O presidente Donald Trump afirmou, em 20 de agosto, que os Estados Unidos avaliam acumular volumes relevantes de Bitcoin e outras criptomoedas. Entretanto, a legislação limita as formas de ampliar as reservas federais. Hoje, nenhuma autorização pública permite ao Tesouro comprar bilhões de dólares desses ativos no mercado aberto.

Reserva de Bitcoin depende de fontes previstas em lei

A ordem executiva de 2025 orientou os departamentos do Tesouro e do Comércio a desenvolver estratégias de aquisição neutras para o orçamento. Contudo, qualquer estratégia precisa respeitar a legislação e a disponibilidade de recursos. O Tesouro também necessita de autoridade para usar dinheiro ou bens destinados às aquisições.

Para ativos que não sejam Bitcoin, a ordem limita novas entradas a confiscos definitivos e penalidades civis. Uma segunda ordem executiva poderia retirar essa restrição sobre Ethereum, XRP, Solana e outras criptomoedas. Ainda assim, a medida não criaria recursos nem concederia autorização para compras no mercado.

Em julho de 2025, a Casa Branca informou que continuaria o trabalho para operacionalizar a Reserva Estratégica de Bitcoin e o Estoque de Ativos Digitais. Porém, o relatório público não apresentou um programa aprovado para compras de Bitcoin no mercado aberto.

Confiscos ampliam reservas sem criar demanda previsível

O governo pode direcionar Bitcoin obtido em confisco criminal ou civil definitivo à reserva estratégica. Já os ativos elegíveis que não sejam Bitcoin entram no Estoque de Ativos Digitais. Esses canais dependem do encerramento dos processos e não seguem metas políticas de aquisição.

Em janeiro de 2026, os Estados Unidos obtiveram a titularidade legal de mais de US$ 400 milhões em criptomoedas e outros bens ligados ao mixer Helix. No entanto, restituições às vítimas, obrigações das autoridades e regras de confisco podem reduzir a parcela mantida pelo Tesouro.

Por isso, Donald Trump não pode transformar confiscos em um programa periódico com metas de compra. O governo apenas incorpora os bens que recebe por canais legais e após a conclusão dos procedimentos aplicáveis.

Doações e impostos oferecem alternativas limitadas

A seção 321(d) do Título 31 permite ao secretário do Tesouro aceitar, manter e administrar doações de bens reais ou pessoais. Para fins tributários federais, o Bitcoin se enquadra como bem pessoal. Assim, existe uma base jurídica plausível para o Tesouro receber BTC doado e destiná-lo à reserva.

Uma ordem complementar poderia reconhecer expressamente as doações como fonte aprovada. A mesma medida poderia permitir que o estoque recebesse Ethereum, XRP, Solana e outros bens doados. Atualmente, a ordem presidencial bloqueia essas adições fora de confiscos e penalidades civis.

Mesmo com essa mudança, as doações permaneceriam voluntárias e sem escala previsível. Portanto, elas não substituiriam um programa federal recorrente de compras no mercado.

Pagamento de impostos em Bitcoin ainda exige regras

A seção 6311 do Código da Receita Federal autoriza o Tesouro a receber tributos por meios comercialmente aceitáveis escolhidos pelo secretário. Hoje, os contribuintes pagam impostos federais em dólares, e a Receita Federal dos Estados Unidos não aceita criptomoedas.

Nesse contexto, o Tesouro poderia avaliar regras para receber Bitcoin. O departamento também precisaria definir se manteria os valores na reserva ou os converteria em dólares. Além disso, ativos diferentes de Bitcoin continuariam sujeitos às limitações da ordem executiva.

O Bitcoin for America Act autorizaria expressamente o pagamento de impostos federais em Bitcoin. A proposta também direcionaria os valores recebidos à reserva estratégica. O Congresso, porém, ainda não transformou o projeto em lei.

Conversão de outros ativos enfrenta barreira fiscal

Em tese, o Tesouro poderia vender Ethereum, Solana, XRP ou outros bens do estoque e direcionar os recursos ao Bitcoin. A legislação fiscal, contudo, dificulta essa operação. Em geral, as receitas governamentais retornam ao Tesouro, salvo quando outra lei autoriza sua reutilização.

O American Reserve Modernization Act de 2026 permitiria vender, trocar ou converter ativos do estoque que não sejam Bitcoin. Segundo a proposta, o governo poderia usar os recursos para ampliar a reserva ou reduzir a dívida federal. O texto ainda depende de aprovação legislativa.

O Fundo de Estabilização Cambial enfrenta uma limitação semelhante. A seção 5302 permite operações com ouro, câmbio, instrumentos de crédito e títulos para manter a estabilidade cambial. Entretanto, o marco atual não inclui Bitcoin.

BITCOIN Act prevê compras de 200 mil BTC por ano

O BITCOIN Act incluiria Bitcoin entre os instrumentos autorizados e criaria um programa de aquisição. A proposta prevê compras de 200 mil BTC por ano durante cinco anos. Entretanto, o Congresso ainda não aprovou essas disposições.

Receitas tarifárias também exigem autorização legislativa antes de financiarem compras. A Constituição concede ao Congresso o controle sobre as dotações federais. Desse modo, o presidente pode ordenar estudos, mas não pode redirecionar tarifas livremente para Bitcoin.

O ouro apresenta duas barreiras adicionais. O Congresso fixou o valor dos certificados de ouro do Tesouro em US$ 42 e dois nonos por onça troy fina. Além disso, a lei direciona as receitas das vendas de ouro à redução da dívida nacional.

O BITCOIN Act alteraria o regime desses certificados e usaria parte da remessa resultante para financiar aquisições. Sem a aprovação do projeto, o Tesouro precisa cumprir a destinação atual prevista em lei.

Federal Reserve não oferece rota alternativa

A autoridade do Federal Reserve para operações de mercado aberto abrange instrumentos definidos em sua legislação. Como o marco vigente não inclui Bitcoin, a instituição não pode usar essa competência para comprá-lo. Jerome Powell também afirmou que o Federal Reserve não possui autoridade legal para manter Bitcoin.

O fundo soberano proposto por Trump não resolve esse limite. A ordem de fevereiro de 2025 orientou Tesouro e Comércio a elaborar um plano de financiamento, governança e investimento. Todavia, qualquer estrutura permanece sujeita à lei e às dotações aprovadas pelo Congresso.

A legislação sobre moedas de platina enfrenta o mesmo obstáculo. Embora o Tesouro tenha ampla discrição sobre a denominação, a emissão não autoriza automaticamente uma compra de Bitcoin. O Congresso continua definindo as finalidades legais dos gastos federais.

Compras programadas exigem aprovação do Congresso

Uma nova lei poderia estabelecer compras periódicas, indicar o mecanismo de financiamento e conceder autoridade clara ao Tesouro. Outra opção seria autorizar conversões do estoque, pagamentos tributários em Bitcoin ou uma fonte exclusiva de receita.

Sem essa autorização, as reservas continuarão crescendo de forma irregular. Confiscos dependerão da conclusão de processos, enquanto doações permanecerão voluntárias. Eventuais pagamentos tributários também exigirão regras sobre recebimento e retenção.

Logo, os comentários de Donald Trump não criam um programa bilionário de compras. O Tesouro pode ampliar suas reservas por canais específicos, mas uma estratégia recorrente depende de autoridade, financiamento ou ambos. Essa decisão permanece sob o controle do Congresso dos Estados Unidos.