A Hyperliquid registrou forte atividade de negociação no terceiro trimestre de 2026. Segundo dados de Bitwise e Allium, a plataforma movimentou US$ 730,1 bilhões no período, um recorde trimestral. Apesar disso, o HYPE enfrentou uma correção relevante no mercado. Assim, os números mostram que volumes elevados não garantem demanda sustentável nem retornos aos detentores.

Volume cresce enquanto preço do HYPE recua

Bitwise e Allium calcularam que as receitas de taxas e dos cofres da plataforma somaram US$ 228,1 milhões no terceiro trimestre. Além disso, o interesse aberto médio alcançou US$ 12,7 bilhões. Em comparação com o trimestre anterior, o indicador apresentou forte crescimento. Esses dados refletem a expansão da atividade com derivativos alavancados.

Em contrapartida, o HYPE manteve um comportamento instável. Às 16h19 UTC de 14 de novembro, a CoinGecko registrou o HYPE a US$ 66,76, com capitalização próxima de US$ 15,85 bilhões. Nesse intervalo, o preço caiu 13,08% em sete dias e 16,2% em 30 dias. Ainda assim, o HYPE acumulava valorização anual de 80,81%.

Portanto, as receitas indicam dinamismo econômico na plataforma, mas não asseguram benefícios diretos aos detentores. Contudo, a atividade operacional também não elimina os riscos associados aos derivativos alavancados. Por isso, o avanço das negociações deve ser analisado separadamente do desempenho do HYPE.

Expansão para outros mercados depende de aval

A Hyperliquid busca avançar além dos mercados vinculados a criptomoedas, incluindo contratos perpétuos de outros instrumentos financeiros. No início de setembro, um documento enviado à SEC apontou a participação dos mercados HIP-3 nesse processo. Naquele momento, os mercados não cripto respondiam por cerca de 30% do volume registrado nos 30 dias anteriores. Contudo, o volume acumulado desse segmento já superava US$ 548,1 bilhões.

No fim de outubro, a Intercontinental Exchange, ou ICE, e a Trade[XYZ] anunciaram uma parceria para buscar mercados perpétuos regulados nos Estados Unidos. A iniciativa prevê a criação de infraestrutura de bolsa e compensação. Entretanto, qualquer lançamento ainda depende de aval regulatório. Assim, o possível impacto das garantias em HYPE sobre a demanda e o preço permanece incerto.

Em setembro, a Payward, controladora da corretora Kraken, também apresentou planos para oferecer futuros perpétuos on-chain nos Estados Unidos. O projeto atenderia clientes norte-americanos por meio de mercados HIP-3 permissionados. Porém, os serviços ainda representam intenções, pois exigem aprovação regulatória e adesão dos usuários. Dessa forma, os anúncios não garantem a implementação comercial das iniciativas.

Minidicionário: a Intercontinental Exchange, ou ICE, opera bolsas reguladas. Também administra câmaras de compensação para mercados financeiros e de commodities. A empresa é conhecida por controlar a Bolsa de Valores de Nova York.

Oferta do HYPE e queda do TVL ampliam riscos

A oferta de HYPE representa outra preocupação para o mercado. Um documento de setembro informou que 238 milhões de HYPE correspondem a 23,8% da oferta máxima de 1 bilhão. Esses HYPE entraram em um cronograma mensal de aquisição de direitos em novembro de 2025. O cronograma destina a oferta a contribuidores centrais e deve seguir até 2027 ou 2028.

Porém, o documento não detalhou todos os montantes nem o calendário completo. Dessa forma, permanece a incerteza sobre uma possível pressão vendedora caso os HYPE cheguem ao mercado. Por outro lado, o protocolo queimou cerca de 1,4% da oferta total até 8 de setembro de 2026. O processo ocorreu por meio de mecanismos ligados às taxas de transação.

As receitas de taxas e dos cofres da Hyperliquid cresceram 24,8% em relação ao trimestre anterior. O interesse aberto médio avançou 46,4% no mesmo comparativo. Ainda assim, esses resultados não garantem continuidade nem benefícios automáticos aos detentores.

Enquanto isso, a DefiLlama registrou queda no valor total bloqueado, ou TVL, da Hyperliquid. O indicador recuou de US$ 9,069 bilhões em 24 de setembro para US$ 7,565 bilhões em 14 de novembro. O TVL mede os recursos depositados em um protocolo. Logo, seu valor pode variar conforme os preços e as decisões dos usuários.

Atividade elevada não elimina a volatilidade

A Hyperliquid oferece exposição a uma rede de derivativos com atividade elevada por meio do HYPE. No entanto, o HYPE enfrenta volatilidade e possíveis liberações de oferta. Ao mesmo tempo, os esforços regulatórios da plataforma ainda não passaram pelo teste do mercado. Também pesam a concorrência, a segurança dos contratos inteligentes e as exigências de conformidade.

A queima ligada às taxas e as exigências de garantia podem ampliar o uso do HYPE. Contudo, futuras liberações podem superar a demanda disponível no mercado. Em resumo, os volumes e as parcerias indicam impulso operacional, mas não asseguram retornos de longo prazo. Portanto, o crescimento da plataforma não elimina os riscos para os detentores.

A atividade da Hyperliquid indica dinamismo operacional. As parcerias também reforçam os planos de expansão da plataforma. Mesmo assim, esses fatores não asseguram retornos duradouros aos detentores de HYPE.

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