A Kalshi baniu permanentemente o ex-deputado dos Estados Unidos George Santos e aplicou uma penalidade de US$ 71.356. A bolsa concluiu que ele manipulou contratos sobre sua presença no discurso do Estado da União de 2026. Conforme a decisão, as operações renderam um lucro de US$ 17.839,57.

A medida entrou em vigor em 28 de agosto. Dessa forma, Santos não poderá acessar a plataforma direta ou indiretamente, inclusive por meio de outra pessoa ou conta.

Bolsa aponta controle sobre o resultado dos contratos

O aviso disciplinar informa que Santos realizou grandes operações entre 2 e 25 de fevereiro. Os contratos pagariam conforme ele comparecesse ou não ao discurso do Estado da União do presidente Donald Trump em 2026. Como sua presença definia o resultado, o ex-deputado podia influenciar diretamente o evento.

Por isso, a Kalshi citou a Regra 5.17(z). A norma proíbe membros de negociar contratos quando podem afetar o desfecho subjacente. A área de conformidade constatou que Santos comprou e vendeu contratos ligados exclusivamente à própria presença.

Ele negociou contratos de “Sim”, que pagariam caso comparecesse, e de “Não”, pagos se não participasse. Durante o período, Santos também publicou declarações sobre seus planos de viagem. De acordo com a bolsa, algumas mensagens eram falsas ou enganosas e buscavam alterar os preços antes das negociações.

Mensagens teriam movimentado os preços

A Kalshi concluiu que as publicações produziram o efeito pretendido no mercado. Assim, Santos alternou posições de “Sim” e “Não” enquanto controlava informações sobre seus planos. As operações geraram o lucro de US$ 17.839,57.

A bolsa apontou violações das regras contra manipulação de mercado e negociação com informação relevante não pública. Também citou operações sobre resultados influenciáveis pelo próprio membro. Por sua vez, a investigação identificou um esquema enganoso e falta de cooperação rápida e completa.

Publicações nas redes sociais afetaram os contratos

Uma ordem separada da Commodity Futures Trading Commission, emitida em 31 de julho, apresentou uma cronologia detalhada. Conforme o regulador, Santos abriu sua conta na Kalshi em 11 de fevereiro. Em seguida, depositou cerca de US$ 7.000.

Ele usou os recursos exclusivamente para negociar contratos sobre sua presença no evento. Entre 12 e 22 de fevereiro, acumulou 30.874 contratos de “Sim”. O custo total chegou a US$ 6.695,94.

Enquanto mantinha essa posição, Santos perguntou aos seguidores no X qual terno deveria usar no discurso. Depois da publicação, o contrato de “Sim” subiu de cerca de US$ 0,15 para US$ 0,70. Logo depois, ele vendeu toda a posição e registrou lucro de US$ 3.448,43.

A CFTC informou que Santos retirou US$ 10.146,07 por uma conta Venmo criada quatro dias antes. Mais tarde, em 22 de fevereiro, uma companhia aérea comunicou o cancelamento do voo para Washington. Então, ele reservou uma viagem de trem para aquela noite.

Mudanças nos planos alteraram as posições

Na manhã seguinte, Santos publicou que o mau tempo dificultava a viagem. Ele também sugeriu que o discurso poderia não ocorrer. Como resultado, o preço do contrato de “Sim” caiu de US$ 0,63 para US$ 0,28.

Na noite de 23 de fevereiro, porém, Santos afirmou que assistiria ao evento da galeria da Câmara dos Representantes. Um vídeo que repetia esses planos elevou o contrato de US$ 0,40 para US$ 0,70. Cerca de 40 minutos depois, ele começou a comprar contratos de “Não”.

Ao todo, Santos adquiriu 23.855 contratos por US$ 8.650,66. Seu trem foi cancelado cerca de uma hora após o início das compras. Apesar disso, ele respondeu “Eu vou” quando outro usuário perguntou no X se ainda viajaria.

CFTC aplicou sanções em processo separado

Com o voo e o trem cancelados, Santos não comprou outra passagem. Em 24 de fevereiro, publicou que assistia ao discurso pela televisão no aeroporto. Nesse momento, o contrato de “Sim” caiu de US$ 0,73 para US$ 0,02, aumentando o valor da posição oposta.

Santos encerrou a operação de “Não” no início de 25 de fevereiro. A posição rendeu lucro de US$ 14.390,57. Somado ao ganho anterior, o resultado formou o valor considerado posteriormente na ação disciplinar da Kalshi.

A sanção da bolsa permanece separada do acordo com a CFTC. O regulador ordenou a devolução de US$ 17.569,98 e aplicou multa civil de US$ 17.500. Além disso, proibiu Santos de negociar em entidades registradas na CFTC durante três anos.

O ex-deputado aceitou a ordem de julho sem admitir ou negar as conclusões e interpretações legais. A CFTC aplicou a Seção 6(c)(1) da Commodity Exchange Act e a Regulation 180.1. Essas normas proíbem condutas manipuladoras ou enganosas envolvendo swaps.

O órgão classificou os contratos do Estado da União como swaps. Isso ocorreu porque os pagamentos dependiam de um evento futuro com possíveis consequências financeiras, econômicas ou comerciais. Contudo, enquanto a Kalshi apontou falta de cooperação, a CFTC reconheceu a colaboração de Santos na investigação federal.

Em junho, investigadores federais examinaram as operações após a Kalshi congelar a conta e encaminhar a atividade às autoridades. A CFTC resolveu sua parte do caso em julho. Entretanto, a investigação atribuída ao Departamento de Justiça ainda não teve uma resolução pública anunciada.

Mercados de previsões reforçam controles internos

A Kalshi opera como mercado de contratos designado sob supervisão da CFTC. Portanto, seus contratos de eventos seguem regras federais de derivativos e restrições próprias da bolsa. Os usuários negociam posições precificadas conforme a probabilidade percebida de diferentes resultados.

Esses contratos abrangem acontecimentos políticos, esportivos, econômicos e outros eventos públicos. Com o crescimento das negociações, aumentaram as preocupações sobre o uso de informações privilegiadas. O risco envolve principalmente discursos, decisões políticas e conteúdos ainda não publicados.

Em fevereiro, a Kalshi aplicou multa de US$ 20.397,58 e suspensão de dois anos a um editor ligado ao MrBeast. O caso envolveu operações relacionadas a vídeos do YouTube ainda não lançados.

Outro processo federal envolve Gannon Ken Van Dyke, integrante das Forças Especiais do Exército dos Estados Unidos. Promotores o acusaram de usar informações sigilosas para lucrar cerca de US$ 409.881. As operações ocorreram em contratos da Polymarket ligados à captura de Nicolás Maduro.

Em agosto, um juiz federal suspendeu o caso da CFTC enquanto o processo criminal relacionado continua. Van Dyke declarou-se inocente. Ele também contesta a classificação dos contratos como swaps.

Paralelamente, a Kalshi adotou regras de divulgação de empregadores, um canal para denúncias e análises de risco para mercados propostos. Em junho, firmou parceria com a StarCompliance. A integração permite que empresas financeiras conectem contas de funcionários a sistemas internos de monitoramento.

A bolsa afirmou ter conduzido mais de 150 investigações no primeiro trimestre de 2026. Nesse período, bloqueou mais de 100 tentativas suspeitas de negociação com informação privilegiada. A empresa também encaminhou 20 casos às autoridades policiais.