A Vulcan, antiga Greenidge Generation, alertou que poderá buscar proteção contra falência se não levantar recursos para pagar suas dívidas. A empresa pretende captar US$ 39,4 milhões por meio de uma operação de investimento privado em empresa de capital aberto, conhecida como PIPE. Desse total, planeja usar US$ 33,1 milhões para resgatar notas seniores com vencimento em 31 de outubro.

No entanto, a companhia ainda não havia concluído o financiamento até 16 de agosto. Em seu relatório trimestral, divulgado em 14 de agosto, a Vulcan informou que o PIPE permanecia em aberto. Por isso, a empresa ainda não havia recebido os recursos nem emitido os títulos ligados à transação.

Financiamento enfrenta prazo curto até outubro

Em 30 de junho, a Vulcan mantinha US$ 3,197 milhões em caixa e equivalentes de caixa. Também possuía US$ 6,027 milhões em ativos digitais. Assim, sua liquidez combinada chegava a cerca de US$ 9,2 milhões. Enquanto isso, o principal das notas totalizava US$ 33,138 milhões.

Nos acordos de financiamento de julho, a Vulcan estabeleceu a venda de 17.146.190 ações por US$ 1,71 cada. A oferta levantaria aproximadamente US$ 29,3 milhões. Em paralelo, a empresa emitiria uma nota conversível de US$ 10 milhões para a Machine Investment Group.

A Machine Investment Group e afiliadas da Atlas Holdings lideram a operação. Contudo, o fechamento depende de condições como a aprovação da Nasdaq para listar as ações envolvidas. As partes também precisam entregar os documentos da transação e das respectivas garantias.

Os contratos ainda exigem o consentimento dos acionistas e uma captação bruta mínima de US$ 30 milhões. Salvo determinadas exceções, as partes poderão encerrar os acordos se o fechamento não ocorrer até 10 de outubro. Esse limite fica 21 dias antes do vencimento das notas.

Os termos das notas determinam o pagamento do principal e da última parcela programada de juros em 31 de outubro. Já um resgate opcional exige aviso prévio de 10 a 60 dias corridos. Embora a Vulcan tenha manifestado a intenção de resgatar os papéis, o comunicado de 14 de agosto não representa um aviso formal.

Redução da dívida depende do PIPE

A Vulcan estima receber US$ 37,7 milhões líquidos com o PIPE. A companhia pretende direcionar US$ 33,1 milhões ao resgate das notas. Outros US$ 1,4 milhão cobririam os juros contratuais esperados na operação. Nesse cenário, a apresentação corporativa projeta uma forte redução do endividamento.

A dívida total cairia de US$ 36,9 milhões para US$ 13,7 milhões. Da mesma forma, a dívida líquida recuaria de US$ 27,7 milhões para US$ 1,3 milhão. Essas estimativas pressupõem o fechamento do financiamento e o uso dos recursos conforme planejado. Os cálculos também incluem a nova nota de US$ 10 milhões da Machine Investment Group.

Durante o segundo trimestre, a Vulcan concluiu outra troca que reduziu cerca de US$ 3,6 milhões das notas antigas. Em contrapartida, emitiu aproximadamente US$ 1,4 milhão em notas com vencimento em 2030. A empresa também entregou 1.277.111 ações nessa operação. Porém, a redução maior prevista para outubro ainda depende da conclusão do PIPE.

Empresa avalia alternativas para evitar inadimplência

A Vulcan afirmou que seu fluxo de caixa operacional projetado não bastará para cumprir as obrigações atuais. Caso o PIPE não forneça os recursos necessários, a companhia precisará buscar outro financiamento ou negociar uma extensão do vencimento. Entre as demais alternativas, citou reestruturação e venda de ativos.

Sem uma solução, a empresa poderá entrar em inadimplência e precisar de uma reestruturação sob proteção contra falência. Portanto, o fechamento do PIPE permanece como o principal ponto de atenção antes do vencimento das notas. A formalização do eventual resgate também integra o cronograma financeiro da Vulcan.