O Bitcoin pode ter encontrado suporte em US$ 57 mil, mas o fundo definitivo talvez ainda não tenha ocorrido. Em setembro, o BTC caminhava para formar seu maior pavio mensal em oito meses, perto de US$ 87 mil. A alta começou após a recuperação desde a mínima registrada em julho. Ainda assim, dados históricos indicam que o mercado pode ter antecipado a formação do fundo do ciclo.

Até agora, o retorno do Bitcoin no terceiro trimestre supera 40%. Com isso, o desempenho reforçou o otimismo entre investidores e traders. Alguns participantes projetam a retomada dos US$ 100 mil até o fim de outubro. Porém, a volatilidade macroeconômica e uma análise da Glassnode sustentam um cenário mais cauteloso.

Correção do Bitcoin segue rasa diante de outros ciclos

Segundo a Glassnode, o Bitcoin permanece cerca de 30% abaixo da máxima do ciclo. Historicamente, essa correção parece superficial para a formação de um fundo relevante. Nos ciclos associados aos picos de 2013, 2017 e 2021, as quedas chegaram perto ou ultrapassaram 80%. Portanto, a retração atual ainda não alcançou a profundidade observada nos principais mercados de baixa anteriores.

Assim, os US$ 57 mil podem não representar a mínima definitiva deste ciclo. A leitura do gráfico também sugere uma possível janela de mais 90 dias até um fundo cíclico. Além disso, o intervalo colocaria essa mínima no quarto trimestre. Embora não seja uma previsão confirmada, a projeção contesta a percepção de que o pior já passou.

Fonte: Glassnode

Cenário macroeconômico amplia pressão sobre o mercado

O debate ganha relevância porque investidores já esperam um quarto trimestre volátil. Nas últimas 24 horas, novas tensões entre Estados Unidos e Irã eliminaram mais de US$ 1 trilhão das principais classes de investimentos. Enquanto isso, alguns rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos superaram 5%. Nesse ambiente, o petróleo avançou em direção a US$ 90 por barril.

Com rendimentos elevados, investimentos de risco podem enfrentar uma pressão adicional. Além disso, uma eventual alta de juros poderia reduzir ainda mais a procura por exposição ao Bitcoin. Portanto, a recuperação técnica permanece forte, mas os riscos macroeconômicos continuam presentes. Ainda assim, a trajetória dependerá das próximas decisões monetárias e do comportamento dos mercados globais.

Ciclo de quatro anos indica mínima entre outubro e novembro

Por outro lado, os indicadores on-chain não apontam todos para a mesma direção. Uma publicação no X destacou o ciclo de quatro anos do Bitcoin. Nos três ciclos anteriores, os fundos surgiram entre 365 e 406 dias após os respectivos topos. Esse padrão oferece outra referência para estimar a próxima mínima.

O último topo ocorreu em 6 de outubro de 2025, quando o Bitcoin atingiu US$ 126 mil. Com base no intervalo histórico, uma possível mínima surgiria entre 6 de outubro e 16 de novembro de 2026. Dessa forma, o fundo poderia aparecer durante o quarto trimestre. Contudo, essa hipótese também depende da repetição de um padrão que não oferece garantias.

Grandes carteiras ampliam reservas de Bitcoin

Ao mesmo tempo, grandes detentores parecem se posicionar para uma possível recuperação. Desde 15 de julho, carteiras com 100 a 1.000 BTC aceleraram a acumulação. Nesse período, esses endereços adicionaram 113.950 BTC às suas posições. Com isso, as reservas do grupo cresceram 2,22% e alcançaram aproximadamente 5,24 milhões de BTC.

Fonte: Santiment

Essa acumulação sugere que grandes participantes aproveitam a fraqueza recente para ampliar sua exposição. Em tese, as compras podem antecipar uma recuperação durante o quarto trimestre. Entretanto, o comportamento dessas carteiras não elimina a possibilidade de novas quedas. Por isso, os dados de acumulação precisam ser avaliados junto aos riscos econômicos e ao histórico dos ciclos.

Caso o padrão histórico se repita, o Bitcoin ainda poderá formar um fundo entre outubro e novembro. Porém, a continuidade da acumulação abriria espaço para uma recuperação antes do encerramento do ano. Assim, os US$ 57 mil permanecem como suporte relevante, mas ainda não representam uma mínima confirmada. Até lá, juros, rendimentos e tensões geopolíticas continuarão determinantes para o mercado de criptomoedas.

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