Parte dos participantes de DeFi no ecossistema Ethereum criticou a proposta EIP-8361. A medida zeraria a emissão destinada aos validadores caso o ETH em staking superasse metade da oferta circulante.

Justin Drake e sua equipe defendem que a mudança poderia beneficiar validadores individuais. Na avaliação dos pesquisadores, a menor emissão também fortaleceria o ETH como reserva de valor ao ampliar seu potencial deflacionário.

Proposta enfrenta resistência no setor DeFi

Por outro lado, Stani Kulechov, fundador da Aave, rejeitou a mudança na política de emissão. Para ele, a EIP-8361 poderia prejudicar a adoção institucional e tornar os rendimentos dos validadores menos previsíveis.

Além disso, Kulechov afirmou no X que a medida enfraqueceria estratégias de empréstimos em DeFi.

Pode ser bom para DeFi, mas não para o ETH em DeFi. Isso apenas torna o ETH menos viável e restringe seu potencial. Espero que essa proposta não avance. Caso contrário, muitas pessoas poderão transferir seu interesse para outras redes.

Fonte: @stanikulechov no X

Mike Silagadze, CEO da EtherFi, manifestou preocupações semelhantes no X. Segundo ele, uma redução limitada na emissão não justificaria os possíveis efeitos sobre o ecossistema DeFi.

Sete dos dez maiores protocolos DeFi enfrentarão uma saída de capital. Por quê? A ideia é que uma redução de 0,8% na emissão ajudará o preço do ETH? Pessoas que fazem staking de ETH não o vendem.

Lorenzo Valente, diretor de pesquisa da Fidelity, avaliou que Aave, Morpho, Pendle e Ethena estariam entre os projetos afetados. Nesse grupo, diferentes serviços dependem dos mercados de crédito denominados em ETH.

Silagadze também contestou a tese de que os tokens de staking líquido, conhecidos como LSTs, retiram valor do ETH. De acordo com o executivo, esses instrumentos representam cerca de um quarto do ETH em staking e não substituem o ETH como dinheiro.

Isso é ruim para a descentralização, para a adoção do Ethereum e para a credibilidade da rede ao implementar mudanças dessa forma.

Debate se concentra na emissão de ETH

Para participantes com uma posição mais moderada, como Ryan Berckmans, reduzir a emissão continua sendo uma medida necessária. Contudo, ele considera inadequado levar essa emissão até zero.

Fonte: @ryanberckmans no X

Em maio, a Grayscale apoiou um limite para as recompensas de staking como forma de favorecer a valorização do ETH. Entretanto, a empresa não indicou qual mecanismo preferiria para aplicar esse limite.

Staking de Ethereum atinge nível recorde

Atualmente, a emissão anual de ETH está em 0,8%. Enquanto isso, os validadores recebem um rendimento de 2,62% sobre o ETH depositado em staking.

Em meio a um mercado pouco aquecido, o volume em staking alcançou o recorde de 41,4 milhões de ETH. Esse montante equivale a 34,4% da oferta total, estimada em 120 milhões de ETH.

Desde a atualização Dencun, implementada no início de 2024, a taxa de queima de ETH desacelerou. Com isso, a variação líquida da oferta aumentou e reduziu a atratividade do ETH como reserva de valor.

Fonte: Grayscale

Ao mesmo tempo, grandes participantes ampliaram sua exposição ao staking. A BitMine, por exemplo, mantém mais de US$ 10 bilhões em ETH nessa modalidade.

Diante da resistência no setor DeFi, a EIP-8361 deverá enfrentar dificuldades para obter consenso. As críticas se concentram nos mercados de crédito, na adoção institucional e no risco de migração de validadores.

Ainda assim, o resultado dependerá do debate entre pesquisadores, desenvolvedores, validadores e demais participantes do ecossistema Ethereum.