa região. No entanto, o contexto mais amplo mostra uma trajetória frágil desde o início do ano.

O metal atingiu a máxima histórica de US$ 5.542 em janeiro de 2026. Desde então, acumulou correção entre 26% e 28%. Portanto, os atuais US$ 4.052 não indicam, por si só, uma base pronta para nova aceleração altista.

Pelo contrário, o mercado observa um piso testado após a queda trimestral mais forte do ouro em 13 anos. Dessa forma, a faixa atual funciona mais como área crítica de defesa do que como gatilho automático para novas máximas.

O Conselho Mundial do Ouro estima o valor justo do metal justamente na região de US$ 4.000. Ao mesmo tempo, a entidade alerta que uma negociação sustentada abaixo desse nível poderia provocar novas vendas. Ou seja, trata-se de um ponto de equilíbrio delicado.

Divergência entre liquidez e ouro divide leituras

No centro do debate, a divergência mostrada no gráfico abre espaço para duas interpretações. A visão mais otimista entende que o ouro ficou para trás em relação ao avanço da liquidez global. Nesse cenário, haveria espaço para recuperação caso investidores voltem a precificar com mais força a perda de valor das moedas fiduciárias.

Por outro lado, a leitura mais prudente sustenta que o metal já viveu sua fase de euforia. Agora, ele luta para preservar um suporte decisivo. Ainda assim, ambas as interpretações partem do mesmo pano de fundo macroeconômico.

O mundo convive com oferta recorde de dinheiro e dívida global acima de US$ 353 trilhões no primeiro semestre. Além disso, esse ambiente mantém viva a disputa sobre onde preservar valor. O ouro responde com séculos de histórico como reserva, enquanto o Bitcoin surge como alternativa mais nova e mais volátil.

Em suma, o recorde de US$ 121,6 trilhões na massa monetária global e a defesa da região de US$ 4.000 por onça resumem o momento atual. De um lado, a liquidez segue crescendo. De outro, o ouro tenta sustentar um nível crítico, apoiado por compras de bancos centrais, enquanto a correção desde a máxima de US$ 5.542 segue no centro da discussão.