A Alibaba divulga nesta quinta-feira, antes da abertura dos mercados dos Estados Unidos, o resultado fiscal do primeiro trimestre. A companhia chega ao balanço após uma forte valorização de suas ações em Hong Kong.

No trimestre até a véspera da divulgação, os papéis avançaram 36% no mercado acionário de Hong Kong. Com isso, registraram a maior vantagem trimestral sobre as ações da Tencent desde o início de 2025.

Na sessão de quinta-feira, antes da publicação dos números, as ações subiram até 2,3% em Hong Kong. Enquanto isso, os recibos de ações da Alibaba negociados nos Estados Unidos acumulavam queda de aproximadamente 13% no ano.

Expectativa de lucro recua antes do balanço

Analistas que a FactSet consultou projetam lucro líquido de 21,8 bilhões de yuans, equivalente a US$ 3,23 bilhões. A estimativa considera os três meses encerrados em junho e fica abaixo dos 43,12 bilhões de yuans registrados um ano antes.

A expectativa de queda no lucro reflete os gastos elevados com inteligência artificial, computação em nuvem e comércio rápido. No entanto, a Alibaba mantém esses investimentos como parte de sua estratégia de expansão tecnológica.

Já a receita deve seguir uma trajetória diferente. O consenso da FactSet aponta para 266,78 bilhões de yuans, ante 247,65 bilhões de yuans no mesmo período do ano anterior.

Uma projeção reunida pela Bloomberg indicava crescimento de 8,4% na receita. Caso se confirme, esse seria o ritmo de expansão mais rápido da Alibaba em quase três anos.

Computação em nuvem concentra atenção do mercado

O desempenho da computação em nuvem será um dos principais indicadores acompanhados pelos investidores. De acordo com a Omdia, a Alibaba detinha 37% do mercado chinês de nuvem no quarto trimestre de 2025.

A Huawei aparecia na segunda posição, com participação de 17%, enquanto a Tencent controlava 10% do mercado. Dessa forma, a Alibaba mantinha uma vantagem relevante sobre suas principais concorrentes.

Alex Yao, analista do JPMorgan, avalia que o balanço pode superar os temores do mercado. Ele destacou a possibilidade de perdas menores nas áreas de entrega de alimentos e comércio rápido.

Além disso, Yao espera aceleração da receita e melhora das margens na divisão de nuvem. Esses resultados ajudariam a compensar parte da pressão causada pelos investimentos da companhia.

Alicia Yap, analista do Citigroup, afirmou que empresas com capacidades tecnológicas completas tendem a ocupar posições melhores no longo prazo. Ela citou estruturas que abrangem chips, infraestrutura de nuvem, modelos e aplicações, incluindo a Alibaba nesse grupo.

A empresa projeta alguns de seus próprios chips e oferece diferentes produtos baseados em inteligência artificial. Entre eles estão o aplicativo Qwen para consumidores, ferramentas corporativas de programação e agentes de IA.

Estratégia de IA altera percepção sobre a Alibaba

Os modelos Qwen de pesos abertos vêm ganhando espaço internacional. Esse avanço acompanha a procura por soluções chinesas de inteligência artificial com custos mais baixos.

Nesse contexto, a estratégia ajudou a Alibaba a reduzir sua dependência da imagem de empresa voltada apenas ao comércio eletrônico. A companhia passou a se apresentar ao mercado como uma plataforma tecnológica mais ampla.

“Os investimentos da Alibaba em IA foram eficazes para reavivar tanto o interesse dos investidores pela ação quanto o engajamento dos usuários em todo o seu ecossistema mais amplo”, afirmou Gary Tan, gestor de portfólio da Allspring Global Investments.

Pela primeira vez em mais de uma década, a Alibaba negocia com um prêmio de avaliação consistente em relação à Tencent. Ao mesmo tempo, investidores ajustam suas posições conforme a estratégia de inteligência artificial ganha credibilidade.

A companhia também concordou em vender a unidade Lingxi Games à gestora asiática de capital privado Trustar Capital. O acordo prevê um valor de pelo menos US$ 1,5 bilhão e pode liberar recursos para novos investimentos em IA.

Recentemente, Tencent e Baidu registraram quedas em suas ações depois que os resultados decepcionaram o mercado. Agora, os investidores observarão se a Alibaba conseguirá evitar uma reação semelhante.

O mercado acompanhará principalmente o crescimento da receita de nuvem e a redução das perdas no comércio rápido. Esses indicadores devem orientar a avaliação dos investidores sobre o balanço fiscal do trimestre.