O rendimento dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos com vencimento em cinco anos atingiu 4,568%. Esse é o maior patamar registrado em 20 meses. O avanço reflete a alta do petróleo, os temores persistentes com a inflação e a crescente necessidade de financiamento federal. Com isso, investidores ampliaram a atenção sobre o Bitcoin, as ações e outros investimentos de risco.

Retornos maiores dos Treasuries podem manter os custos de empréstimos em níveis elevados. Nesse contexto, os títulos públicos também aumentam a concorrência pelo capital antes direcionado ao mercado acionário e às criptomoedas. Uma publicação da Bull Theory destacou o avanço dos rendimentos no X. Além disso, o movimento ganhou relevância para além do mercado de títulos.

Rendimento dos Treasuries eleva custo de oportunidade

O petróleo funcionou como o catalisador imediato da alta dos rendimentos. Recentemente, o barril do Brent superou US$ 90 após a retomada dos combates entre Estados Unidos e Irã. A escalada do conflito aumentou as preocupações com o abastecimento global. Além disso, ataques contra dois petroleiros sauditas elevaram os temores sobre a oferta pelo Estreito de Ormuz.

Antes do conflito, o estreito movimentava cerca de 20 milhões de barris de petróleo bruto por dia. Agora, estimativas dos Estados Unidos apontam exportações entre 8 milhões e 9 milhões de barris diários. Entretanto, empresas de monitoramento calculam fluxos entre 2 milhões e 6 milhões de barris por dia. Assim, a diferença entre as estimativas reforça a incerteza sobre a oferta.

Ao mesmo tempo, a dívida federal dos Estados Unidos ultrapassou US$ 40 trilhões. Dessa forma, o governo continua emitindo Treasuries para financiar operações e refinanciar obrigações existentes. Como consequência, a oferta crescente de títulos pode sustentar a pressão sobre os rendimentos. No longo prazo, esse processo também influencia as condições financeiras do país.

Ações de tecnologia reagem aos juros elevados

Enquanto isso, o impacto apareceu nos contratos futuros das ações norte-americanas. Os futuros do Nasdaq-100 caíram cerca de 1,15%, enquanto os contratos do S&P 500 recuaram aproximadamente 0,45%. Já os futuros do Dow registraram queda de 0,07%. Portanto, as empresas de crescimento concentraram a maior parte das perdas.

Companhias ligadas à tecnologia e à inteligência artificial tendem a sentir mais essa pressão. Isso ocorre porque taxas de desconto maiores reduzem o valor presente atribuído aos lucros futuros. Por outro lado, os Treasuries passam a oferecer retornos mais atrativos com menor exposição ao risco. Assim, avaliações elevadas de empresas de tecnologia podem enfrentar maior restrição.

Para o Bitcoin, o teste envolve principalmente o custo de oportunidade. Um rendimento de 4,568% nos Treasuries de cinco anos amplia o retorno disponível na dívida pública norte-americana. Nesse cenário, investidores podem exigir maior potencial de valorização para manter posições sem renda fixa. A pressão também pode atingir outras áreas do mercado de criptomoedas.

Mercado aumenta apostas em alta de juros pelo Fed

As perspectivas para o Federal Reserve mudaram antes da reunião de setembro. Comentários de Kevin Warsh em Jackson Hole elevaram a probabilidade de alta dos juros de 35,4% para 55,7%. Em seguida, dados fortes sobre o emprego em agosto reforçaram a revisão das projeções. Com isso, UBS e outros analistas ajustaram suas expectativas.

Agora, os operadores estimam uma probabilidade próxima de 65% para uma alta dos juros em setembro. No fim de agosto, essa estimativa estava perto de 40%. A mudança também ocorreu após a inflação do núcleo do PCE de julho permanecer em 3,7%. Além disso, os números reduziram as expectativas de alívio monetário no curto prazo.

Os dados de emprego indicaram força contínua da economia norte-americana. Por consequência, os rendimentos de mercado podem reforçar uma política de juros altos por mais tempo. Nesse cenário, as condições de financiamento permaneceriam restritivas para famílias, empresas e mercados imobiliários. A menor liquidez também poderia limitar o apetite por investimentos de risco.

Petróleo, dólar e títulos podem ampliar a pressão

Se o Brent permanecer acima de US$ 100, as preocupações com a inflação podem se intensificar. Nesse caso, as expectativas para os juros também podem avançar. Caso os rendimentos dos Treasuries de dez anos ultrapassem 4,80%, o mercado poderá mirar o nível de 5,00%. Então, a pressão sobre ações de crescimento tende a aumentar.

Probabilidades de alta dos juros acima de 60% reforçariam a perspectiva de uma política monetária restritiva por mais tempo. Da mesma forma, um Índice do Dólar Americano acima da faixa entre 106,50 e 107,00 criaria outra pressão para o Bitcoin. Sob essas condições, outros investimentos de risco também poderiam enfrentar maior volatilidade. A reação desses indicadores mostrará se os rendimentos elevados permanecerão administráveis ou provocarão efeitos mais amplos.