Os ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos passaram por uma das semanas mais intensas desde o lançamento, com resgates que somaram US$ 1,62 bilhão em apenas quatro pregões. O movimento chamou atenção do mercado, pois coincide com a queda dos rendimentos das estratégias de arbitragem usadas por hedge funds.

Entre 20 e 22 de janeiro de 2026, os resgates aceleraram de forma consistente. De acordo com dados da Sosovalue, o dia 22 registrou saída líquida de US$ 32,11 milhões, após perdas de US$ 708,71 milhões no dia anterior e US$ 483,38 milhões no dia 20. Em sete dias, as retiradas alcançaram US$ 1,22 bilhão, reforçando a pressão sobre o setor.

Apesar desse cenário, o volume negociado no dia 22 permaneceu elevado, somando US$ 3,30 bilhões. Ao mesmo tempo, os ativos sob gestão caíram para US$ 115,99 bilhões, representando aproximadamente 6,49 por cento do valor de mercado do Bitcoin.

Entre os emissores, o iShares Bitcoin Trust, da BlackRock, liderou as saídas com US$ 22,35 milhões, o equivalente a cerca de 249,5 BTC. Mesmo assim, o ETF continua como o maior do segmento, com US$ 69,84 bilhões, reunindo quase 4 por cento do suprimento de Bitcoin mantido em ETFs.

Fidelity também registrou perdas relevantes, com US$ 9,76 milhões no FBTC. Já o GBTC, da Grayscale, apresentou fluxo neutro no dia, embora siga com o maior saldo negativo acumulado do mercado, totalizando US$ 25,58 bilhões retirados desde que se tornou um ETF.

Fonte: Sosovalue

Outros emissores, como Bitwise, Ark e 21Shares, VanEck, Invesco, Valkyrie, Franklin e WisdomTree, tiveram movimentos estáveis. Portanto, o fluxo negativo não indica uma saída generalizada.

Pressão crescente com queda do preço do BTC

No mesmo período, o Bitcoin perdeu força nos gráficos. Em 22 de janeiro, o ativo era negociado a US$ 89.982, queda de 1,3 por cento no dia e quase 5 por cento na semana, após atingir mínima de US$ 88.600. Além disso, o volume global caiu 28 por cento, chegando a US$ 37,77 bilhões.

Fonte: Cryptonews

Arbitragem perde força e hedge funds recuam

Os resgates se intensificaram enquanto os rendimentos da arbitragem basis trade diminuíam. Segundo dados da Amberdata, o retorno anualizado caiu para menos de 5 por cento, longe dos 17 por cento do ano anterior. Assim, muitos fundos reduziram a exposição, já que os ganhos ficaram próximos das taxas de Treasuries.

Esse recuo também aparece no mercado futuro. A Bloomberg destacou que o interesse aberto de contratos futuros de Bitcoin na CME ficou abaixo do volume da Binance pela primeira vez desde 2023, evidenciando menor atuação institucional.

Atualmente, o rendimento anualizado de um mês dessa arbitragem está próximo de 4,7 por cento, valor considerado baixo devido aos custos operacionais.

Fonte: Amberdata

Indicadores da CryptoQuant mostram que a demanda aparente está negativa e grandes carteiras passaram da acumulação para a distribuição. Além disso, o prêmio da Coinbase permanece em campo negativo, sugerindo menor apetite institucional.

Fonte: CryptoQuant

No mercado de futuros, a alavancagem subiu ao maior nível desde novembro, deixando o mercado mais sensível a movimentos bruscos. Enquanto isso, ETFs de outras criptos tiveram fluxos variados. Ethereum registrou saídas de US$ 41,98 milhões, enquanto fundos de XRP e Solana tiveram entradas modestas.

Os dados sugerem que os resgates nos ETFs de Bitcoin estão ligados ao enfraquecimento dos rendimentos de arbitragem e ao preço abaixo dos US$ 90 mil. No entanto, outros ativos mostram que o reposicionamento institucional ainda não é uniforme.