As ações da SpaceX, negociadas sob o código SPCX, enfrentaram volatilidade nos primeiros meses em bolsa. A companhia estreou na Nasdaq em 12 de junho de 2026, com preço de US$ 135 por ação. A operação captou aproximadamente US$ 85,7 bilhões em recursos brutos.

Após a estreia, SPCX alcançou a máxima intradiária de US$ 225 e recuou até US$ 104. Em 23 de outubro, as ações encerraram o pregão a US$ 147. Assim, os investidores que participaram do IPO acumulavam ganho não realizado de aproximadamente 8,9%.

No entanto, o fechamento ainda ficou cerca de 34,7% abaixo da máxima registrada depois da listagem. Em 22 de outubro, os papéis recuaram 9,14% e terminaram o dia a US$ 144,75. No pregão seguinte, porém, avançaram cerca de 1,55%, conforme os preços de fechamento informados.

Resultados trimestrais sustentam perspectiva de crescimento

A SpaceX registrou receita de US$ 14,6 bilhões no terceiro trimestre, com crescimento anual de 161%. O lucro líquido alcançou US$ 4,4 bilhões e reverteu o prejuízo de US$ 1,1 bilhão do mesmo período de 2025. Enquanto isso, o EBITDA ajustado saltou 306%, para US$ 8,8 bilhões.

O lucro operacional chegou a US$ 2,8 bilhões no período. Já o segmento de inteligência artificial gerou receita de US$ 7,56 bilhões, ante US$ 813 milhões um ano antes. A receita de conectividade cresceu 69%, para US$ 5,25 bilhões, enquanto as operações espaciais avançaram 6%, para US$ 1,77 bilhão.

Starlink amplia base de assinantes

A Starlink permanece como um dos principais motores de crescimento da companhia. Em 30 de setembro, o serviço contabilizava 13,6 milhões de assinantes residenciais, acima dos 12 milhões registrados em junho. Um ano antes, a base reunia 7,2 milhões de clientes.

A receita da Starlink com consumidores atingiu US$ 3,12 bilhões no trimestre. Por sua vez, empresas e governos contribuíram com US$ 2,13 bilhões. Dessa forma, o lucro operacional da área de conectividade cresceu 99% em relação ao ano anterior, para US$ 2,37 bilhões.

Expansão amplia despesas e riscos para SPCX

A SpaceX também pretende expandir a conectividade móvel por meio da aquisição proposta de licenças que abrangem 800 MHz de espectro. A empresa anunciou o acordo depois do encerramento do trimestre. Nesse contexto, a companhia espera concluir a operação no primeiro semestre de 2027, após obter aprovação regulatória e cumprir outras condições.

Em paralelo, a área de inteligência artificial cresce com contratos de serviços em nuvem, a compra da Cursor e aplicações que incluem o Grok Bot. Em 30 de setembro, a empresa reportou 1,7 gigawatt de capacidade computacional nominal. Contudo, essa expansão exige investimentos substanciais e amplia os desafios financeiros.

Os gastos de capital alcançaram US$ 19,59 bilhões no terceiro trimestre. Desse total, a inteligência artificial absorveu US$ 16,44 bilhões, valor superior à receita trimestral de US$ 14,6 bilhões. Embora esses investimentos não afetem imediatamente o resultado como despesas, eles podem pressionar o fluxo de caixa.

Avaliação e execução influenciam perspectivas

A oportunidade em inteligência artificial depende de demanda sustentada, contratos rentáveis e uso eficiente da capacidade computacional. Ao mesmo tempo, provedores de nuvem consolidados e outras empresas de infraestrutura podem pressionar as margens. Consequentemente, retornos abaixo das expectativas afetariam o caixa destinado à inteligência artificial, aos satélites e aos sistemas de lançamento.

Atrasos da Starship, problemas técnicos ou estouros de custos também podem enfraquecer a tese de investimento. Além disso, a avaliação da SpaceX representa outro desafio para SPCX, apesar de a ação permanecer acima do preço do IPO. Crescimento mais lento, custos maiores ou projeções decepcionantes podem provocar novas perdas.

Em contrapartida, eventuais emissões adicionais de ações podem diluir a participação dos atuais acionistas. Ainda assim, investidores de longo prazo com tolerância à volatilidade podem considerar a manutenção dos papéis diante do crescimento trimestral e da expansão da Starlink. A capacidade de transformar esse avanço em fluxo de caixa sustentável definirá o desempenho futuro de SPCX.

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