A Advanced Micro Devices, mais conhecida como AMD, anunciou na quarta-feira uma aliança estratégica com a Anthropic para implantar 2 gigawatts de GPUs Instinct MI450 em sistemas Helios em escala de rack. Além disso, a empresa informou que o primeiro gigawatt deve entrar em operação no primeiro semestre de 2027. O acordo também prevê um investimento de até US$ 5 bilhões da fabricante de chips na companhia de inteligência artificial.

O ponto central, porém, vai além do cheque bilionário. Em outras palavras, a operação expõe a energia necessária para sustentar essa nova infraestrutura. Assim, o projeto reforça uma mudança já visível na computação de alto desempenho. A escala passou a depender menos do número de chips e mais da disponibilidade elétrica.

De fato, essa transição muda a lógica competitiva do setor. Durante anos, analistas avaliaram empresas de computação por chips, teraflops e hashes por segundo. Agora, os gigawatts dominam a conversa sobre centros de dados de inteligência artificial, porque a rede elétrica virou parte central do gargalo.

Energia define a nova escala da inteligência artificial

Ao anunciar a expansão, Lisa Su, diretora executiva da AMD, afirmou que a companhia está satisfeita em aprofundar sua parceria com a Anthropic por meio da implantação do Helios em escala de gigawatt. O plano combina fornecimento de hardware, expansão de capacidade e aporte financeiro.

Produzir mais aceleradores ainda depende de capital e capacidade de fundição. Contudo, conectá-los à rede exige outro conjunto de recursos. A lista inclui licenças, transformadores, linhas de transmissão e contratos de fornecimento de longo prazo. Por isso, essa etapa não costuma ser resolvida apenas com dinheiro rápido.

Para quem acompanha o mercado cripto, a implicação é direta. A mineração de Bitcoin passou mais de uma década desenvolvendo a capacidade de localizar energia barata, estável e disponível antes dos concorrentes. Ao mesmo tempo, o setor construiu sua geografia operacional em torno de excedentes hidrelétricos, gás associado e regiões com tarifas subsidiadas.

Essa vantagem, no entanto, deixou de ser exclusiva. Os centros de dados voltados à inteligência artificial disputam exatamente o mesmo tipo de energia. A diferença está na capacidade de monetizar cada megawatt-hora. Nesse ponto, a mineração dificilmente iguala as margens das big techs, sobretudo quando o preço do Bitcoin não acompanha.

Mineração disputa energia com big techs

Na prática, o minerador que hoje negocia tarifa com um regulador provincial pode descobrir que seu principal rival já não é outra empresa de mineração. Em vez disso, ele pode enfrentar uma companhia disposta a contratar 1 gigawatt inteiro. Além disso, esse concorrente pode pagar antecipadamente para garantir capacidade futura.

O próprio formato do acordo também chama atenção. A AMD não atua apenas como fornecedora de hardware para a Anthropic, mas também como investidora. Esse arranjo já tem precedentes. Em seu acordo com a OpenAI, a AMD emitiu um warrant de até 160 milhões de ações ordinárias, algo próximo de 10% da empresa, com marcos de aquisição vinculados ao volume implantado e ao preço das ações da própria AMD.

Do lado da Anthropic, a estratégia já vinha marcada por uma sequência agressiva de compromissos de infraestrutura. Em abril, a empresa reconheceu que a demanda por seus modelos gerava pressão inevitável sobre sua estrutura tecnológica. Como resultado, confiabilidade e desempenho sofriam nos horários de pico.

Depois disso, vieram um acordo bilionário com a Amazon, um acordo multigigawatt com Google e Broadcom, o uso de toda a capacidade do centro Colossus 1 da SpaceX em Memphis por US$ 1,25 bilhão por mês até maio de 2029, além de conversas preliminares para arrendar capacidade computacional da Meta.

Estrutura financeira amplia o risco de execução

Do outro lado do balanço, a Anthropic registrou receitas anualizadas superiores a US$ 47 bilhões em maio, ante cerca de US$ 10 bilhões em todo o ano anterior. Ademais, a empresa concluiu uma rodada com valuation de US$ 965 bilhões e apresentou em junho um prospecto de forma confidencial à Securities and Exchange Commission, a SEC.

Esse desenho cria um circuito financeiro específico. Em síntese, o fornecedor financia o comprador, o comprador compromete anos de capacidade futura e a validação final ainda depende do mercado público. Até agora, esse mercado não deu seu veredito definitivo.

Para quem já acompanhou ciclos da mineração, a lógica parece familiar. O capital chega antes da demanda plenamente consolidada. Além disso, os contratos de energia saem antes da receita que vai sustentá-los. A infraestrutura física, por sua vez, permanece instalada mesmo se o modelo de negócios mudar mais adiante.

O que os 2 gigawatts representam

A diferença, neste caso, está na escala. Dois gigawatts não representam apenas uma nova fazenda computacional. Na prática, trata-se de uma capacidade comparável à de uma rede elétrica inteira. Isso eleva a disputa por conexão, fornecimento e prioridade de acesso à energia.

Assim sendo, a pergunta central deixa de envolver apenas quantos gigawatts a inteligência artificial ainda precisa para continuar crescendo. O foco passa a ser quem conseguirá permanecer conectado quando os demais agentes, inclusive a mineração de Bitcoin, tiverem de disputar o excedente disponível.

No fim, o anúncio da AMD deixa esse quadro explícito: 2 gigawatts de GPUs Instinct MI450 para a Anthropic, 1 gigawatt operacional previsto para o primeiro semestre de 2027, investimento de até US$ 5 bilhões e uma série de compromissos de infraestrutura já assumidos com Amazon, Google, Broadcom, SpaceX e negociações com a Meta. Portanto, a corrida da inteligência artificial por energia já não pressiona apenas a cadeia de chips. Ela também pressiona, de forma crescente, a economia da mineração.