O Aave registrou a maior queda no valor total bloqueado entre os grandes protocolos DeFi após o incidente de segurança da Binance. Entre 27 de outubro e 3 de novembro, o TVL do protocolo recuou cerca de US$ 1,03 bilhão. No mesmo período, a Lido perdeu US$ 713 milhões, elevando a retração conjunta para aproximadamente US$ 1,7 bilhão.

Naquele momento, o ataque atingiu um mercado de criptomoedas cuja oferta de stablecoins já diminuía. Dados do DeFiLlama apontaram uma capitalização de US$ 293,8 bilhões em 3 de novembro. Com isso, o segmento acumulou uma perda superior a US$ 10 bilhões em 30 dias.

Em relatório divulgado em 3 de novembro, a Binance estimou que o incidente afetou cerca de US$ 6,34 bilhões em ativos em 29 de outubro. Segundo a corretora, a empresa absorveria o impacto financeiro. Além do prejuízo direto, o episódio provocou um choque específico no mercado de crédito descentralizado.

Aave congela reservas ligadas à movimentação do explorador

Uma carteira vinculada ao explorador depositou 60 milhões de USDT no protocolo de empréstimos Aave. Em seguida, ela tomou emprestadas 19.762 unidades de Wrapped Ether (WETH), avaliadas em cerca de US$ 44,6 milhões naquele momento. A avaliação da LlamaRisk, publicada em 30 de outubro, classificou a posição como sobrecolateralizada. Portanto, a posição permanecia sujeita ao processo normal de liquidação.

De acordo com a provedora de risco, aquela posição não ameaçava os fornecedores de liquidez. Posteriormente, os guardiões congelaram 175 reservas do Aave V3 e 117 reservas do Aave V4. A medida buscou limitar novas operações durante a avaliação dos riscos.

Os mercados congelados impediram novos depósitos e empréstimos. Ainda assim, pagamentos, saques e liquidações permaneceram disponíveis. Os fornecedores podiam retirar os recursos disponíveis, mas novos depósitos não conseguiam repor a liquidez retirada.

Enquanto isso, os saques elevaram a utilização de algumas grandes reservas para níveis entre 92% e 100%. Na prática, quase todos os fundos fornecidos já estavam emprestados. Como resultado, os custos de empréstimo aumentaram. Os administradores também reduziram temporariamente a parte superior das curvas de juros.

Reservas reabrem, mas stablecoins mantêm restrições

As reservas afetadas reabriram até 31 de outubro. Em uma atualização publicada em 2 de novembro, a LlamaRisk informou a restauração das configurações de garantias que não eram stablecoins. Antes disso, em 1º de novembro, as reservas retornaram às curvas de taxas anteriores ao incidente. Dessa forma, parte das condições operacionais voltou ao padrão anterior.

Entretanto, USDT, USDC e USDT0 continuaram sem poder de empréstimo como garantia nas configurações afetadas. A restrição impediu novos empréstimos respaldados por esses ativos. Assim, a reabertura dos mercados não restaurou integralmente todas as condições anteriores.

Queda no TVL começou antes da violação da Binance

Outros grandes protocolos também registraram redução no TVL entre 27 de outubro e 3 de novembro. A JustLend perdeu US$ 437 milhões, enquanto a Morpho recuou US$ 358 milhões. Já a Sky apresentou uma queda de US$ 312 milhões no período.

Contudo, a queda nos preços dos tokens pode reduzir o TVL mesmo sem retiradas feitas pelos depositantes. Por isso, um TVL menor não comprova sozinho uma fuga de capital ou insolvência. Paralelamente, USDT e USDC responderam por cerca de US$ 8,4 bilhões da redução implícita de capitalização em 30 dias.

Liquidez disponível define os riscos para o mercado

Uma série histórica separada do DeFiLlama caiu de US$ 308,8 bilhões em 4 de outubro para US$ 303,3 bilhões em 27 de outubro. Essa série possui uma cobertura diferente daquela usada no painel principal. Por outro lado, os resgates dos emissores trocam stablecoins em circulação por moeda fiduciária. A página de transparência da Circle demonstra esse processo.

Ao mesmo tempo, o congelamento de tokens roubados não os remove automaticamente da oferta. O risco prático depende da liquidez disponível nos locais em que ela se torna necessária. Nesse contexto, pools menores elevam o slippage, enquanto saques em protocolos de empréstimos encarecem o crédito. Garantias em queda também ampliam a exposição dos usuários às liquidações.

O cenário melhoraria com uma nova emissão líquida de stablecoins e o retorno dos depósitos aos protocolos de empréstimos. Também seriam necessários menor uso das reservas, mais recursos disponíveis para saque e preços de garantia estáveis. Em contrapartida, uma recuperação isolada do TVL em dólar não comprovaria o retorno da liquidez destinada aos empréstimos.

	Receba nossas últimas notícias em primeira mão.   Adicione-nos como sua fonte preferida no Google    e toque em “Favorito” para priorizar nossas atualizações.