O HYPE, da Hyperliquid, recuou para a faixa de US$ 52 após uma forte alta. Em publicação no X, a analista da Blockworks Research Shaunda Devens afirmou que o movimento representa um retorno a uma avaliação mais realista. Segundo ela, a valorização anterior levou o ativo muito além de seus fundamentos.

Ao longo deste ano, o HYPE figurou entre os ativos de melhor desempenho no mercado de criptomoedas. Em vários momentos, o token subiu mesmo com a fraqueza mais ampla do setor e ainda acumulava ganho de cerca de 101% em 2026. Ainda assim, a correção recente ampliou a atenção do mercado sobre até onde essa queda pode se estender.

Compras concentradas impulsionaram a alta do HYPE

Devens atribuiu a alta a compras concentradas da Hyperliquid Strategies [PURR], uma tesouraria de ativos digitais que acumulou 11,12 milhões de HYPE em um ritmo que, muitas vezes, superou US$ 100 milhões por semana.

Com isso, a tesouraria passou a deter perto de 10% da oferta circulante de HYPE. De acordo com a analista, essa é a maior participação mantida por qualquer tesouraria de ativos digitais no mercado de criptomoedas, à frente da posição de 4,5% em Bitcoin construída pela Strategy ao longo de vários anos.

Além disso, a atualização AQAv2 reforçou o impulso. Isso porque a estrutura direciona a maior parte da receita de rendimento das reservas em stablecoin de volta ao protocolo para financiar recompras de HYPE. Para Devens, a atualização e os fluxos da tesouraria foram os dois principais motores da alta acima de US$ 50.

Como a valorização dependeu mais da demanda da tesouraria e de operadores de momentum do que de fundamentos, a analista avaliou que havia um ponto claro de invalidação quando essas compras cessassem.

“Como o movimento foi amplamente independente dos fundamentos, impulsionado pela demanda da tesouraria de ativos digitais e por traders de momentum, com uma invalidação clara assim que essas compras pararam, ficou bastante evidente que holders e traders realizariam lucros nesses preços temporariamente elevados.”

Shaunda Devens, no X

Receita menor entrou no radar do mercado

Recentemente, o HYPE negociou com pouca correlação com o restante do mercado de criptomoedas. No entanto, o negócio principal segue fortemente ligado à atividade on-chain. Nesse contexto, Devens destacou que a receita de julho ficou em US$ 43 milhões, contra US$ 92 milhões no mesmo mês de um ano antes. Para ela, essa mudança agora começa a aparecer no preço.

Fluxos de spot ainda não indicam acumulação decisiva

Dados de spot da CoinGlass mostram que, nos últimos 30 dias, mais HYPE saiu das exchanges do que entrou. O saldo líquido ficou perto de US$ 22,34 milhões em saídas, leitura que normalmente combina com acumulação, já que as unidades deixam as plataformas de negociação.

Por outro lado, a diferença ainda é estreita e não caracteriza a acumulação decisiva necessária para levar o HYPE a patamares mais altos a partir daqui.

Assim, enquanto essas saídas de exchanges não se ampliarem e não se converterem em compras sustentadas, a direção de curto prazo do HYPE permanece indefinida.

Resumo do cenário

As compras de tesouraria de 11,12 milhões de HYPE impulsionaram a alta, e o preço perdeu força quando essa demanda cessou. Ao mesmo tempo, o próximo movimento do token depende do negócio principal, que registrou receita de US$ 43 milhões em julho, abaixo dos US$ 92 milhões observados um ano antes.