A Moon Pursuit Capital recomendou que investidores profissionais de Bitcoin adotem estratégias sistemáticas, em vez de depender de previsões sobre o Federal Reserve. A orientação veio após o ativo avançar 22,1% em sete dias e se aproximar de US$ 80.000.

Courtney Olujobi, da Moon Pursuit Capital, afirmou que o simpósio de Jackson Hole continua relevante para os ativos digitais. Nesse contexto, as expectativas sobre a política monetária dos Estados Unidos afetam a liquidez e o apetite dos investidores por risco.

“Jackson Hole importa para os ativos digitais porque as expectativas sobre o Fed continuam influenciando a liquidez e o apetite por risco nos mercados.”

Para Olujobi, um sinal mais acomodatício do Fed pode apoiar o Bitcoin e outros ativos de risco. Em contrapartida, uma mensagem restritiva pode reativar rapidamente a volatilidade. Por isso, os portfólios devem funcionar em diferentes condições econômicas, sem antecipar o tom que Kevin Warsh adotará.

Liquidez e expectativas do Fed movimentam o Bitcoin

O Bitcoin iniciou a semana perto de US$ 77.364, após subir 22,1% em sete dias. O preço partiu de aproximadamente US$ 64.000 e testou brevemente US$ 80.000. Com isso, o ativo registrou seu avanço semanal mais forte desde março de 2024.

Kevin Warsh fará seu primeiro discurso de abertura em Jackson Hole como presidente do Fed. A apresentação ocorrerá às 10h, no horário do leste dos Estados Unidos, em 28 de agosto. O Federal Reserve Bank de Kansas City realizará o evento entre 27 e 29 de agosto.

O simpósio terá como tema “Inovação financeira: implicações para pagamentos e política”. Conforme Olujobi, os preços não respondem apenas à magnitude de uma decisão monetária. A liquidez disponível durante o processo também exerce influência relevante.

“O que enfatizamos é que os ativos digitais não respondem tanto ao tamanho de uma mudança de política, mas à quantidade de liquidez existente no caminho.”

Stablecoins ampliam a liquidez disponível

A oferta de stablecoins soma cerca de US$ 308 bilhões, com alta aproximada de 14% em um ano. Ainda assim, o volume permanece abaixo do pico registrado em maio. Parte dos recursos pode chegar às corretoras, enquanto o restante atende pagamentos, poupança, empréstimos e finanças descentralizadas.

Olujobi também estimou que apenas 13% do Bitcoin em circulação está disponível ativamente para negociação pública. Entretanto, os saldos informados pelas corretoras não incluem ETFs à vista, custodiantes institucionais e mesas de balcão.

Recompras do Tesouro coincidem com avanço do Bitcoin

Em 19 de agosto, o Tesouro dos Estados Unidos anunciou uma ampliação no limite das recompras de títulos longos. O valor por operação passará de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões.

As operações abrangem vencimentos de 10 a 20 anos e de 20 a 30 anos. Elas começarão em 9 de setembro e seguirão até 4 de novembro. Depois, o Tesouro atualizará o programa no próximo refinanciamento trimestral.

O programa administra a dívida pública e não representa flexibilização quantitativa nem uma decisão do Fed. Mesmo assim, o mercado reagiu ao anúncio e ao possível impacto sobre a liquidez dos Treasuries de longo prazo.

Na primeira etapa do movimento, o Bitcoin saiu de uma mínima intradiária próxima de US$ 64.100 para cerca de US$ 69.500. A valorização ocorreu em menos de 12 horas. Ao mesmo tempo, as liquidações de posições vendidas atingiram aproximadamente US$ 1,44 bilhão em 24 horas.

Liquidações de vendidos aceleram movimento

Cerca de US$ 1,29 bilhão em posições pessimistas foi encerrado em apenas uma hora. Além disso, mais de 110.000 traders sofreram liquidações. Posteriormente, o Bitcoin superou US$ 80.000 em 25 de agosto e alcançou máxima intradiária acima de US$ 81.000.

Olujobi afirmou que o mercado cripto adicionou aproximadamente US$ 280 bilhões durante um intervalo de 24 horas. Contudo, o movimento completo, de menos de US$ 65.000 para quase US$ 80.000, levou vários dias.

Estratégias sistemáticas reduzem dependência de previsões

Para os investidores profissionais, a principal questão não é acertar a próxima decisão do Fed. A construção do portfólio determina seu comportamento quando mudam a economia, a liquidez e a volatilidade.

“Da perspectiva de um investidor institucional, a questão maior não é se você consegue prever corretamente o próximo movimento do Fed. É saber se seu portfólio foi construído para funcionar quando o ambiente macroeconômico mudar.”

Estratégias neutras ao mercado procuram reduzir a exposição à direção geral dos preços. Na prática, gestores podem combinar posições compradas e vendidas. Também podem negociar diferenças entre mercados à vista e futuros ou usar sinais quantitativos para avaliar preços relativos.

Já as estratégias sistemáticas seguem regras predefinidas para selecionar operações, dimensionar posições e controlar riscos. Dessa forma, elas podem explorar a volatilidade e a estrutura do mercado sem depender de novas altas do Bitcoin.

Por outro lado, fundos neutros ao mercado enfrentam riscos de modelo, contraparte, liquidez, negociação e execução. Suas proteções também podem limitar os retornos durante períodos de forte valorização.

A CoinShares utiliza uma abordagem semelhante no mercado institucional de criptomoedas. A gestora busca retornos positivos independentemente da direção do mercado. Para isso, aplica sinais quantitativos às principais criptomoedas.

ETFs à vista reforçam demanda institucional

Os ETFs à vista de Bitcoin listados nos Estados Unidos receberam cerca de US$ 1,9 bilhão na semana encerrada em 21 de agosto. Esse foi o maior fluxo líquido semanal desde outubro de 2025.

Os fundos registraram cinco sessões consecutivas de entradas líquidas positivas. Em 20 de agosto, o volume alcançou aproximadamente US$ 606 milhões. O iShares Bitcoin Trust, da BlackRock, respondeu por uma parcela relevante das compras.

Analistas avaliaram que a demanda à vista ganharia importância após a desaceleração da cobertura forçada de posições vendidas. Na fase inicial do rompimento, o Bitcoin avançou entre 10% e 11%. Enquanto isso, o interesse aberto agregado cresceu cerca de 4%.

Compras à vista sustentam o rompimento

Para analistas da Bitfinex, o crescimento limitado do interesse aberto indicou compras à vista e cobertura de vendidos. Portanto, novas posições compradas e alavancadas não foram o principal motor da alta. Lacie Zhang, da Bitget Wallet, também citou os ETFs, o cenário macroeconômico e avanços na política americana para o setor.

O discurso de Warsh ocorrerá após a votação de 9 a 3 do Fed em julho. Na ocasião, o banco central manteve a taxa-alvo entre 3,50% e 3,75%. Três autoridades preferiam uma alta de 0,25 ponto percentual, enquanto Warsh evitou assumir um caminho fixo para a política monetária.

Antes do evento, os investidores receberão os dados de inflação PCE de julho e a revisão do PIB do segundo trimestre. O núcleo do PCE estava em 3,3% em junho, acima da meta de 2%. Já a estimativa inicial apontou crescimento econômico de 1,5% no segundo trimestre.