A Bernstein manteve a recomendação Outperform para a Robinhood Markets e reiterou o preço-alvo de US$ 160 para as ações da companhia. Para a casa de análise, o braço de criptomoedas da empresa avança além da corretagem tradicional e ganha força em tokenização, infraestrutura de mercado e mercados de previsões.

Em relatório enviado a clientes, a Bernstein citou produtos como Robinhood Chain, ações tokenizadas, Bitstamp e Robinhood Earn. Segundo os analistas, essas frentes abrem novas linhas de crescimento fora da atividade clássica de negociação. Além disso, o avanço reforça a tese de investimento de longo prazo da empresa.

As ações da Robinhood fecharam a quarta-feira em US$ 89,84. A Bernstein usou esse patamar para estimar um potencial de alta de cerca de 78% até o preço-alvo. No entanto, na quinta-feira, o papel caiu 3,6% e encerrou o pregão a US$ 86,60. Com isso, o espaço teórico de valorização subiu para aproximadamente 85% com base na mesma meta.

Tokenização amplia a estratégia da Robinhood

Robinhood Chain e Robinhood Earn ganham tração

A Bernstein apontou a Robinhood Chain como uma das iniciativas mais relevantes da empresa em tokenização. Segundo a corretora, a blockchain já processou mais de US$ 12 bilhões em volume de exchanges descentralizadas. Além disso, a rede superou 150 milhões de transações desde o lançamento.

O relatório também informou que o Robinhood Earn já acumulou mais de US$ 200 milhões em depósitos de clientes. Ao mesmo tempo, a Robinhood passou a oferecer ações tokenizadas dos Estados Unidos pela Robinhood Wallet em mais de 120 países. Dessa forma, a companhia amplia sua presença além da plataforma principal de corretagem.

Na avaliação da Bernstein, esses avanços mantêm a estratégia que a Robinhood desenvolve ao longo de 2026. Em junho, a instituição já havia defendido que os mercados de previsões se tornaram uma das áreas de crescimento mais acelerado da empresa durante a Copa do Mundo da FIFA. A casa projetou receita de US$ 586 milhões em 2026, ante estimativa de US$ 150 milhões em 2025.

Além disso, a Bernstein calculou que os mercados de previsões podem responder por cerca de 17% da receita transacional da Robinhood. A participação poderia alcançar aproximadamente 10% da receita total da companhia no ano seguinte. Segundo a casa, grandes eventos esportivos tendem a impulsionar ainda mais a atividade dos clientes.

Rothera reforça integração vertical

Exchange própria avança nos mercados de previsões

O relatório mais recente também destacou a Rothera, exchange da Robinhood que segue em expansão desde o início das operações em junho. Conforme os analistas, a plataforma já processou mais de 3,5 bilhões de contratos. Desse total, 2,1 bilhões ocorreram apenas no segundo trimestre.

A Rothera gerou US$ 17 milhões em receita no segundo trimestre e se tornou a terceira maior exchange de mercados de previsões dos Estados Unidos, segundo a Bernstein. Assim, a plataforma passou a ocupar uma posição estratégica dentro da estrutura de crescimento da companhia.

A nota de pesquisa afirma que a Robinhood pretende migrar gradualmente uma parcela maior da atividade de mercados de previsões para a Rothera. Ao mesmo tempo, a empresa deve manter a distribuição de contratos de eventos originados em exchanges terceiras. A Bernstein acrescentou que a administração vê a plataforma como um possível negócio B2B para FCMs, corretoras de futuros registradas nos Estados Unidos, no futuro.

Para a corretora, controlar uma parcela maior da pilha de negociação permite que plataformas voltadas ao consumidor retenham uma fatia maior da economia das transações. Com efeito, esse modelo reduz a dependência de operadores externos e aumenta a captura de receita em execução e clearing.

Em relatório anterior, publicado em junho, a Bernstein sustentou que empresas dos segmentos de cripto, corretagem e apostas esportivas combinam cada vez mais funções de corretagem, exchange e clearing em estruturas próprias. Segundo a casa, a Robinhood acompanha uma tendência que também inclui movimentos de Coinbase e DraftKings.

Riscos regulatórios seguem no radar

Payment for order flow e ativos digitais preocupam analistas

Apesar da visão positiva, a Bernstein destacou riscos que podem afetar o negócio. Em primeiro lugar, qualquer mudança nas regras relacionadas ao payment for order flow continua sensível. Esse modelo ainda contribui de forma relevante para a operação de corretagem da empresa.

Além disso, a corretora observou que a regulação dos ativos digitais nos Estados Unidos segue em evolução. Os analistas lembraram que a Securities and Exchange Commission historicamente adota postura rígida em relação às plataformas de negociação de criptomoedas. Ao mesmo tempo, o mercado ainda não resolveu totalmente quais ativos digitais devem receber classificação de valores mobiliários.

O relatório também ressalta que a indústria de ativos digitais permanece em estágio inicial de desenvolvimento. Portanto, futuras decisões regulatórias podem influenciar o ritmo de lançamento de novos produtos ligados a criptomoedas e a expansão dos serviços de tokenização.

Ainda assim, a Bernstein manteve a recomendação Outperform e o preço-alvo de US$ 160 para a Robinhood. A tese combina a expansão da infraestrutura própria, os mais de US$ 12 bilhões movimentados pela Robinhood Chain, os mais de 3,5 bilhões de contratos processados pela Rothera e o crescimento do portfólio de produtos financeiros tokenizados.