O Bitcoin ampliou as perdas durante o pregão de Wall Street, enquanto o desconto de preço na Coinbase chegou a US$ 64 ante a Binance. Esse indicador sugere menor demanda ou vendas mais intensas na corretora voltada ao mercado americano. No período analisado, o BTC acumulou queda de 3,24% durante o horário das bolsas dos Estados Unidos.

Em contrapartida, o preço avançou 6,07% fora dessa janela desde 21 de setembro. A diferença reforça a avaliação de que a sessão americana passou a pressionar o Bitcoin. Ainda assim, dois pregões concentraram grande parte das perdas, o que limita conclusões sobre vendas institucionais persistentes.

Pregão americano concentra perdas do Bitcoin

Entre 21 de setembro e 7 de outubro, o Bitcoin caiu em oito das 13 sessões regulares de Wall Street. As maiores baixas ocorreram em 30 de setembro e 2 de outubro. Nessas datas, o preço recuou 1,86% e 2,65%, respectivamente, entre 9h30 e 16h de Nova York. Portanto, esses dois pregões responderam por grande parte do desempenho negativo.

Por outro lado, as 11 sessões restantes registraram ganho acumulado de 1,28% após a exclusão dessas datas. Assim, a perda total de 3,24% não representa uma deterioração uniforme. Embora a sessão americana tenha mostrado fraqueza frequente, dois movimentos acentuados explicam boa parte do resultado.

Os números também mudam conforme o horário considerado para o início da sessão. Quando a análise começa às 9h, a queda acumulada até as 16h alcança 4,94%. Se o cálculo parte das 10h, o recuo sobe para 5,41%.

Horários alternativos mantêm desempenho negativo

Mesmo sem 30 de setembro e 2 de outubro, as janelas iniciadas às 9h e às 10h mostram perdas. Os recuos nessas faixas alcançam 0,16% e 1,68%, respectivamente. Dessa forma, o ganho de 1,28% depende do limite exato de abertura às 9h30. O cálculo usa dados da negociação BTC/USDT na Binance.

Fonte: dados de negociação da Binance e da Coinbase.

Os dados de preço da Coinbase apontam um padrão semelhante. Na plataforma, o Bitcoin caiu cerca de 4,85% entre 9h e 16h. Além disso, a baixa chegou a 5,36% na janela entre 10h e 16h.

A convergência entre as duas corretoras reforça o sinal relacionado ao horário das negociações. No entanto, os dados não identificam quem vendeu. A Binance negocia Bitcoin contra USDT, enquanto a Coinbase usa dólar americano. Nenhuma plataforma revela se os vendedores eram instituições, investidores de varejo, formadores de mercado ou participantes globais.

A Glassnode afirmou que os ganhos líquidos do Bitcoin desde 21 de setembro vieram principalmente de fora da sessão americana. Isso inverte um período anterior, quando o horário dos Estados Unidos contribuiu mais para a alta. Assim, o padrão atual aponta para uma mudança na dinâmica intradiária.

Fluxos de ETFs não explicam origem das vendas

Os fluxos dos ETFs spot de Bitcoin dos Estados Unidos desafiam uma explicação simples baseada em vendas institucionais. Em 30 de setembro, os fundos registraram saídas líquidas de US$ 148,7 milhões. O movimento coincidiu com a primeira grande queda na sessão americana. Contudo, dois dias depois, os produtos atraíram US$ 189,9 milhões, mesmo com recuo de 2,65% no pregão.

A divergência indica que os investidores de ETFs, isoladamente, não explicam a fraqueza do período. Em 7 de outubro, as retiradas líquidas subiram para US$ 484,9 milhões. Ainda assim, os totais diários não mostram o horário da venda do Bitcoin subjacente. Também não revelam quais investidores pressionaram o mercado.

Resgates em espécie ampliam a incerteza

Desde que reguladores permitiram criações e resgates em espécie para ETFs de criptomoedas, em 2025, retiradas podem envolver transferências de Bitcoin. Portanto, um resgate não significa necessariamente uma venda imediata por dinheiro. Esse mecanismo acrescenta incerteza à interpretação dos fluxos diários.

O desconto na Coinbase permanece como um sinal de apoio à análise, mas não comprova vendas institucionais. Um prêmio negativo persistente indica preços mais fracos em uma plataforma associada a investidores americanos. Porém, esse indicador não identifica os responsáveis finais por cada operação.

As próximas sessões mostrarão se o movimento ganhará persistência. Caso o Bitcoin continue caindo no horário de Wall Street, outros sinais poderão fortalecer a hipótese de demanda americana enfraquecida. Entre eles estão um desconto profundo na Coinbase e saídas maiores dos ETFs. Se os retornos se recuperarem sem melhora nos fluxos, derivativos, formadores de mercado ou outros participantes podem explicar a pressão vendedora.

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