O token The Black Bull (ANSEM) acumulou alta de cerca de 299% nos últimos sete dias. Dados da CoinGecko apontam volume de negociação de US$ 64,9 milhões em 24 horas e valor de mercado próximo de US$ 173 milhões. Assim, o ativo entrou em uma faixa que traders monitoram como termômetro do apetite por risco no ecossistema da Solana.

Na prática, a disparada do ANSEM reacendeu o debate sobre uma retomada das memecoins na rede. De acordo com a DefiLlama, a Pump.fun registrou US$ 5,33 bilhões em volume semanal em DEXs e US$ 18,22 bilhões nos últimos 30 dias. Além disso, em 4 de julho, Pump.fun e PumpSwap superaram juntas US$ 1 bilhão em volume diário pela primeira vez desde 8 de abril. Já a semana entre 29 de junho e 5 de julho foi a primeira acima de US$ 5 bilhões desde o fim de março.

Volume da Pump.fun reforça apetite por risco

Em 1º de julho, a Pump.fun, fábrica de memecoins da Solana, atingiu seus maiores números diários de lançamentos de tokens e de graduações em 80 dias. Nesse sentido, traders atribuíram parte relevante do movimento ao ANSEM. O ativo também já gerou variantes concorrentes. Em geral, esse tipo de cópia funciona como um dos primeiros sinais de que o ciclo especulativo volta a ganhar força.

Ademais, uma nota da Phemex publicada em 1º de julho informou que a Pump.fun recuperou aproximadamente 62% da receita de launchpads da Solana e cerca de 55% do volume de negociação nas duas semanas anteriores.

Esse avanço também aparece no mercado mais amplo. Dados da Blockworks indicam que as memecoins responderam por mais de 20% do volume semanal de negociação da Solana. Essa foi a primeira vez que isso ocorreu desde meados de maio. Ainda assim, o nível segue abaixo dos antigos picos. Um estudo da Galaxy Digital, publicado em outubro de 2025, mostrou que as memecoins da Solana chegaram a representar até 50% do volume semanal no quarto trimestre de 2024.

Segundo a Galaxy Digital, esse tipo de ativo atrai usuários de varejo para carteiras, exchanges descentralizadas, bridges e plataformas de lançamento com mais rapidez do que muitos produtos considerados mais sérios no mercado de criptomoedas. Isso ocorre porque memecoins são rápidas, sociais e sem permissão. Dessa forma, elas convertem atenção em um ativo negociável.

Risco cresce com velocidade e concentração

Contudo, o problema aparece quando esse ambiente se torna assimétrico demais. Nesse cenário, investidores comuns acabam servindo como liquidez de saída para os participantes mais rápidos. Em outras palavras, a alta do ANSEM recoloca no centro da discussão a tensão entre atração de novos usuários e extração de valor por um grupo menor.

Dados da Galaxy Digital mostram que o tempo médio de retenção de uma memecoin está hoje em cerca de 100 segundos, abaixo dos aproximadamente 300 segundos anteriores. Dessa forma, o mercado se mostra mais agressivo. Ao mesmo tempo, bots sniper e carteiras agrupadas capturam grandes parcelas da oferta nos primeiros instantes do lançamento e vendem quando a demanda real aparece.

Além disso, o artigo Resisting Manipulative Bots in Meme Coin Copy Trading, da ACM Web Conference de 2026, descreve o mecanismo por trás dessa velocidade em um mercado no qual o copy trading virou importante porta de entrada. O estudo identificou bots sniper comprando entre o primeiro e o quinto bloco após o lançamento de um token, intervalo impossível para reação humana. Também relacionou esses bots à maioria dos mais de 6 mil projetos de memecoins analisados.

Do mesmo modo, outro sistema de pesquisa, o MELT, também chamado de MemeTrans, cobre mais de 41 mil lançamentos de memecoins na Solana e mais de 200 milhões de transações. O levantamento apontou contas coordenadas com posse média de 36,5% da oferta dos tokens, mascarando a real concentração de propriedade. Além disso, classificou 84,13% dos lançamentos estudados como de alto risco.

Por sua vez, o estudo cross-chain A Midsummer Meme’s Dream examinou 34.988 memecoins e concluiu que 82,8% dos tokens de maior retorno exibiam sinais de crescimento artificial, como wash trading ou inflação de preços em pools de liquidez. O trabalho também identificou mais de 17 mil endereços com perdas realizadas superiores a US$ 9,3 milhões.

Cenários para a Solana após a disparada

O padrão aparece com força especial entre os maiores vencedores. Assim, justamente as memecoins com ganhos mais expressivos tendem a mostrar maior suscetibilidade à manipulação.

No cenário otimista, o volume diário da Pump.fun voltaria a superar com frequência a marca de US$ 1 bilhão. Além disso, a participação das memecoins no volume semanal da Solana avançaria em direção a 30%. Para isso, tokens no estilo ANSEM precisariam continuar gerando vencedores secundários e alimentar um ciclo de novos usuários, velocidade de lançamentos e atenção do mercado.

No cenário base, o ANSEM permaneceria líquido, mas a maior parte dos novos lançamentos seguiria com vida curta. Nesse caso, o volume semanal da Pump.fun ficaria na faixa de US$ 4 bilhões a US$ 5 bilhões. Enquanto isso, as memecoins sustentariam participação ao redor de 20% ou pouco mais no total negociado da Solana.

Por outro lado, no cenário pessimista, as variantes copiadas do ANSEM passariam a drenar atenção. A liquidez ficaria mais fragmentada e o volume semanal da Pump.fun cairia abaixo de US$ 3 bilhões. Nessa trajetória, a fatia das memecoins no volume da Solana recuaria para algo entre 15% e 18%. Ao mesmo tempo, traders poderiam migrar novamente para SOL, ativos de maior capitalização e altcoins com mais liquidez.

Existe ainda um cenário de risco em que bots sniper, carteiras agrupadas, volume falso ou um rug pull relevante passem a dominar a narrativa. Nesse caso, a atividade poderia até acelerar em um primeiro momento. Ainda assim, a confiança no mercado se deterioraria rapidamente.

Recuperação de atividade não elimina assimetria

As chamadas trincheiras de memecoins da Solana já provaram que conseguem atrair usuários, volume e atenção em escala que muitos produtos tradicionais do mercado cripto não alcançam. Entretanto, os dados citados por Galaxy Digital, ACM Web Conference, MELT e pelo estudo A Midsummer Meme’s Dream mostram que essa retomada também pode recriar um ambiente marcado por operações em segundos, alta concentração de oferta e perdas para quem entra atrasado.

Como resultado, o ANSEM chega ao centro do novo ciclo especulativo da Solana com sinais ambíguos. O token sobe 299% na semana, a Pump.fun alcança US$ 5,33 bilhões em volume semanal e as memecoins voltam a superar 20% do volume da rede. Ao mesmo tempo, estudos apontam retenção média de 100 segundos, presença de bots nos primeiros blocos e 84,13% dos lançamentos classificados como de alto risco. Portanto, o movimento atual combina recuperação de atividade com sinais claros de assimetria no mercado.