A alta do Bitcoin para US$ 84.751 trouxe alívio limitado aos mineradores após o último ajuste de dificuldade. Com esse preço, o hashprice bruto teórico alcançou cerca de US$ 40,31 por PH/s ao dia. O valor ficou aproximadamente 2,65% acima da base modelada anteriormente. Contudo, a estimativa inicial para o próximo ajuste apontava queda de 2,48% na dificuldade.

A rede havia percorrido apenas 14,43% da nova época quando surgiu essa projeção. Portanto, o cálculo reflete blocos mais lentos no começo do período, mas não comprova o desligamento de máquinas. Assim, os dois indicadores podem coexistir. O preço elevou modestamente a receita por poder computacional, enquanto o próximo ajuste continuava indefinido.

Alta do Bitcoin melhora receita por hash

Uma análise de 15 de setembro calculou que o Bitcoin precisaria atingir cerca de US$ 82.877 para neutralizar o ajuste esperado em 19 de setembro. Esse nível representava um limiar modelado para a rede, e não o custo de produção de toda a indústria. No entanto, o ajuste efetivo ficou abaixo da projeção inicial.

O histórico de dificuldade do Mempool mostra uma alta de 4,1634% no bloco 967.680, em 19 de setembro. A dificuldade passou de 127,451 trilhões para 132,757 trilhões. Enquanto isso, a cotação de US$ 84.751 ficou 2,26% acima do limiar modelado de US$ 82.877.

Em relação aos dados usados no modelo de 15 de setembro, o preço avançou cerca de 7,07%. Já a dificuldade realizada aumentou 4,16%. Como resultado, a relação entre preço e dificuldade melhorou aproximadamente 2,79%. Entretanto, a menor média recente de taxas reduziu parte desse ganho e limitou o avanço do hashprice bruto a 2,65%.

Origem dos dados: estatísticas de recompensas do Mempool.

O cálculo do hashprice considera o subsídio de 3,125 BTC, a taxa média observada, o preço fixado e a dificuldade da rede. Logo, o indicador representa uma referência de receita bruta teórica, não uma receita efetivamente registrada ou o lucro. A rentabilidade individual varia conforme a eficiência das frotas e os contratos de energia. Financiamento, pessoal e outros custos operacionais também influenciam o resultado.

As taxas deram pouca proteção adicional no intervalo medido. Os blocos 967.828 a 967.971 geraram 2,04858206 BTC em taxas, com média de 0,01422626 BTC por bloco. Dessa forma, elas responderam por cerca de 0,45% da recompensa total de 452 BTC nos 144 blocos analisados.

Projeção não confirma desligamento de máquinas

O instantâneo do ajuste de dificuldade indicava blocos com média de 625,3 segundos, ou cerca de 10 minutos e 25 segundos. Naquele momento, restavam 1.725 blocos na época. Nesse ritmo, a estimativa apontava uma redução de 2,48% na dificuldade por volta de 3 de outubro. Porém, a projeção ainda usava uma amostra curta.

O Bitcoin recalibra sua dificuldade a cada 2.016 blocos para manter a produção média próxima de um bloco a cada dez minutos. O guia de desenvolvedores do Bitcoin detalha esse mecanismo. Por isso, uma produção abaixo do ritmo esperado reduz a projeção para o próximo ajuste. Ainda assim, a descoberta de blocos ocorre de forma estocástica, e amostras curtas podem oscilar bastante.

Uma pesquisa do Hashrate Index concluiu que previsões baseadas em intervalos constantes erram mais no início de uma época. Além disso, trabalhos de Pieter Wuille reforçam a presença de ruído no sinal inicial de hashrate. Uma pesquisa acadêmica sobre a chegada de blocos sustenta a mesma cautela. Desse modo, os dados não apoiam um diagnóstico de desligamentos, cortes de operação ou migração de equipamentos.

A série mensal de hashrate estimado variou de cerca de 826,1 EH/s a 1,053 ZH/s. Por sua vez, a estimativa atual alcançava aproximadamente 937,5 EH/s. Durante o período observado, a rede não exibiu uma queda persistente e evidente. Todavia, esses números derivam da produção de blocos e não representam leituras diretas de todas as máquinas.

O que pode sustentar o alívio aos mineradores

O próximo teste depende de três fatores: preço do Bitcoin, taxas de transação e amadurecimento da amostra de blocos. Se a cotação permanecer acima do limiar anterior, a alta continuará sustentando o alívio. Além disso, uma participação maior das taxas acrescentaria receita além do subsídio e da valorização do Bitcoin.

Caso os blocos lentos persistam durante uma parcela maior da época, a estimativa de queda ganhará relevância. Nesse cenário, uma dificuldade menor reduziria a competição pelo trabalho associado a cada recompensa. Em contrapartida, blocos mais rápidos podem diminuir ou até inverter a projeção antes do próximo ajuste.

Mesmo uma redução confirmada não revelaria a causa operacional do movimento. Compromissos de infraestrutura de inteligência artificial entre mineradoras públicas não explicam os blocos mais lentos sem evidências fornecidas pelas empresas. Em síntese, a alta do Bitcoin compensou a elevação concluída na dificuldade dentro de um cálculo teórico. Contudo, taxas fracas e uma projeção ainda imatura mantêm a duração desse alívio em aberto.

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