A DeFi Development Corp. abriu um programa de venda no mercado para até 30 milhões de ações preferenciais CHAD. A iniciativa oferece uma fonte opcional de financiamento para a companhia. Nesse sentido, a empresa poderá destinar parte dos recursos líquidos a novas compras de SOL. Contudo, o programa não obriga a companhia a emitir qualquer quantidade de ações.

O CHAD é uma ação preferencial perpétua com taxa variável. Cada papel possui valor declarado de US$ 10, que serve como base para o cálculo dos dividendos. Portanto, o limite de 30 milhões de ações corresponde a US$ 300 milhões em valor declarado agregado. Ainda assim, esse montante não representa a receita garantida da operação.

Programa amplia capacidade de financiamento

O preço de mercado do CHAD e os valores efetivos das vendas podem variar. Por isso, a entrada de recursos dependerá da quantidade emitida e dos preços obtidos. A empresa também não estabeleceu uma parcela fixa para compras de SOL. Dessa forma, a administração preserva flexibilidade para distribuir o capital levantado.

O prospecto de 11 de setembro não determina um valor mínimo para a oferta. Além disso, o documento não garante a venda total ou parcial das ações disponíveis. A DeFi Development poderá decidir quando e quanto pretende emitir. Assim, o programa funciona como uma estrutura de captação disponível para uso futuro.

A R.F. Lafferty atua como agente da operação. Entretanto, a instituição não precisa vender uma quantidade específica nem alcançar determinado valor em dólares. O agente poderá receber até 0,75% da receita bruta levantada. Ao mesmo tempo, a companhia arcará com as demais despesas previstas para a oferta.

Dividendo inicial pode custar US$ 39 milhões por ano

O principal custo contínuo do CHAD decorre de seu dividendo acumulativo. Inicialmente, os dividendos regulares acumulam à taxa anual de 13% sobre o valor declarado. Isso equivale a US$ 1,30 por ação a cada ano. Porém, o pagamento em dinheiro exige uma declaração do conselho e a disponibilidade legal de recursos.

Se a companhia emitisse as 30 milhões de ações e as mantivesse em circulação durante um ano, o custo anualizado alcançaria US$ 39 milhões. Esse cálculo considera a permanência da taxa inicial durante todo o período. Na prática, o valor acumulado dependerá do volume emitido e do momento de cada venda. Também poderá variar conforme as futuras decisões sobre a taxa regular.

O conselho definirá a taxa anual regular pelo menos uma vez por mês. Por outro lado, qualquer redução mensal ficará limitada a 50 pontos-base. A redução dependerá das condições de prazo, dos dividendos anteriores e do preço de mercado. Logo, o custo final do instrumento poderá mudar ao longo do tempo.

Compras de SOL estão entre os possíveis destinos

A DeFi Development afirmou que aplicará parte dos recursos líquidos na aquisição de SOL. Entretanto, a companhia também poderá financiar capital de giro e iniciativas estratégicas. Com isso, a gestão mantém ampla discrição sobre o uso do dinheiro. O documento não apresenta uma distribuição obrigatória entre essas finalidades.

Em 11 de setembro, a companhia informou possuir 2.388.923 SOL e equivalentes de SOL. O saldo superava em 55.491 unidades a posição registrada em 27 de agosto. Conforme o relatório divulgado pela empresa, compras e crescimento orgânico da tesouraria explicaram o avanço. Ainda assim, a companhia não detalhou a contribuição de cada fator.

Os motivos apresentados para o aumento da reserva não incluem receitas do novo programa. Afinal, a estrutura apenas criou uma capacidade futura de financiamento. Desse modo, o crescimento informado não resultou das vendas previstas nessa oferta. Qualquer impacto dependerá de emissões realizadas posteriormente.

Nova estrutura sucede oferta anterior de CHAD

O programa sucede outra oferta de CHAD, encerrada em 8 de setembro. Na ocasião, a empresa vendeu ações por US$ 8 cada e levantou cerca de US$ 11 milhões brutos. Agora, a nova alternativa complementa o financiamento por ações ordinárias e as reduções de custos anunciadas anteriormente. Apesar disso, a companhia não assumiu compromisso de utilizar integralmente a capacidade disponível.

A oferta representa, neste momento, uma opção de captação para a DeFi Development. Portanto, sua economia final dependerá do volume emitido, dos preços de venda e da evolução da taxa de dividendo. A destinação escolhida pela administração também influenciará os efeitos financeiros da operação. Assim, os US$ 300 milhões refletem o valor declarado máximo, e não uma receita assegurada.

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