A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) propôs regras mais claras para o DeFi e os títulos tokenizados na União Europeia. Além disso, o órgão pediu mais poderes de supervisão para monitorar o setor e aplicar normas contra lavagem de dinheiro. As sugestões integram a revisão em andamento do Regulamento de Mercados em Criptoativos, conhecido como MiCA.

A Autoridade Bancária Europeia (EBA) apresentou propostas semelhantes. Dessa forma, os reguladores europeus ampliam a pressão por um regime mais abrangente para criptomoedas até 2027. O foco inclui interfaces de DeFi, stablecoins, prevenção a fraudes e tokenização dos mercados de capitais.

Finanças descentralizadas entram no foco regulatório

Na consulta sobre a revisão das políticas, a ESMA afirmou que o crescimento do DeFi e das stablecoins exige critérios objetivos. Segundo o regulador, esses parâmetros devem definir quais atividades podem ser consideradas realmente descentralizadas. Nesse contexto, a medida diferenciaria protocolos autônomos de estruturas que mantêm intermediários ou responsáveis identificáveis.

Os mercados de criptomoedas evoluem, enquanto crescem as atividades relacionadas às finanças descentralizadas e às stablecoins. Por isso, a ESMA defende critérios mais claros para determinar quais atividades são genuinamente descentralizadas.

Em especial, a entidade quer criar uma estrutura específica para empresas que intermedeiam o acesso dos usuários ao DeFi. Também recomendou a criação de um serviço regulado para companhias que oferecem acesso a protocolos descentralizados. Com isso, as interfaces usadas pelos investidores ocupariam o centro da supervisão.

Por sua vez, a EBA alertou sobre plataformas de DeFi usadas por investidores para buscar rendimentos com stablecoins. Parte dessa demanda envolve stablecoins sem licença, conforme a autoridade. Ao mesmo tempo, a EBA defendeu regras para essas interfaces com o objetivo de reduzir brechas de arbitragem regulatória.

O órgão bancário europeu também pediu um tratamento mais brando para as reservas bancárias relacionadas às stablecoins. Em paralelo, sugeriu uma certificação baseada em segurança cibernética para ambientes de DeFi. Esse selo ajudaria os usuários a avaliar a resiliência das plataformas diante de ataques hackers.

Combate a fraudes e lavagem de dinheiro

A ESMA também pressionou pela criação de uma nova classificação para criptoativos. Além disso, solicitou poderes adicionais para combater fraudes, proteger investidores e aplicar regras contra lavagem de dinheiro. Entre as medidas propostas estão a desativação de sites fraudulentos e o congelamento de fundos sinalizados por violações.

Nesse sentido, as propostas reforçam o papel da ESMA na supervisão do mercado europeu de criptomoedas. A autoridade pretende ampliar sua capacidade de acompanhar atividades desenvolvidas fora das estruturas financeiras tradicionais. Ainda assim, o texto não detalha como esses poderes seriam executados na prática.

Europa prioriza mercado de títulos tokenizados

A ESMA também destacou a necessidade de harmonizar as regras para mercados de capitais tokenizados na região. Para a autoridade, um marco para títulos tokenizados e liquidação on-chain pode apoiar um mercado europeu integrado. Assim, a estrutura facilitaria operações transfronteiriças no futuro.

A ESMA destaca a necessidade de uma estrutura para títulos tokenizados e liquidação on-chain. O modelo deve apoiar um mercado europeu integrado e facilitar futuras atividades transfronteiriças.

Nos Estados Unidos, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) avança com títulos tokenizados por meio de uma chamada isenção de inovação. A iniciativa busca levar os mercados de capitais norte-americanos ao exterior, como ocorreu com as stablecoins. Enquanto isso, a União Europeia demonstra urgência para simplificar o acesso de investidores estrangeiros a esses instrumentos.

Mercado pode alcançar US$ 349 bilhões até 2030

O mercado de títulos tokenizados já alcançou US$ 4,4 bilhões, valor equivalente a 1% da oferta de stablecoins. Chris Burniske, ex-líder da área de criptomoedas da Ark Invest, espera uma forte expansão desse segmento. Na avaliação dele, as ações tokenizadas devem seguir o crescimento das stablecoins porque as blockchains oferecem uma infraestrutura mais eficiente.

Richard Teng, CEO da Binance, projeta que esse mercado poderá atingir US$ 349 bilhões até 2030. Isso representaria uma expansão de 79 vezes em comparação com o nível atual. Já as contribuições da revisão do MiCA poderão integrar uma estrutura regulatória atualizada até meados de 2027.

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