O Bitcoin enfrenta dúvidas sobre o poder de compra na Binance após as reservas rastreadas de stablecoins ERC-20 caírem para cerca de US$ 32 bilhões. O saldo estava entre US$ 41 bilhões e US$ 42 bilhões no fim de outubro. Ainda assim, uma amostra dos livros de ordens mostrou mais compras na Binance do que na OKX perto do preço de mercado.

Em análise publicada na CryptoQuant, a Novaque Research estimou as reservas ERC-20 rastreadas da Binance em aproximadamente US$ 32 bilhões em 10 de novembro. Enquanto isso, a mesma comparação indicou cerca de US$ 9,32 bilhões na OKX, também em trajetória de queda. Portanto, os dados não sustentam a conclusão de que os recursos retirados da Binance migraram para essa concorrente.

Naquele dia, o Bitcoin estava perto de US$ 74 mil. A Coinbase registrou a última negociação do par BTC-USD em US$ 74.056, às 10h41min58s UTC. Nesse contexto, os números surgiram após o hack de 29 de outubro na Binance e a posterior reabertura dos saques.

Reservas da Binance indicam menor poder de compra

Em outra análise divulgada pela CryptoQuant, o analista oinonen_t apontou uma queda de 25,6% nas reservas ERC-20 desde o início de outubro. O estudo calculou o saldo de stablecoins em cerca de US$ 32 bilhões. Além disso, estimou uma redução menor, de 7,6%, nas reservas de Bitcoin, para aproximadamente 673 mil BTC.

Os dados indicam uma contração proporcionalmente maior no saldo rastreado de stablecoins. No entanto, as análises adotaram períodos distintos, com comparações a partir do início e do fim de outubro. Como os estudos não especificaram datas sincronizadas nem a cobertura completa das carteiras, não é possível mensurar com precisão o efeito do hack.

Por outro lado, os saldos ERC-20 excluem stablecoins mantidas em outras blockchains. Dessa forma, a Novaque Research alertou que reorganizações de carteiras e transferências entre redes podem explicar parte da contração. Essa limitação impede uma leitura abrangente de todos os recursos disponíveis na corretora.

A metodologia da CryptoQuant define reservas em exchanges como saldos mantidos em endereços atribuídos às plataformas. Já as reservas de stablecoins representam poder de compra potencial. Contudo, o estoque disponível não revela quanto desse volume os clientes destinaram à compra de Bitcoin em determinado preço.

Livro de ordens mostra interesse comprador pontual

Por volta das 10h42min UTC de 10 de novembro, o livro público BTC-USDT da Binance mostrava cerca de 1,98 milhão de USDT em ordens de compra. O cálculo considerou ofertas posicionadas até 5 pontos-base, ou 0,05%, abaixo do preço médio. Em contrapartida, o livro da OKX exibia aproximadamente 980 mil USDT na mesma faixa.

O preço médio corresponde ao ponto entre a maior oferta de compra e a menor oferta de venda. Para obter o valor nominal, o cálculo multiplicou o preço de cada ordem elegível pela respectiva quantidade de Bitcoin. Além disso, ambos os livros ultrapassavam a banda analisada, o que permitiu uma comparação completa dentro dessa faixa.

Assim, a Binance exibiu maior interesse comprador próximo do preço naquela amostra. Mesmo assim, participantes podem alterar ou cancelar as ordens antes da execução. Uma única observação não comprova profundidade duradoura, recuperação da liquidez anterior ao hack ou compras efetivamente concluídas.

Reservas não equivalem à demanda por Bitcoin

A prova de reservas responde a uma questão diferente. A Binance afirma que sua prova de reservas apresenta os recursos mantidos sob custódia para os usuários. Logo, esse indicador não identifica quais saldos os clientes alocaram em ordens de compra de Bitcoin.

Os recursos dos clientes, o capital corporativo da Binance e as ofertas inseridas no livro não formam um grupo intercambiável. Por isso, uma grande reserva de stablecoins não representa automaticamente uma forte demanda ativa por Bitcoin. A profundidade do livro registra apenas as ordens exibidas no momento da consulta.

Mercado aguardava a divulgação do CPI

A amostra do livro de ordens antecedeu a divulgação programada da inflação dos Estados Unidos. O calendário do Bureau of Labor Statistics previa a publicação do CPI de outubro em 10 de novembro. O órgão marcara o anúncio para 8h30 no horário do leste americano, equivalente a 13h30 UTC.

Antes disso, o mercado ainda aguardava um evento macroeconômico capaz de influenciar a liquidez. Para investidores que avaliam uma recuperação do Bitcoin, compras spot efetivamente executadas seriam um sinal relevante. Da mesma forma, a reposição das ordens após as vendas ajudaria a reduzir as preocupações sobre a profundidade do mercado.

Já a continuidade da queda das reservas, combinada com livros persistentemente mais rasos, reforçaria o receio sobre a liquidez. Em síntese, a Binance exibiu maior valor comprador dentro da faixa analisada. Entretanto, os dados mostram apenas capacidade potencial e disposição momentânea, sem confirmar a recuperação da liquidez anterior ao hack.

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